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新兴市场，对比当前经济形势下其它行业，仍是可操作性强的优质资产，仍具有很高的投资价值。 1标杆电价下调的影响今年的6月30日(下文简称630节点)之后，光伏项目的标杆电价将下调。按目前5年期以上贷款
利率(4.9%)上浮15%作为折现率，电价下调折成对初始投资的影响，如下表所示。目前已经5月中旬，2015年底完成备案项目中，一类地区，已开工的项目，投资方会抢在630节点前并网;未开工项目

当前经济形势下其它行业，仍是可操作性强的优质资产，仍具有很高的投资价值。　　1标杆电价下调的影响今年的6月30日（下文简称630节点）之后，光伏项目的标杆电价将下调。按目前5年期以上贷款利率（4.9
%）上浮15%作为折现率，电价下调折成对初始投资的影响，如下表所示。目前已经5月中旬，2015年底完成备案项目中，一类地区，已开工的项目，投资方会抢在630节点前并网；未开工项目，由于限电对未来收益预期

新兴市场，对比当前经济形势下其它行业，仍是可操作性强的优质资产，仍具有很高的投资价值。1标杆电价下调的影响今年的6月30日（下文简称630节点）之后，光伏项目的标杆电价将下调。按目前5年期以上贷款利率
（4.9%）上浮15%作为折现率，电价下调折成对初始投资的影响，如下表所示。目前已经5月中旬，2015年底完成备案项目中，一类地区，已开工的项目，投资方会抢在630节点前并网；未开工项目，由于限电对未来

(以下简称杜邦)亚太区销售总监汪伟受邀出席了本次论坛。汪伟在会上表示，伴随我国光伏技术不断进步，度电成本持续下降，光伏发电补贴标准将随之逐步下调，直至取消。因此，为了维持光伏制造产业的核心竞争力，必须
1810万千瓦，其中光伏领跑技术基地规模550万千瓦。业内专家表示，如此高占比的领跑者项目意味着对电站质量和高效技术愈发重视。以杜邦 Solamet PV19B正面银导电浆料为例，在前一代产品的基础上，该

，部分电站已达到1.2以上。这是因为容配比和光照资源强相关，我国幅员辽阔，光照分布不均匀，不同地区的最佳容配比有较大差异。当前中国光伏市场的发展趋势是从西到东和补贴下调，即光伏电站逐渐从光照资源较好的
Ⅰ类资源区向光照资源较差的II、III、IV类资源区转移；且光伏电价逐年下调对投资收益造成严重影响。面对如此趋势，如何最大化降低系统成本，提升发电量，是光伏行业的核心诉求。通过系统精细化设计，尤其正确

300MW。公司的BT 项目一般开工前锁定对象，然后建设。尾款约10%，作为质保金，于12 个月后收款。公司的电站开发建设区域集中在东中部。由于电价下调将对西部地区影响最大，再加上限电限发等因素，使
年将实现当前股本下EPS 0.71 元、0.84 元、0.97 元，对应12.8 倍、10.8 倍、9.42 倍P/E，1.31 倍、1.19 倍、1.08 倍P/B.风险提示业务发展或低预期；行业估

个月后收款。公司的电站开发建设区域集中在东中部。由于电价下调将对西部地区影响最大，再加上限电限发等因素，使公司的东中部光伏电站需求量增加。未来公司将注重电站质量的提升。其中，安徽大概有
2016-2018年将实现当前股本下EPS0.71元、0.84元、0.97元，对应12.8倍、10.8倍、9.42倍P/E，1.31倍、1.19倍、1.08倍P/B. 风险提示业务发展或低预期；行业估值

，自光伏发展伊始，我们竟然已经做了有 40+GW，超过了德国 10 年做的总量，其中分布式也不少，加起来有 7+GW，占比粗算下来已超10%。但事实上，分布式在进入度电补贴时代以后的
以后从 2013 年有了国八条以后， 2014、 2015 两年开始有度电补贴的分布式了， 2015 年一共做了 15.28GW，创了新高，这已经是连续第三年超过 10GW 的总量了，但是

伊始，我们竟然已经做了有 40+GW，超过了德国 10 年做的总量，其中分布式也不少，加起来有 7+GW，占比粗算下来已超10%。但事实上，分布式在进入度电补贴时代以后的比例还是很小的，大部分
国八条以后， 2014、 2015 两年开始有度电补贴的分布式了， 2015 年一共做了 15.28GW，创了新高，这已经是连续第三年超过 10GW 的总量了，但是我们可以看到，其中真正的分布式只

