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电池(异质结电池)转换效率更高、衰减性更低、工艺流程更短，但此前一直受限于设备成本过高。随着国产设备陆续成熟，设备降本迅速，2020年HJT电池有望加速进入导入期。我们假设2020-2023年HJT
)HJT电池导入春风已起，未来4年设备市场空间近800亿元，公司较早布局HJT电池核心设备，并具备整线设备供应能力，有望受益于HJT电池扩张红利。预计2019-2021年公司实现归母净利润分别为2.41

，2021年9月底前竣工，届时永祥高纯晶硅总产能将达11.5万吨。 2、隆基收购3GW电池、7GW组件，扩产20GW硅片、10GW电池片 2月23日，隆基股份发布公告称，其全资子公司隆基乐叶拟现金收购
、天津3.8GW。目前，爱旭已推出166mm 和210mm 高效电池全新产品。根据公告内容，爱旭计划高效晶硅太阳能电池产能2020年底达到22GW，2021年底达到32GW，2022年底达到

发布上述野心勃勃的扩产公告，不仅昭示了其欲将把自己打造为世界级清洁能源企业目标的决心，同时，一场围绕新一代电池技术异质结的豪赌和硅料环节的加速洗牌也被其推至又一个高潮。公告显示，上述投资建设年产
产成本远高于中国先进企业。考虑于此，韩华宣布正式退出多晶硅业务，并将在2021年2月前完成多晶硅部门的关闭。而这些外资巨头的退出也为中国企业进入世界市场提供了更多可能性。如今，光伏产业上游的格局日益明朗。剩者为王的新时代已经来临。

市场对异质结电池概念的追捧点燃了2020年A股光伏板块的第一把火，而近期多家龙头公司合计数百亿元的扩产计划令市场再度亢奋。过去一年，虽然国内市场低于预期，但受益于海外的高景气，多家光伏公司已预告
，摆脱补贴束缚后，光伏行业的发展空间也有望打开。在这样的背景下，扩产密集上演，谁都不愿意在这场竞争中失掉一点份额;光伏行业技术迭代迅速，新技术的登场构成了新的变数，异质结、大硅片，没人能真正看清未来究竟

，国内市场逐渐回归理性。2020年是实现平价上网过渡的最后一年，也是企业不断提升技术进步降低成本的关键一年。随着210大尺寸硅片、异质结、钙钛矿等等技术的推广，光伏发电可以跟火电等其他能源竞争
21GW，2021年将达到21.9GW，2022年将创记录达到24.3GW，2023年达26.8GW，光伏装机市场将快速增长。第三大装机市场：美国据Wood Mackenzie预测，2019年

200亿。如果完全按照PERC来算，应该是远远大于该投资额，因为其中涉及到15GW的PERC+或者说是TOPCon。在两三年之后，如果异质结能量产，那么预留了15GW的异质结及配套设施的空间来进行测算
、工艺的完善，那么PERC产品的非硅，我们规划做到两毛以下，目标做到1毛8。新产品特别是异质结成本肯定会进一步降低，但就算是能够跑出来，我们预计应该至少是在2~3年的时间。技术上，都是以我们自己的技术

围绕着异质结电池技术(HJT)的一场豪赌已经拉开帷幕，越来越多的玩家开始押注这场赌局。最近再次助推HJT升温的是通威股份。数日前，通威股份发布一份野心勃勃的扩产公告。公告透露，通威HJT中试
。当年5月，其宣布与中科院上海微系统与信息技术研究所、三峡资本，共同建设规划2GW异质结太阳能电池产能项目。 HJT中文名为异质结电池，全称为晶体硅异质结太阳能电池，是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜。该

组件价格高0.3元/W时，两者度电成本达到一致。由0.3元/W的合理价差测算，2021年HIT电池投资已具备性价比，2022年投资回报期在3年以内，预计2021年起将有大规模产能落地。 HIT重塑产业链
变化带来的行业变革都是快速和充分的。因此我们预计HIT电池在投资性价比出现后，对现有技术也会迎来快速替代，预计2022年新增异质结设备的市场空间在100亿以上，年度异质结设备市场空间高峰在150亿以上

