茫茫上市路 光伏概念股为何频受质疑

很明显，三年多以来，很少有客户能二度“临幸”阳光电源。

面对上述问题，谢乐平表示，公司客户从中小企业向五大发电集团发展，由一般客户向高档客户转变，公司客户在不断优化中。另外，公司中标项目一般合同期限为2个月至3个月执行完成。

对此，业内人士认为，由于合同期较短，几大发电集团能否成为公司稳定的大客户也存在很大不确定性。作为业绩基石的销售客户如此不稳定，令投资者对其业绩稳定性产生质疑。

此外，值得指出的是，2008年至2011年6月末，公司资产负债率分别为34.18%、48.07%、55.05%和54.99%。

对此，阳光电源解释，公司资产负债率有所提高，主要原因是随着公司业务规模的扩张，公司适当加强了财务杠杆的应用，增加了经营性融资。

但公司没有就财务杠杆率和财务风险做进一步的说明和风险提示。有谨慎观点认为，负债率过高将增大企业的财务风险，如果资金链出现问题，将会严重影响到企业的持续经营。

5、隆基股份IPO二进攻 三疑问待解

    业绩能否继续高速增长、资金需求是否急迫、大客户依赖是否改善

去年3月首发申请未获通过的IPO企业——西安隆基硅材料股份有限公司(下称“隆基股份”)今日将面对证监会发审委的审查“二进攻”。

尽管光伏产业2010年看似花团锦簇，但2011年上半年，光伏产业又进入了低迷期。这家主营业务为硅片生产及销售的公司，仍需面对三大疑问：业绩能否继续高速增长、资金需求是否急迫、是否大量业务仍然要靠“无锡尚德”这位大客户。

　 业绩增长能否继续

2009年、2010年隆基股份营业收入分别为7.65亿元和16.52亿元，净利润也从前年的1亿元上扬到了去年的4.46亿元。公司仅去年净利润，就同比提升了300%以上，净利润率高达26.9%。

但是，熟悉光伏产业的人士都知道，今年上半年是光伏业界的难熬阶段，海外光伏需求大幅锐减。可与隆基股份业绩做比较的常州天合光能(TSL.NYSE，下称“天合光能”)今年一季度总收入环比大跌14.17%，净利润环比重挫67.21%。因为欧洲光伏需求不好加上今后政府可能会削减电价补贴，投资者们现在对光伏股敬而远之。截至上周末，天合光能报于19.64美元，相比最高价31.89美元跌去了38%之多。

隆基股份并没有在其最新的招股书中，披露该公司今年第一季度或今年上半年的业绩数字。隆基股份需要面对的问题之一是，当价格大跌、形势不好时，盈利能力如何保证。

责任编辑：solar_robot