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卡姆丹克太阳能(00712.HK)公布，2018年全年，实现收益1.726亿元(人民币，下同)，同比减少64.7%;毛损550万元，上年则为毛利800万元;公司拥有人应占净亏损1.80亿元，同比扩大
28.22%;每股亏损8.58分，不派末期股息。收益减少主要由于，上游太阳能产品的售价及销量同告下跌，但跌幅因于2017年10月购入的锂电池系统及储电系统业务带来的收益增加而局部缓和。期内市场继续存在过盛产能及中国政府颁布不利政策。此行业环境为国内的太阳能市场制造不明朗因素，冲击上游产品的行业需求及售价。

元)。与2017年8月高达12.6976万韩元(738.8元)的价格相比，跌幅超过50%。而在去年上半年，这一价格还曾超过10万韩元(581.8元)。短短两年时间，价格腰斩过半，让依赖补贴的韩国
光伏市场陷入不安。 2012年起，为扩大风电、光伏发电等可再生能源应用，韩国政府启动了REC补助金制度。新能源发电运营商从韩国能源公司获得与发电量成比例的REC，再将其出售给大型发电厂获取收益。韩国

8月6日早间，离岸人民币兑美元汇率继续下跌，盘中一度跌至7.1399，跌幅超过0.5%。相比A股大跌的行情来说，人民币对美元汇率大跌利好了出口企业，对中国光伏企业来说，出口利润增加和产品竞争力变强
趁机扩大海外市场份额，会选择主动降价占领市场。从这方面来看，中国出口竞争比较激烈的领域，人民币汇率破7，面对的降价压力，并不算特别的利好。比如对户用光伏出口产品来说，本来金额就小，竞争压力更大了

相比阮氏家族通过上市获得超百亿元身家，该公司股价创纪录连续涨停后的走势却显乏力，特别是在3月18日创出18.38元/股上市以来历史高点后，4个月股价跌幅已近五成。即便有幸成为
港交所后，利用融资方式的多样化逐步扩大产能已成为行业市场份额的最大持有者。而在2013年冲击中小板IPO折戟后的第二年年底，福莱特玻璃(6865.HK)终于成功登陆港交所，但与信义光能的产能差距

享受一段那些迟钝者的迟钝红利。而一旦普及率接近100%，超额利润顿失。这样的案例在光伏行业比比皆是，最近的典型案例可能就是Perc电池产能了，1个月的时间价格最大区间跌幅接近30%。Perc的普及率
组件无机化的时代给背板带来的挑战是显而易见的，但考虑到市场总规模的扩大、屋顶平铺电站的应用场景以及无机组件概念的接受过程和产品形态的认证过程，我认为背板业务不会像当年砂浆切割业务那样突然消失，而是会长

价值在于：那些率先导入这享受一段那些迟钝者的迟钝红利。而一旦普及率接近100%，超额利润顿失。这样的案例在光伏行业比比皆是，最近的典型案例可能就是Perc电池产能了，1个月的时间价格最大区间跌幅接近30
的角度：组件无机化的时代给背板带来的挑战是显而易见的，但考虑到市场总规模的扩大、屋顶平铺电站的应用场景以及无机组件概念的接受过程和产品形态的认证过程，我认为背板业务不会像当年砂浆切割业务那样突然消失

Perc电池产能了，1个月的时间价格最大区间跌幅接近30%，为什么我敢笃信地说Perc超额利润一去不复了呢?很简单，Perc的普及率已经接近100%，起码在这个技术赛道上，我看不到显著地相对成本差异
，要在组件&玻璃的区位协同上做更多思考。从背板企业的角度：组件无机化的时代给背板带来的挑战是显而易见的，但考虑到市场总规模的扩大、屋顶平铺电站的应用场景以及无机组件概念的接受过程和产品形态的认证

上周在单晶用硅料价格不变的情况下，多晶用硅料价格略为下滑，两者的价差持续扩大，目前单多晶用硅料的价差约每公斤18元。多晶用硅料整体价格在每公斤60元以下，主流价格落在58元左上周多晶硅片均价略
平点的保卫战。由于下游组件价格亦略有下跌，因此组件厂仍然持续对电池片施加压力，在电池片厂家大多尚未接满七月订单的情况下，预期降价求售的情形仍将持续，但跌幅可能因为逐渐逼近较旧的PERC产线成本线而

光伏装机达到了史无前例的53GW。这一局面带来的直接后果便是补贴缺口的不断扩大。为了避免行业无序发展，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(简称531新政
Infolink网站统计的531新政发布之后一个月的光伏产品价格，多晶硅、硅片、电池片和组件的价格跌幅基本都在10%以上。最后，由于国内市场需求减少，产品价格降低，光伏制造企业也受到较大影响。在531新政这一