全球主要光伏市场，如日本补贴持续下调、美国税收抵免政策到期等带来的波动影响，企业扩产仍需理性。 B 发展趋势（二）产业投资持续增强技术水平不断提升技术水平不断提升，生产成本逐步降低
光伏新增装机量将达到58GW以上。其中，美国由于ITC（税收减免）政策在2016年底到期，将继续掀起抢装高潮，预计新增装机量将达到12GW以上，日本光伏市场虽然继续面临补贴下调压力，但光伏产品价格的

既定目标的关键。借助互联网的开放性、无界性、平等性。本次大会汇聚多位光伏产业领袖及专家出席，并发表了精彩的演讲，完成了一场高端头脑风暴。我们相信，未来的光伏产业不仅仅是B端市场！更多的是人人都是发电厂
在未来5~10年面临严峻挑战。华为智能光伏业务解决方案中国区副总经理高超高超先生表示：光伏电站投资者最关心的就是IRR，一类地区下降一毛钱，IRR下降6%，二类地区影响比较小一些。怎么在补贴

独立电力生产采购计划（REIPPP），在下午四点半到晚上九点半的晚高峰用电时段内，光热电站将享受峰值电价为基准电价2.7倍的额外补贴。 REIPPPP最后两轮投标采用了上述额外激励，但该政策并不
政策。在REIPPPP第四轮我们的补贴政策仅支持晚高峰供电，但实际上南非存在两个用电高峰。储热型光热发电有望替代燃气发电 Rajpaul表示，储热型光热发电技术对南非来说至关重要，因为它是一种

电力生产采购计划（REIPPP），在下午四点半到晚上九点半的晚高峰用电时段内，光热电站将享受峰值电价为基准电价2.7倍的额外补贴。REIPPPP最后两轮投标采用了上述额外激励，但该政策并不适用于晚上10
REIPPPP第四轮我们的补贴政策仅支持晚高峰供电，但实际上南非存在两个用电高峰。储热型光热发电有望替代燃气发电Rajpaul表示，储热型光热发电技术对南非来说至关重要，因为它是一种稳定且可调的可再生能源

可再生能源独立电力生产采购计划（REIPPP），在下午四点半到晚上九点半的晚高峰用电时段内，光热电站将享受峰值电价为基准电价2.7倍的额外补贴。REIPPPP最后两轮投标采用了上述额外激励，但该政策
激励政策。在REIPPPP第四轮我们的补贴政策仅支持晚高峰供电，但实际上南非存在两个用电高峰。储热型光热发电有望替代燃气发电Rajpaul表示，储热型光热发电技术对南非来说至关重要，因为它是一种稳定且

年4月1日推迟至6月30日，即2016年以前获批光伏项目如果能在2016年6月30日以前投产，则仍能享受当前电价。展望2016年，我国光伏市场虽然面临局部地区限电、补贴拖欠、上网标杆电价下调等问题
增长35.8%。 B 累计装机量最大在政策支持加强、国内市场不断启动的情况下，我国光伏行业逐步走出低谷，2015年加速回暖，光伏新增装机量将达到16.5GW，继续位居全球首位，累计装机有望超过

期，由2016年4月1日推迟至6月30日，即2016年以前获批光伏项目如果能在2016年6月30日以前投产，则仍能享受当前电价。展望2016年，我国光伏市场虽然面临局部地区限电、补贴拖欠、上网标杆电价下调
%。 B 累计装机量最大在政策支持加强、国内市场不断启动的情况下，我国光伏行业逐步走出低谷，2015年加速回暖，光伏新增装机量将达到16.5GW，继续位居全球首位，累计装机有望超过43GW，超越德国成为

12GW以上;日本光伏市场虽然继续面临补贴下调压力，但光伏产品价格的持续下降将会继续推动日本市场发展，预计市场规模仍将保持在8GW以上。新兴市场如印度等正大力推动光伏发展，随着配套政策及融资手段的完善
，将成为下一个爆发的增长点。我国光伏市场虽然面临局部地区限电、补贴拖欠、上网标杆电价下调等问题，但相信政府将通过提升可再生能源附加、优化电站指标规模发放等破解瓶颈，而产品价格的持续下降也将抵消电价下调