的业绩预告是5.54亿-6.22亿，同比上涨60%-80.26%，成长速度极快，根据华金证券的预测，爱旭科技在2020年和2021年的净利润为12.38亿和20.5亿，几乎每一年较之前一年都是接近翻倍
，2019年后PERC产能释放，公司业绩自然水涨船高，目前，爱旭在手订单充足，2020年在手订单已达7.13GW，2021年在手订单7.27GW。19年底，公司PERC电池产能将达到9.2GW，根据公司规划

，19年的业绩预告是5.54亿-6.22亿，同比上涨60%-80.26%，成长速度极快，根据华金证券的预测，爱旭科技在2020年和2021年的净利润为12.38亿和20.5亿，几乎每一年较之前一年都是接近
，2019年后PERC产能释放，公司业绩自然水涨船高，目前，爱旭在手订单充足，2020年在手订单已达7.13GW，2021年在手订单7.27GW。19年底，公司PERC电池产能将达到9.2GW，根据公司

投产，山煤国际、爱康科技也已公布大手笔投资。 2019年8月，东方日升浙江宁海高效异质结电池及组件项目开工。根据此前公告，该项目总投资33亿元、产能规模2.5GW，预计于2021年竣工。东方日升
尽管A股光伏板块今日热度有所降温，但二级市场对光伏产业链的异质结技术概念仍然保持着较为积极的炒作热情。2月13日，主要光伏异质结概念股继续大涨。其中，通威股份(600438.SH)、捷佳伟创

今日(2月12日)，A股光伏板块集体上涨，尤其以HJT电池类上市公司为主。HJT异质结电池是光伏新能源电池的一种技术路径。因其高转换效率和可降成本的空间，业内视其为下一代技术路线。当下，HJT
异质结电池也正迎来更多光伏企业布局。那么，HJT异质结电池的未来前景如何? HJT新光伏技术引热潮今日(2月12日)，A股光伏板块集体大涨，整个板块涨幅超过4%，成交金额超过400亿元。同花顺

多晶硅产能龙头的宝座。通威股份相关负责人表示，公司今年将投入一到两个多晶硅项目，但需要一年左右的建设周期，预计产能正式落地还需到2021年。在太阳能领域，通威股份更是雄心勃勃，与成都市金堂县
一期7.5GW项目将于近期启动，2021年内建成，后续项目将根据市场需求在未来三到五年内逐步投产。该项目30GW的规模建成后，或将成为全球最大的太阳能电池片基地，为通威股份每年增加约300亿元的

异质结电池其实是1990年日本三洋发明的，学术界和产业界做了大量的摸索，但一直没有实现产业化，为什么最近突然火起来了呢? 1异质结电池介绍一、PERC红利的消退。PERC电池经过3-4年的普及
。 异质结电池结构和生产工序。异质结电池以N型硅片做衬底，先清洗干净制作金字塔绒面，然后再两侧分别沉积本征非晶硅薄膜，起到钝化硅片两侧悬挂键的作用，然后再接着沉积掺杂非晶硅，制成PN结，PN结就是

技术)依然是应用主流，研究机构预测，在硅料、硅片提效降本、电池和组件提效后，2021年可将光伏发电系统建设成本降至3.0-3.5元/W(当前约4.15元/W)。而近期A股兴起一股HIT(异质结电池)的
现阶段，世界各国为了保障光伏产业的正常发展，纷纷采取了政策扶持+经济补贴的措施。光伏新贵HIT(异质结电池) 接下来，我们再简单介绍一下光伏技术的发展路线，早期为了节约材料成本，普遍使用没有复杂

在采用瑞士专家Meyer Burger提供的制造设备开发的异质结工艺基础上，使用改进的无主栅丝网印刷金属化工艺，使用标准M2硅片制造的电池效率提高了约0.7%。法国替代能源和原子能委员会
(CEA)的下属部门，国家太阳能研究所(INES)声称，基于标准M2硅片的异质结(HJT)太阳能电池的转换效率能达到24.63%。这一成果是与意大利国有电力公司Enel Green Power可再生能源