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1100h)时，全自有资金在电价调整后的收益率，在系统造价为5.5 元/瓦的条件下，I类，II类，III类地区的全自有资金的IRR分别为8.64%,8.94%,8.51%，对于光伏优势企业而言，在调整后
的电价水平下仍然能够保持合理收益率;在系统造价为6元/瓦的条件下，I类，II类，III类地区的全自有资金的IRR为7.50%，7.77%，7.36%，自有资金IRR将低于8%，考虑到光伏系统造价将在

。补贴下降后对电站IRR 的讨论影响IRR的主要因素及基本假设 2017年光伏市场火热的主要原因就是技术进步使各环节成本急速下降的速度快于补贴下降的速度，致使投资电站的内部收益率提升，特别是
才能保持电站原有的内部收益率?明确本章需要解决的问题之后，我们对于电站内部收益率模型的基本假设如下：全额上网模式下的IRR讨论根据目前国家对于光伏发电上网的政策，地面式电站及大分

海地区的分布式光伏项目为例，在无任何国家补贴、地方补贴的情况下，在5元/W 的系统价格下，若用户侧加权电价0.9 元/度、自发自用比例为83%、电费折扣率为10%，上海地区自发自用，余电上网屋顶分布式项目已经能实现9%以上的IRR，用户侧平价上网已经实现。

，自发自用、余量上网的模式将成为分布式主流。自发自用分布式：尽管补贴下降，但分布式IRR 下降幅度较小。 (1)居民用分布式：据测算，当分布式补贴下降0.05 元/kwh 时，在不同
系统成本和发点小时数的情况下，分布式电站IRR 普遍下降2.6 至4.3 个百分点。 (2)工商业分布式：据测算，当分布式补贴下降0.05 元/kwh 时，在不同系统成本和发点小时数的情况下，分布式电站

，2018 年余量上网的电价平均比全额上网电价高0.05元/W，自发自用、余量上网的模式将成为分布式主流。自发自用分布式：尽管补贴下降，但分布式IRR 下降幅度较小。(1)居民用分布式：据测算，当分布式补贴
下降0.05 元/kwh 时，在不同系统成本和发点小时数的情况下，分布式电站IRR 普遍下降2.6 至4.3 个百分点。(2)工商业分布式：据测算，当分布式补贴下降0.05 元/kwh 时，在不同

一些行业系统性风险，未来风险溢价及流动性溢价可能会有所上升，但相比收益而言成本上升的幅度不会很大。当前情况下，投资光伏电站的内部收益率 IRR 通常在 8%~10%，相对于常规资金投资收益仍有
较大优势。未来随着成本下行和电价下调同步推进，仍有望保证 8%IRR 的平价上网。我们预计随着电站协同性和稳定收益的效果进一步被市场认可，未来新能源电站的投资热度将有增无减。光伏电站 IRR