丝绸之路基金的16亿美元股权。两个台湾海上风电项目涉及欧洲开发商，投资者和银行，以及本地企业。海上风电活动正在扩大其地理范围，从欧洲的北海和中国大陆的海岸线，逐步扩展到中国台湾，美国东海岸，印度和
%的跌幅。同时，日本吸引了87亿美元的投资，比2018年上半年增长3%，印度吸引投资59亿美元，增长10%，因为它继续推动其到2022年实现175GW可再生能源的宏伟目标。巴西吸引投资14亿美元

中国丝绸之路基金的16亿美元股权。两个台湾海上风电项目涉及欧洲开发商，投资者和银行，以及本地企业。海上风电活动正在扩大其地理范围，从欧洲的北海和中国大陆的海岸线，逐步扩展到中国台湾，美国东海岸
39%的跌幅。同时，日本吸引了87亿美元的投资，比2018年上半年增长3%，印度吸引投资59亿美元，增长10%，因为它继续推动其到2022年实现175GW可再生能源的宏伟目标。巴西吸引投资14亿

2017-2027的时间内，预计煤电新增产能为50GW，与在建产能相符，因此这也意味着未来十年印度基本没有新增煤电产能，也能够看出印度政府支持鼓励新型能源发电的决心。在2015年，印度总理批准扩大
，国内致密料仍需部分依赖进口，拉动致密料整体价格处于相对高位，且支撑力强。致密料价格相对而言支撑力度更强。自2018年二月以来，由于我国硅料扩产潮，硅致密料与菜花料价格出现较大幅度下跌。而从下跌幅

月扩大4.7个百分点;水电增长10.8%，增速比上月回落7.4个百分点;核电增长15.4%，回落13.4个百分点;风电增长19.4%，加快18.4个百分点;太阳能发电增长15.5%，加快2.1个百分点
3日收盘价格跌幅偏离值累计达20% 6月17日，退市海润发布公告，公司股票于2019年6月12日、6月13日和6月14日连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达到20%。据公告，公司股票已被

水平)，同比增长10.9%;硅片、电池片受价格跌幅影响，出口价减量增;组件出口额和出口量双升，占比回升(71.9%80.6%); 各环节出口量均超过2017年，其中组件出口量约41GW(增长30
订单仍留有一定生存空间。平价之后：进一步引燃全球光伏市场王勃华认为，虽然众多光伏企业在中国实现平价上网这一目标，走得非常艰难，但日益下降的光伏发电成本却带来了日益扩大的全球市场。一个个海外市场

(884076.WI)、燃料电池(884166.WI)行业指数涨跌幅分别下跌5.26%、4.98%与7.7%。板块整体弱于大盘表现低迷,主要原因是补贴退坡的边际负面影响超出市场预期,短期电动车板块仍将缺乏上涨动力
以及各细分产品价格存在较大预期差。当下多个细分产品的价格处于趋势下行状态,仅有电解液溶剂以及六氟磷酸锂有涨价或企稳的趋势,但尚未形成产业链价格的有效传导,其主要原因是目前需求端未扩大至供给需求的临界点

有待改善，产业链继续承压：上周上证综指、创业板指分别下跌2.45%与4.56%，同期锂电池(884039.WI)、新能源汽车(884076.WI)、燃料电池(884166.WI)行业指数涨跌幅分别
下行状态，仅有电解液溶剂以及六氟磷酸锂有涨价或企稳的趋势，但尚未形成产业链价格的有效传导，其主要原因是目前需求端未扩大至供给需求的临界点。因此，我们判断未来行业复苏的拐点是需求放量后，实现溶剂\/六氟

。 531新政祭出之后，概念板块指数一路走低，光伏板块个股大跌，很多个股股价被腰斩。经历了大半年的调整，2019年以来，在反弹行情中，板块才逐渐收复了之前的跌幅，其中隆基股份、通威股份的估计还走出了历史
的大公司将取得优势，而且这种优势将随时间的推移愈加扩大;另一方面，部分设备企业产能需求会有所增加，短期内或供不应求。A股中3家公司抢先收益并将取得先发优势。隆基股份：是全球单晶光伏产品龙头，业务

%，多晶硅片下跌约57%;组件价格下降幅度超过30%，电池片价格下跌幅度甚至超过50%。不过从各环节龙头企业发布的相关财务数据来看，2018年多晶硅料业务生产和销售增速均能保持在20%左右;而
单晶硅片业务同样是龙头公司份额有所扩大，生产和销售量有所保障。由此来看，行业内分化加剧，龙头优势有望朝着越来越明显的方向发展。 2019年补贴标准落地，需求有望逐渐释放近期，国家发改委价格司发布了