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国内光伏行业中成长性最明显的企业之一。隆基股份:单晶行业不等风龙头企业就是风隆基股份601012研究机构：国金证券分析师：姚遥，张帅撰写日期：2014-09-04业绩简评公司发布2014上半年
方面，公司积极推广超薄双玻组件，实现营收592万；其中公司首次投资建设的分布式光伏发电项目，亦将应用自产的超薄双玻组件。同时公司公告在日本设立全资子公司，拓展海外业务。另外，公司超薄双玻BIPV组件

国内分布式光伏电站市场极具竞争力的参与者。兴业太阳能是国内最早参与分布式光伏项目（如早年的金太阳工程、BIPV光伏建筑一体化等）开发建设的企业之一，在项目开发及施工方面拥有丰富经验；保利协鑫能源是国内
(300274.SZ)、海润光伏(600401.SH)。此外，在包括中国在内的全球光伏市场（尤其是欧美日成熟市场）的需求结构重心由大型地面电站向分布式项目转移的背景下，转化效率更高的单晶产品也有望受益，推荐A股单晶硅片龙头隆基股份(601012.SH)。

项目（如早年的金太阳工程、BIPV光伏建筑一体化等）开发建设的企业之一，在项目开发及施工方面拥有丰富经验；保利协鑫能源是国内最大的多晶硅及硅片生产企业；协鑫新能源则是协鑫集团旗下的光伏电站业务平台。我们
市场（尤其是欧美日成熟市场）的需求结构重心由大型地面电站向分布式项目转移的背景下，转化效率更高的单晶产品也有望受益，推荐A股单晶硅片龙头隆基股份(601012.SH)。

%。而2013年光伏实际完成装机9.5GW，14GW将比9.5GW实际装机规模增长近五成。受此统揽全局的利好政策影响，1月15日，光伏股爱康科技、航空动力、阳光电源涨停，鑫富药业、隆基股份大涨8%以上
保障措施也在研究中。有媒体报道称，光电建筑应用委员会已初步完成《太阳能建筑应用企业行业登记管理办法》、《光伏建筑应用技术导则》等相关文件的起草工作。而这些相当于开启光伏建筑一体化(BIPV)市场的钥匙

2013年光伏实际完成装机9.5GW，14GW将比9.5GW实际装机规模增长近五成。受此统揽全局的利好政策影响，1月15日，光伏股爱康科技、航空动力、阳光电源涨停，鑫富药业、隆基股份大涨8%以上
光伏建筑一体化（BIPV）市场的钥匙，或将于今年2月份陆续交付。而仰仗明确的度电补贴、银行贷款态度的转变、资本市场的推崇等，始于2013年下半年的装机热直接引发了组件、电池板的销售热，如今已愈发

光伏发电系统具有可与建筑物无缝连接的优点，可以建成BAPV和BIPV。分布式的光伏应用衍生出光伏发电的很多优点。首先，光伏发电时段是白天，与用电高峰时段完全重合，客观上可以为电网起到削峰填谷的调节作用
，国内市场政策逐渐推出，股价随政策可能有脉冲式行情，但由于行业淡季出现并不会呈现领先大市的趋势性机会。此阶段可提前择优布局估值和基本面较好的标的，如隆基股份，同时，由于多晶硅价格爆发时点不确定，此时可

电源不具有的灵活性和简便性。光伏发电设备重量轻、体积小，这就决定了光伏发电系统具有可与建筑物无缝连接的优点，可以建成BAPV和BIPV。　　分布式的光伏应用衍生出光伏发电的很多优点。首先，光伏发电
布局估值和基本面较好的标的，如隆基股份，同时，由于多晶硅价格爆发时点不确定，此时可布局A股多晶硅较好的南玻A；　　（2）2013年一季度末至二季度：国内金太阳等需求刺激行业需求出现脉冲式爆发，短期

也大大提高。　　在此情况下，武汉日新能源有限公司的一个项目得以入围，即武汉日新能源日新科技光伏工业园1.2MWp并网光伏建筑一体化（BIPV）发电工程。　　事实上，近期光伏方面
。　　不仅如此，股神巴菲特旗下的中美能源控股公司近日也宣布，将出资至多25亿美元从加州阳光电力公司手中购买太阳能项目。这刺激了A股太阳能发电板块大涨，1月4日，银星能源（SZ.000862）、隆基

光伏电站倾向于采用较为廉价的多晶电池，但在面积有限、度电补贴的屋顶项目中，单晶电池的竞争力较强，因此分析师认为单晶电池将在后期有所改观，主营单晶硅片的隆基股份受益。2、直接面向用户提供光伏发电和并网
解决方案的系统集成企业将获得发展，但由于明显的地域化特征，很难出现大型公司。A股目前缺少直接标的，中小型的光伏上市公司可能通过介入地方分布式示范区建设的方式受益。3、结构支架、中小型逆变器、BIPV、并网

的多晶电池，但在面积有限、度电补贴的屋顶项目中，单晶电池的竞争力较强，因此分析师认为单晶电池将在后期有所改观，主营单晶硅片的隆基股份受益。2、直接面向用户提供光伏发电和并网解决方案的系统集成企业将获得
发展，但由于明显的地域化特征，很难出现大型公司。A股目前缺少直接标的，中小型的光伏上市公司可能通过介入地方分布式示范区建设的方式受益。3、结构支架、中小型逆变器、BIPV、并网设备等配套设施均直接

，主营单晶硅片的隆基股份(601012)受益。　　2.直接面向用户提供光伏发电和并网解决方案的系统集成企业将获得发展，但由于明显的地域化特征，很难出现大型公司。A股目前缺少直接标的，中小型的光伏
上市公司可能通过介入地方分布式示范区建设的方式受益。　　3.结构支架、中小型逆变器、BIPV、并网设备等配套设施均直接面向国内市场，受分布式的拉动作用较大。但相关上市公司在业绩体现方面弹性

英利、尚德、赛维、锦州阳光、晶澳和旺能光电。值得注意的是，据粗略统计，134家名单中有逾10家A股光伏公司在列，其中包括亿晶光电、超日太阳、向日葵、拓日新能、隆基股份等。欧盟公布的文件显示，此次进入
技术官宋登元指着实验室设计图告诉记者，这座建筑将采用BIPV 光伏建筑一体化模式，外立面将使用英利集团生产的太阳能电池板。再过几个月，就再也看不到这些钢筋水泥了，墙体将被太阳能电池板覆盖，到时候