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光伏需求迎向上拐点，后续力推颗粒硅、异质结设备。硅料价格迎全年首次下跌;光伏需求将迎来向上拐点 1)自年初以来，硅料价格首次出现下降。据硅业分会报道，多晶硅价格开始下降。相比上周报价，本周单晶
/光伏设备：拥抱三大新技术颗粒硅、异质结、大尺寸颗粒硅：优势渐显、产业化进程将提速，有望成新一代硅料技术，助力光伏降本 1)需求端：5月晶澳公告采购专门的颗粒硅近15万吨，万吨级大规模采购表明

新增装机130GW，我们测算2030年全球光伏新增装机将达到1200-1400GW，未来10年将迎10倍左右增长，CAGR达25%-27%。光伏/光伏设备：拥抱三大新技术颗粒硅、异质结、大尺寸
。 异质结：近期华晟、通威等项目重大突破，大规模应用临近，未来5年行业CAGR超80% 1）光伏异质结对降低光伏度电成本、在全球大范围推广从而实现碳中和至关重要，是光伏未来之星。未来将取代PERC

2021年的光伏行情经历了大起大落，而今终于逐渐明朗，然而市场仍然存在一些不确定性，引发议论纷纷，有关以下几个悬而未决的问题，你怎么看? 1、硅料何时降价，怎么降近期国内硅料出现首次降价
，2021年的硅料远比2020年的玻璃疯狂，硅料涨价搅动全产业，近期终于出现松动，根据硅业分会7月7日发布的最新的成交价，国内太阳能级硅料终于实现年内首次降价，然而根据TrendForce同一天的数据，国内

PERC+、TOPCon、异质结、钙钛矿、叠层，太阳电池技术高速发展，效率持续提升。与此同时，光伏组件封装技术与封装材料也在不断进步，与电池技术一起，推动光伏发电成为最具成本竞争力的发电技术。不同的
高功率组件已经成为现实。高功率组件可以降低光伏电站支架、汇流箱、电缆、土地、安装、人工、维护等一系列单位成本，降低BOS成本，从而实现更低的LCOE。 2021年6月上海光伏展上，隆基发布首款

2021年7月2日，经世界公认权威测试机构德国Institut fr Solarenergieforschung in Hameln ( ISFH )研究所测试，安徽华晟联手迈为股份，双方在其
异质结研发项目的M6 HJT电池转换效率达到创纪录的25.26%，实现了对6月同样经ISFH认证的25.23%的M6异质结电池转换效率记录的超越！ 25.26%，这一效率不仅追平了目前全尺寸异质结

效率的世界记录。 异质结自1990年开发至今已走过30年，早期由于设备投资昂贵且工艺要求严格，海内外电池厂商仅处于观望和百兆瓦级的试产线，产业化迟迟未能落地。而在2020-2021
年，得益于异质结龙头企业的带动、装备及材料的国产化、工艺技术水平的提升，以及供应链的配套协作，异质结电池产业化效率稳步提升，成本不断下降，性价比进一步凸显，商业化进程开始大幅提速。特别是2021年4月

双碳目标下的分布式整县推进政策驱动 2021年，我国宣布2030年前实现碳排放达峰、2060年前实现碳中和目标，国家能源局并明确了光伏等可再生能源为主体能源。近期，国家能源局为加快推进
屋顶分布式光伏发展，下发在全国组织开展整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发试点工作，各地方政府纷纷落实开展分布式整县推进试点方案。爱康HJT助力双碳目标行动计划爱康作为首个在全网发布异质结碳达峰碳中和行动

电池产能布局开启。N 型电池片具有较高的转换效率，同时双面性价比较高，具有代表的技术路线包括 N-TOPCon 和 N-HIT(异质结)。隆基股份 2021 年拟发行可转债募集资金 70 亿元用于建设
清洁化转型，预计到 2060 年，全球非化石能源发电占比有望达到 98.4%，其中可再生能源发电占比有望达到 81.7%。预计 2021-2025 年，全球光伏新增装机分别有望达到 160GW

