茫茫上市路 光伏概念股为何频受质疑

待日方退出后不久，邹承慧便着手对爱康器材进行增资。招股说明书对此次增资情况作了说明：“鉴于爱康国际当时资金有限，因此决定引入新股东爱康商贸”。而爱康商贸也正是邹承慧100%控股的公司。此轮增资中，邹承慧从旗下爱康国际向爱康器材增资359.70万美元，爱康商贸则向爱康器材增资了294.30万美元，此时爱康器材注册资本达到654万美元。这不禁令人生出疑问：同一人控股的三家公司，何以一家资金紧张，另两家却资金“富足”呢？

然而这样的资本腾挪还只是一个开始，更为眼花缭乱的资本扩容在其后的几年间频频上演。2009年，爱康器材迎来了众多创投公司的青睐，爱康股份经过六次注资后，注册资本达1033.30万美元，而众创投机构历次投资款的总额亦达到3427.12万美元。目前，爱康股份的股权结构如下：爱康实业30.22%、爱康国际25.33%、南通高胜9.75%、高德创投8.44%、苏州中昊7.74%、海澜集团6.00%、名力创投4.22%、爱康投资2.61%、绍兴平安2.33%、江苏高胜1.69%、平安财智1.67%。

短短数年，爱康股份从一个注册资本仅为20万美元的低技术含量企业，变身为众多创投机构争相投资的“黄金”企业。有证券分析师表示，在股份上市后，创投机构一定会尽快退出，而接手的将是资本市场中的中小投资者。在这样的情况下，企业本身的投资价值才是至关重要的。

爱平安，爱IPO，我是爱康

认购时，平均每股成本换算成人民币约7.6元，按市场预测的16.8元的发行价计算，这两个股东一年多的投资收益就可能超过120%

尽管市场对爱康股份新能源业务的未来很担心，尽管业界对爱康股份的股权变化目的存疑，7月11日，爱康股份还是在保荐人(主承销商)平安证券的“保驾护航”下冲关成功。巧合的是，平安财智也是爱康股份的小股东；更巧的是，平安财智是平安证券旗下的全资子公司。还有巧事：爱康股份的另一个小股东绍兴平安同样是平安证券的关联企业。

在公司招股书中，爱康股份用“幸运”解释了这样的“巧合”。招股书显示，2010年5月21日，平安财智和绍兴平安幸运地抓住了爱康股份申请IPO前的最后一次股权转让机会，分别以293.01万美元、410.1万美元认购了250.05万股、349.95万股。值得注意的是平安财智和绍兴平安投资爱康股份的时间距离2010年10月爱康股份正式接受平安证券的上市辅导仅6个月。

虽然是短短持有了一年时间，但收益颇丰。认购时，平均每股成本换算成人民币约7.6元，按市场预测的16.8元的发行价计算，这两个股东一年多的投资收益就可能超过120%。如果对于爱康股份来说，这是一种“巧合”，那么对于保荐人平安证券来说，这就是一场“最精准的直投”加“最贴心的保荐”。

责任编辑：solar_robot