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531新政的突然发布，让整个光伏行业近日坐立难安，悲观情绪迅速蔓延至资本市场。本周一，整个光伏产业链集体受挫，阳光电源、隆基股份、林洋能源等板块个股纷纷跌停，这股跌停潮也波及了风电、电动汽车等领域
一光伏板块大跌的背后，是机构资金在大举出逃。以金风科技为例，4日在其卖出前五席位里，出现了4家机构身影和港资深股通专用席位，此5家累计卖出金额超过2.2亿元。同样，在中环股份的卖出前五席位里，也出现了4

月份宣布对进口光伏面板加征关税之后，这个全球最大的光伏市场遭遇的又一个打击。中国政府的策略转变导致在美上市光伏股大跌。晶科能源上周五大跌14%，周一早盘再度下跌17%，这是两年多以来最大盘中跌幅
，因为电网难以消化光伏和风电的激增。此外，巨大的补贴投入也让政府不堪重负。中国光伏行业的下行周期和评级下调可能在2018年发生，大和资本市场香港有限公司的分析师Daniel Yang等人在一份

1 受5.31新政影响，光伏股掀跌停潮。 6月4日，光伏系列股全线飘绿。截止北京时间6月4日17：00，光伏們统计了47家光伏企业的股票涨跌情况，一天之内跌去了逾600亿的市值，相当于47家企业总
市值的10%左右。 A股开盘，光伏巨头隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源跌停。正泰电器、晶盛机电大幅低开后迅速封跌停板。中环股份大跌9%。福斯特、东旭蓝天、海陆重工跌幅居前。相关板块纷纷下挫

应用到实际生产中，成为昔日水电局技术员刘汉元重要的思考方向。通威的成长，便源自于通威股份(600438,股吧)董事长刘汉元在中国大西南乡村中，一条小河沟里的流水网箱养鱼试验起步。随后的36年间
，通威股份完成了A股上市，成为国内规模最大的水产饲料生产商以及多晶硅及电池片龙头企业。目前，通威股份已成为国内唯一已构建了多晶硅-电池片-光伏电站产业链上下游全面布局的企业，形成了光伏+饲料双业务共同发展

储能股等。在公布这一结果之后，资本市场反应强烈，当日，上证综指高开。而MSCI到底是什么?对于上述能源企业而言，被纳入体系到底能够有哪些直接利好? 所谓股票指数，就是一系列股票的组合，每只
5月15日，MSCI公布半年度指数成分股调整结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。其中，与能源相关的股票有30多个。其中，有以中国核电为代表的核电股、以中国石化、中国石油、海油工程为代表的

，协鑫集成股价盘中一度上涨7.46%至年度高峰，报收于4.79元/股。截至5月15日收盘时，协鑫集成股票下跌0.84%至4.75元/股。 “公司目前主营业务为光伏组件以及系统集成，其中光伏组件为光伏产业链
生产商保利协鑫，以及从事下游光伏电站开发与运维的协鑫新能源共同搭建了协鑫集团“三游一体”的经营模式。 2015年8月，濒临破产清算边缘的超日太阳能经协鑫集团牵头重组后更名为协鑫集成，重返A股资本市场

、净利润规模及增速，即使放在三大资本市场(A股、美股、港股)上都能抢占一席之地。比如新疆大全、海泰新能、固德威等公司营收突破10亿或20亿关口，净利润达上亿元，且数十家企业毛利率远高于某些光伏龙头
企业……如今它们已经成为新三板一股不可忽视的力量，未来它们可能成为中国光伏企业在资本市场的中坚力量。为了读者对这一众将有更深刻的了解，黑鹰光伏研究院从营业收入、净利润、毛利率以及三大现金流等6个

必不可分，此前光伏企业在美国上市进行比较好融资，但近两年整个国外资本市场融资乏力，所以中概股光伏企业选择私有化回到国内。与美国市场相对的是，国内光伏市场的持续景气。据国家能源局1月2日对外
暨继续停牌公告(下称公告)，嘉泽新能重组的标的资产为中盛光电100%股权。也就是说，中盛光电将借道嘉泽新能曲线上市。而早在2014年，中盛光电就筹划上市，但此后决定回归新三板，并择机进入A股。此次

中国光伏产业蓬勃发展，资本市场也风生水起：已经有70余家光伏企业抢滩美股，登陆港交所，战A股!黑鹰光伏在梳理分析中还发现，至少有18家光伏企业开启IPO征途;还有108家光伏企业在新三板征战
融资榜谈及投资，就绕不开融资。因为没有雄厚的金钱支持，企业再宏伟的扩张计划，也不过纸上谈兵。而光伏企业的融资规模大小，也彰显了企业在资本市场的影响力及号召力。 2017年协鑫新能源、保利协鑫能源是

