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4月6日，由于云南省发改委取消隆基股份优惠电价政策，隆基股份早盘低开3.58%，盘中跌幅一度超过6%。受此影响，中证光伏产业指数（CSI:931151）早盘低开近1%，开盘后出现小幅跳水，跌幅一度
达到3.38%。截止上午10:50分，中证光伏产业指数跌幅达到3.35%。个股上，隆基股份、天合光能、晶科能源、通威股份、阳光电源等龙头企业领跌，跌幅在3%-6%不等，两市共有超过90只

%，不过中值仅为27%。总体而言，受益于碳中和背景下光伏行业的高景气度，光伏概念股营业收入普遍呈增长态势，营收增速均值与中位数趋同。不过，受到产业链上游产品价格暴涨的影响，不同企业间的盈利能力显著
6,000万平米。硅料环节头部企业大全能源实现营收108.32亿元，报告期内公司的单位销售价格从Q1的77.15元/公斤暴涨至Q4的216.87元/公斤，涨幅高达181%。近期，公司发布定增预案

4月5日，隆基股份（SH:601012）发布公告，公司于2022年4月1日收到《云南省发展和改革委员会关于明确隆基绿能科技股份有限公司有关用电价格的函》（云发改产业函103 号），函告：根据国家
有关部门清理优惠电价政策的要求，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。此前，公司于2016年3月10日与

规避业务，不断以低于美国制造商和人力的价格来出售产品。对于商务部重启这项有必要的且无处不在的后门倾销，以及它是如何持续损害美国太阳能生产商利益的调查，我们深表感激。我们认为，公平贸易及严格执行贸易法
供应的80%。主要服务美国公用事业的First Solar上周发表了一篇专栏文章，称中国在东南亚的制造业务模式是教科书式的规避。Auxin请愿书中提到的中国公司(晶科能源、隆基、阿特斯太阳能

扩产释放亦有增量，预计3月份协鑫、永祥、新特等企业扩产产能仍有释放增量。从需求端来看，供应量增长，价格有望松动，进一步刺激下游需求。数据来源：硅业分会、索比咨询硅片
2022年2月，尽管一线企业开工率提升超过70%，但硅片仍供不应求。2022年2月国内硅片产量24.9GW，环比增长20.9%。按照产量排名，隆基、中环、晶科、晶澳、上机位列前五，企业总产量19.15GW

3月25日，隆基股份发布单晶硅片最新价格。与3月7日相比，165m厚度的G1(158.75mm)、M6(166mm)尺寸硅片上涨0.1元/片，分别达到5.35元/片和5.55元/片，M10
(182mm)尺寸硅片仍保持在6.70元/片。从硅业分会发布的硅料价格看，3月9日至3月23日，多晶硅价格平均上涨0.16-0.17万元/吨。此外，4月硅料供应仍处在紧平衡状态，预计价格将维持在较高水平，一定程度上支撑硅片价格走高。

中国光伏产业发展至今，异质结技术因为在技术、产品性能及应用领域等方面优势显著且降本路径清晰，被广泛认为是下一代的主流技术。从异质结电池产业化角度看，技术已经较为成熟，隆基公司公布的硅基异质结电池
、美国杜邦公司等占据，市场占有率80%以上，进口低温银浆价格约8500-9500元/KG，价格昂贵。低温银浆国产化后的市场价格区间在6500-7500元/KG。低温银浆实现国产化后，降本幅度可超过20

。值得一提的是，受到2021年硅料价格暴涨的影响，越来越多的企业选择垂直一体化的经营模式，以保证供应链安全。比如东方日升斥资135亿投建15万吨硅料产能，上机数控与保利协鑫能源合资共建6万吨（远期30万吨
、大尺寸化的加持下，以及隆基股份等传统硅片龙头外销规模的下降，只要盈利能力不发生显著下滑，企业的扩产热情仍将延续。按照1.93亿元/GW的投资额以及72.5GW的扩产计划测算，截至目前硅片设备市场需求已经

