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谁会成长为光伏行业中新的王者?

来源:雪球财经发布时间:2014-03-17 18:27:41作者:Sunny
 

总结:

我估计2014年顺风在组件出货和电站份额都成为第一集团军,能成为国内光伏行业中没有历史负担,同时拥有大量优质电站资产的大佬级公司,股价保守有1倍的上升空间。

另附上广州义哥对800MW电站出6.4亿净利润的解释:

电站第一年的收益因涉及到多种因素影响,比较难得出具体的数值,顺风也是我们的合作伙伴,我以10%计算是有理由的。

顺风的EPC是垫资建设,2014年以3G(放大3倍)的规模继续采用这种模式。

我们以EPC的报价为8元/瓦,顺风自有资金20%,剩余80%银行贷款,建设期由EPC垫资,建设规模2014年为2013年的3倍,EPC回款周期为上个项目最终结算到下个项目最终结算为1年的周期(设为1年大家不要有异议,这点我是有发言权的),剩余10%的质保款忽略,2014年电站为尚德自供组件为前提计算。

假设某EPC2013年共承建100兆项目,最终结算款应为8个亿。2014年准备承建300兆项目,组件款为12个亿,因项目是顺风给EPC的,组件必须是顺风旗下尚德提供,这时顺风会提出如果还想要接14年300兆的单子,组件款必须提前支付,12个亿不全部付,先付掉一半6个亿吧,这不是假设,毕竟顺风是甲方,EPC基本能接受这么操作,现在能做EPC的也都是有强大垫资能力的企业。甚至年前我就知道有EPC已经提前给尚德打过上亿的组件款。

那在这个滚动合作的过程中,又有6个亿的资金提前到了顺风的账上,8个亿X80%(银行贷款)=6.4亿。基本上提前到账的6个亿能够抵掉跟银行贷款的6.4亿。

也就是通过这种滚动发展,资金过桥的形式,顺风的电站在利率方面可额外获得6.5%x80%(贷款比例)=5.2%的收益。贷款利率按6.5%计算。

顺风通过收购尚德不但保证了组件供应,还为财务操作提供了平台。作为资本运作高手,顺风这种额外收益是我们能够看到的,可能还有更多我们不了解的财务技巧带来的惊喜。

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