4月28日，嘉泽新能(601619.SH)发布了其上市以来的首份季报2018年一季报，作为一家刚刚登陆资本市场仅半年的企业，嘉泽新能以净利润同比增长71.02%的成绩交出满意的答卷。尽管业绩呈现
爆发增长，不过嘉泽新能仍在谋求扩张并购。早在2018年1月，嘉泽新能公布其此次并购资产标的锁定于中盛光电能源股份有限公司(下称中盛光电)100%股权后，一边是刚刚登陆资本市场正欲借助资本的嫁接而

企业被投资机构减持股票合计41255万股，金额70.55亿元。光伏企业干得热火朝天，资本市场却为何有这样的反应? “价值投资的本质在于企业持续创造财富的能力。只有与伟大企业共同成长，才能够穿越时间
【黑鹰研究院 |王亮】这算不算是一次红色警报?! 之前已有国家能源局严控规模的消息刷遍朋友圈! 今日，笔者统计分析光伏市场数据时也发现并不乐观的一幕：2018年一季度A股43家光伏上市公司中

【黑鹰研究院 |王亮、刘洋太子李】中国光伏产业蓬勃发展，资本市场也风生水起：已经有70余家光伏企业抢滩美股，登陆港交所，战A股!黑鹰光伏在梳理分析中还发现，至少有18家光伏企业开启IPO征途
彰显了企业在资本市场的影响力及号召力。 2017年协鑫新能源、保利协鑫能源是仅有两家净融资额达百亿级的光伏企业，高居黑鹰融资榜一二名。第三名为北控清洁能源，净融资额为76.2亿元。前16名净融资额都在

˙夏蒂拉所期待的那样发展下去。他的雄心并没有使 SunEdison 坐上世界清洁能源第一的宝座，疯狂扩张的策略反而把 SunEdison 拖入了巨额债务危机的深渊。随着资本市场的坍塌
。它发家于光伏行业的上游，却在光伏的下游成名，在其一步一步扩张的过程中，其业务重心也从光伏的上游逐渐集中于下游的新能源电站，并最终沉迷于资本市场的疯狂，这为它的衰落埋下了伏笔。 SunEdison

苗连生;大全集团董事长徐广福等产业大佬，在新三板都有其实际控制的企业。 2、阿特斯、中国科学院、三峡资本、北京京仪集团、中南控股集团等不少大企业也已抢滩中国另一块被很多人忽视的资本市场(新三板
)，在此征战多年。 3、新三板的正信光电、海泰新能、新疆大全、固德威、科诺伟业、捷佳伟创等不少企业，其资产、营收或利润等，已经赶上或超过A股不少企业的表现。黑鹰光伏统计发现，新三板108家光伏企业

，天合光能已经完成股份制改造。 2017年底，协鑫系旗舰上市公司保利协鑫公告称，本公司光伏材料业务拟分拆A股上市，本公司已委任中信里昂证券资本市场有限公司作为建议分拆的财务顾问。保利协鑫为
已经安装27万户，开发数量不到市场预估规模的3%。虽然中民投光伏业务上市失败，但光伏企业冲击A股上市已经渐成潮流，包括天合光能、保利协鑫、中盛光电以及芯能光伏。当地时间2017年12月11日

这个重资产的行当，企业想壮大、想“称王”、想持续发展，登陆资本市场无疑是“鱼跃龙门”最佳、最快的途径。黑鹰光伏曾撰文统计，过去十年时间，中国已先后有70多家光伏企业抢滩美股，登陆港交所，战A股
中国企业最向往的资本圣地，因为它更了解中国企业，给的估值更高，融资更为便利!对光伏企业来说，登陆A股还有另一层深意，中国已经成为全世界光伏最主要的战场。在中国资本市场和中国光伏行业双双崛起的当

曾在2006年冲上1205元天价，并在当年登上台股股王的太阳能电池厂益通，历经多年景气低迷不振，去年再度缴出近28亿元亏损的惨淡成绩单，连续第9年亏损，公司董事会决议减资45.999亿元，减资比率
59%。当年资本市场疯狂追逐太阳能产业时，太阳能电池厂茂迪、益通先后冲上千元天价，益通创办人吴世章身价更一度超过百亿，但随全球金融海啸来袭，以及对外并购失利，益通开始无力摆脱亏损窘境。截至去年为止

剑指千亿市值到跌破1元股价，ST海润(600401.SH)的沉浮给资本市场上了生动的一课。 3月15日，江苏，这里是中国光伏组件出货量最大的地区，一场春雨淅淅沥沥结束。江苏无锡市惠山区信息港A座
只仙股。如果股票连续20个交易日收盘价均低于股票面值，ST海润将被迫终止上市。眼下，跌入至暗时刻的海润光伏，应该如何摆脱历史包袱，实现自救?光伏教父杨怀进和华君系孟广宝先后登场后，谁又将成为海润