亿元，同比增长36.28%，占整体营收的比重达到82%。报告期内，公司与隆基股份、晶科能源、东方日升、晶澳科技等头部组件企业签订长单销售协议，待履行金额尚有387.60亿元。报告期内，为了更好的满足
利益高度绑定，公司向3名激励对象授予700,000股预留部分A股限制性股票，授予价格为14.23元/股；向符合条件的283名激励对象授予524.5472万份A股股票期权，行权价格为44.02元/股

的最新数据，印度2021年新增光伏装机达到10GW，再创历史新高。其中印度前三季度就已完成8.81GW，远超历史同期水平，然而值得注意的是，或受原材料价格上涨的影响，印度第四季度新增装机甚至不
足1.2GW。需要注意的是，印度光伏组件严重依赖进口，根据GESSEY公布的2020年印度进口光伏组件总量排名，前10分别是晶科、隆基、日升、天合、尚德、晋能、阿特斯、晶澳、正信、中节能，全部为中国企业；而在

光伏项目。招标文件强调，本次组件采购价格控制在1.94元/W以内。其中，标包1供货量预估为160MW，要求尺寸166/163，其中双面450W~540W招标容量50MW，单面(375W~455W)招标
容量110MW，中标候选人为晶科能源、隆基乐叶、天合光能，中标单价在1.816~1.901元/W; 标包2供货量预估为160MW，要求尺寸166/182/210，其中双面450W~540W招标容量

本周M6单晶硅片(166mm/165m)价格区间在5.5-5.55元/片，成交均价维持在5.52元/片，周环比持平;M10单晶硅片(182mm /165m)价格区间在6.68-6.72元/片，成交
均价维持在6.69元/片，周环比持平;G12单晶硅片(210 mm/160m)价格区间在8.85-8.88元/片，成交均价提升至8.86元/片，周环比涨幅为1.37%。本周硅片价格小幅上涨，反观

3月16日，南网能源2022年第一批晶体硅光伏组件中标候选人公示，晶科、天合、隆基、亿晶光电四家企业成为中标候选人。此次中标的单价范围为1.907～1.816元/Wp。根据招标说明，本次集中采购
500MW，次拟采购的高效单晶硅组件价格控制在1.94元/Wp以内，预计采购总额为人民币97000万元。根据招标资料显示，本次招标分为3个标包，标包1供货量预估为160MW，其中双面50MW

，4月份硅料价格仍将保持高位，直到中小硅片厂毛利被压缩到极限，无力承担高价硅料时方可缓解。根据索比咨询统计，截至2022年2月底，中国光伏企业硅片产能情况如下：从产能看，隆基、中环两大
。从开工率看，2月份，一体化企业开工率保持稳定，隆基、中环的硅片开工率有所提升，其余企业则有所分化。分析师预计，3月份，随着硅料价格不断走高，硅片企业开工率将出现波动，分化加剧，特别是硅片产能电池产能

主流产氢方式将逐步从灰氢、蓝氢过渡到绿氢。因此，绿氢的经济性就显得十分关键。近日，隆基股份创始人、总裁李振国在《绿氢讲堂》节目中首次提出一块五一方氢的绿氢发展理念，并相信平价绿氢未来可期。在生
产侧实现一块五一方绿氢，是完全可能的。李振国表示，尽管最近两年光伏产业链由于供需不均衡导致原材料价格上涨，但相信随着产业资本大规模介入光伏产业链，光伏的成本一定会快速下降。每度电实现两毛钱的成本，在

纯多晶硅料环节整体供应紧缺，使得硅料价格持续走强，目前价格仍维持高位。二是报告期内，公司实现现有产线保持满负荷生产。2021年，公司实现多晶硅产量86,586.60吨，超过了原先预计的83,000
%以上，位于行业前列，其中，品质更高的N型料已经实现批量供给，并获得下游主流客户的验证通过。公司在产品质量、专业技术及服务响应方面得到客户高度认可，公司已与隆基股份、晶澳科技、天合光能、中环股份