7月1日，迈为股份发布2021年半年度业绩预增公告。预告显示，归属于上市公司股东的净利润为23,000 万元27,000万元，比上年同期增长：21.52%42.65%。公司对业绩变动原因说明
为：报告期内，公司主营产品太阳能电池丝网印刷设备销量稳步上升，使得公司2021 年半年度销售收入及营业利润保持较高的增长速度。预计公司 2021 年半年度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 700

2021年作为十四五的开局之年，在碳达峰、碳中和目标的推动下，光伏迎来历史性发展机遇。但根据国家能源局发布的1-5月份全国电力工业统计数据显示，今年1-5月光伏新增装机9.91GW，其中户用装机
产能扩张是否会导致供需端平衡甚至反转?平价时代，在碳达峰、碳中和总目标下，如何保障行业供应链的平稳发展，避免大起大落?今年下半年国内外市场将是何走向? 2、政策 2021年，光伏发展进入平价阶段

2021年上半年，供应链剧烈波动下，光伏产业依然延续了此前的扩张潮。黑鹰光伏统计发现，2021年上半年光伏企业产能层面的投资接近4000亿，亿元以上的重大投资项目多达71个，投资规模较去年
环节的扩张最为凶猛：比如上半年公布的十大硅料扩张项目都在4万吨级以上，7个项目在10万吨以上，5个项目总投资额在100亿元以上，十大硅料扩张项目总投资近1200亿元。 2021年上半年电池片与组件

电池厂和设备商共同努力让其电池效率进一步提升到25%以上的阶段，2021年6月8日，华晟在异质结电池量产线上实现了25.06%的最高效率，以及24.71%的平均效率，效率爬升进展顺利。从叠层电池角度
6月28日，金刚玻璃公告以全资子公司吴江金刚为主体投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目，总投资8.32亿元(其中设备投资6.16亿元)。此外，首台由金辰自主研发的异质结HJT

。值得一提的是，在硅料紧缺的市场冲击下，由于产业链布局和产能规模不同，组件巨头对风险的承受力也有所不同。仅从2021年一季度业绩表现看，除了隆基股份和天合光能净利润保持业绩增长外，晶澳科技
、晶科能源、阿特斯、东方日升业绩均呈现不同程度的下滑。光伏组件巨头垂直一体化产能仍正在扩大。例如，到2021年底，隆基股份硅片、电池和组件产能分别达到约105GW、38GW和65GW，晶科能源硅片、电池和

位居第七。值得一提的是，在硅料紧缺的市场冲击下，由于产业链布局和产能规模不同，组件巨头对风险的承受力也有所不同。仅从2021年一季度业绩表现看，除了隆基股份和天合光能净利润保持业绩增长外，晶澳科技
、晶科能源、阿特斯、东方日升业绩均呈现不同程度的下滑。光伏组件巨头垂直一体化产能仍正在扩大。例如，到2021年底，隆基股份硅片、电池和组件产能分别达到约105GW、38GW和65GW，晶科能源硅片

设备商共同努力让其电池效率进一步提升到25%以上的阶段，2021年6月8日，华晟在异质结电池量产线上实现了25.06%的最高效率，以及24.71%的平均效率，效率爬升进展顺利。从叠层电池角度来看，我们
6月28日，金刚玻璃公告以全资子公司吴江金刚为主体投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目，总投资8.32亿元(其中设备投资6.16亿元)。此外，首台由金辰自主研发的异质结HJT

6月30日，京山轻机发布2021年半年度业绩预告。业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润为10,000 万元12,000 万元，比上年同期增长75.97%-111.16%。股票基本每股收益盈利
市场需求和销售实现增长带动了销售收入和净利润的增长。据了解，京山轻机上半年在异质结技术方面，其全资子公司苏州晟成光伏设备有限公司与金石能源开启双方战略性的长期稳定合作，共同推进此技术在光伏行业的发展

6月30日晚间，通威股份发布了半年度业绩预增公告，在上半年产业供需紧张的行情下，公司实现电池片满产满销，预计2021年二季度实现净利润大幅增长177%~197%。在发布半年度
净利润预增177%~197% 业绩预告显示，通威股份预计2021年半年度实现净利润28~30亿元，同比将增加17.9-19.9亿元，同比增幅则为177%~197%;扣非净利润28~30亿元，同比降增加