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净利润,为公司持续贡献稳定现金流。业绩成长性好,维持买入评级我们预计,当前股本下,公司于2015~2017年将分别实现EPS 0.41元、0.64元、0.86元,对应33倍、21倍、16倍P/E。如年底
前后完成增发,考虑摊薄效应及流动资金改善预期,我们预计按上限增发后,公司于2016、2017年将实现EPS 0.59元、0.79元,对应23倍、17倍P/E。风险提示公司业务经营与增发进度或不达预期;行业估值中枢存在波动风险。

，第三季的毛利率已由负3.32%转为正5%。至于茂迪、升阳科、昱晶及太极等电池厂，今年第三季的获利也都明显好转，其中由上市公司广运机械转投资的太极，第三季单季的EPS（每股税后纯益）达0.41元
，表现更是优于同业。至于生产太阳能导电浆的硕禾，第三季单季的EPS高达15.25元，使得前三季EPS达27.73元，已经超过去年全年的24.54元，获利能力傲视其他太阳能族群。过去全球太阳能产业是由

温和上涨的趋势，第三季的毛利率已由负3.32%转为正5%。至于茂迪、升阳科、昱晶及太极等电池厂，今年第三季的获利也都明显好转，其中由上市公司广运机械转投资的太极，第三季单季的EPS（每股税后纯益）达
0.41元，表现更是优于同业。至于生产太阳能导电浆的硕禾，第三季单季的EPS高达15.25元，使得前三季EPS达27.73元，已经超过去年全年的24.54元，获利能力傲视其他太阳能族群。过去全球

，第三季的毛利率已由负3.32%转为正5%。至于茂迪、升阳科、昱晶及太极等电池厂，今年第三季的获利也都明显好转，其中由上市公司广运机械转投资的太极，第三季单季的EPS（每股税后纯益）达0.41元，表现
更是优于同业。至于生产太阳能导电浆的硕禾，第三季单季的EPS高达15.25元，使得前三季EPS达27.73元，已经超过去年全年的24.54元，获利能力傲视其他太阳能族群。过去全球太阳能产业是由欧洲市场

实际应用和批量销售，产业化加速推进。预计全年销售额在数千万级别，明年突破1亿。　　　　维持推荐评级：我们预计公司2015-2017年，EPS分别为0.83元、1.10元和1.24元，分别
对应32.92倍、24.84倍、22.03倍PE。如果考虑到明年公司增发完成等因素，EPS分别为0.83元、0.99元和1.19元，分别对应32.92倍、27.60倍和22.96倍。考虑到公司实现了智能逆变器

销售额在数千万级别，明年突破1亿。维持推荐评级：我们预计公司2015-2017年，EPS分别为0.83元、1.10元和1.24元，分别对应32.92倍、24.84倍、22.03倍PE。如果考虑到明年公司增发
完成等因素，EPS分别为0.83元、0.99元和1.19元，分别对应32.92倍、27.60倍和22.96倍。考虑到公司实现了智能逆变器+新能源发电+光伏智慧云+储能+新能源汽车电控等的能源互联网

为18.77亿、21.28亿、24.47亿元，EPS分别为1.43/1.62/1.86元，同比增长2/13/15%。假设公司资产收购和募集配套资金完成后，我们预计公司2016-2017年的净利润为
28.28亿、31.97亿元，摊薄后EPS为1.50元、1.70元。考虑到正泰在低压电器领域的品牌地位、诺雅克新品牌开始放量、公司海外销售增长迅速、同时公司开始战略布局新能源、新材料、电动汽车充电、智慧

智慧能源开发与运营商。　　　　考虑明年并表影响，预计公司15、16年分别实现净利润17.85亿元（YOY-2.61%）、26.63亿元（YOY+49.17%），EPS1.05、1.57元，公司基本面
机遇期、具有领先竞争力的正泰新能源开发，拥有良好的发展前景;预计上市公司将在现有业务盈利的基础上增加光伏业务盈利。　　　　盈利预测：考虑明年幷表影响，预计公司15、16年EPS

智慧能源开发与运营商。考虑明年并表影响，预计公司15、16年分别实现净利润17.85亿元（YOY-2.61%）、26.63亿元（YOY+49.17%），EPS1.05、1.57元，公司基本面稳健，当前股价
上市公司将在现有业务盈利的基础上增加光伏业务盈利。盈利预测：考虑明年幷表影响，预计公司15、16年EPS1.05、1.57元，公司基本面稳健，当前股价对应2015、2016年PE 分别为29X、19X，维持买入建议，目标价39.0元（对应2016年动态PE25X）。