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本报在6月6日的IPO观察栏目中曾报道《广州鹿山新材料IPO暗藏危机》，指出其八成业务毛利率下降、产品单价下滑、同业6家公司上市搁浅等问题，而昨日晚间，证监会发审委以尚有相关事项需要进一步落实
涉嫌操纵销售收入粉饰财务、夫妻一股独大遭质疑，原材料采购集中等。更有甚者还爆出鹿山新材料IPO的十大惊天内幕，指出其虚增主营业务收入达60%，实际开工率不足50%，设备投资虚增预算6040万元，鹿山

福斯特光伏材料股份有限公司（以下简称福斯特）招股说明书对外披露，福斯特拟发行5810万股，发行后总股本为40010万股，拟于上交所上市。公司主营业务为EVA太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶膜
快速增长；但其后果则是企业坏账风险加大。在去年三季度，福斯特主营项目EVA胶膜业务收入达到历史淡季最高点，之后第四季度出现雪崩式滑坡。数据显示，福斯特主营业绩与国内光伏产业上市公司的业绩波动保持同步。由于

0.96%(如下图所示)。　　福斯特分产品主营业务收入的构成(单位：万元)　　而福斯特此次IPO拟募集资金11.26亿元，其中有10.55亿元将投入到年产18,000万平方米EVA太阳能电池胶膜项目。一旦
日前，国内最大的EVA胶膜供应商杭州福斯特光伏材料股份有限公司(下称福斯特)进入A股IPO预披露阶段，值得注意的是，该公司资产负债率仅为11.72%，远低于可比上市公司平均值，且连续两年短期借款为零

新材料）首次公开发行股票招股说明书，此次拟发行1817万股，发行后总股本7267万股，拟于深交所创业板上市。主承销商为招商证券。招股书显示，功能性聚烯烃热熔胶和光伏组件用高性能EVA胶膜占据了主营业务
现金流量不足、实际控制人股权过于集中、原材料的采购等问题也困扰着鹿山新材料冲击IPO。　　主营业务面临基本面剧变招股书显示，鹿山新材料的主营业务为功能性聚烯烃热熔胶及光伏组件用高性能EVA胶膜等热熔胶的

深交所创业板上市。主承销商为招商证券(600999,股吧)。　　招股书显示，功能性聚烯烃热熔胶和光伏组件用高性能EVA胶膜占据了主营业务收入的八成以上，可不幸的是，目前两大主营的毛利率均呈下滑
的采购等问题也困扰着鹿山新材料冲击IPO。　　主营业务面临基本面剧变　　招股书显示，鹿山新材料的主营业务为功能性聚烯烃热熔胶及光伏组件用高性能EVA胶膜等热熔胶的研发、生产和销售

346%骤降至10.76%。事实上，除了营业收入与净利润，福斯特的产品毛利率也面临下滑的窘境。2009年-2011年，福斯特主营业务毛利率分别为43.05%、44.79%、36.78%，这个水平在业内虽
算不上最差，但可以看出2011年出现了较大下滑。此外，福斯特也提示了下游光伏组件行业经营环境发生变化的风险。由于光伏组件价格下滑，2011年第四季度，福斯特EVA胶膜的销售收入已出现环比下降，与上年

公司公告，拟与内蒙古自治区阿拉善盟行政公署签署《内蒙古自治区阿拉善盟暨江苏爱康太阳能科技股份有限公司200MW光伏发电项目投资协议》。点评：2011年公司主营业务结构未发生显著变化，EVA胶膜因为部分产能
释放，营业收入增速达406.1%，同时因市场需求有限，固定成本较高，导致EVA胶膜毛利率下降26.31个百分点至11.96%。期间费用率达到13.12%，较去年提高3.83个百分点。净利润大幅增长

东辰是该项目保荐代表人。招股书显示，福斯特此次拟发行5810万股，发行后总股本为40010万股。　　业绩增速坐过山车福斯特主要从事EVA太阳能电池胶膜等产品的研发、生产和销售，EVA胶膜占其2011年
营业总收入的97.67%。福斯特计划使用大部分募集资金投资于年产1.8亿平方米EVA太阳能电池胶膜项目，投资金额10.55亿元，。目前福斯特的主要产品EVA胶膜和背板都是太阳能电池组件封装专用

胶膜的毛利率已低于2010年度的水平，因此可以判断，未来年度公司的高速成长势必趋缓。除了盈利指标，福斯特的产品毛利率也面临下行的窘境，在2009-2011年度，福斯特的主营业务毛利率分别为
43.05%、44.79%、36.78%，这一毛利率水平在业内算不上“垫底”地位，但可以看出2011年度公司主营业务的毛利率出现了较大幅度的下滑。市场研究表明，目前光伏产业“两头在外”的格局依旧未变

世界原油价格的上升，2011年第三季度公司主要原材料EVA树脂的价格已经达到历史高位，公司无法完全消化EVA树脂价格上涨的压力，2011年公司EVA胶膜的毛利率已低于2010年度的水平，因此可以判断
，未来年度公司的高速成长势必趋缓。除了盈利指标，福斯特的产品毛利率也面临下行的窘境，在2009-2011年度，福斯特的主营业务毛利率分别为43.05%、44.79%、36.78%，这一毛利率水平在业

同时预计一季度凈利润1795万~2468万元，同比增长-20%~10%。具体业务方面，有机硅胶创收2.58亿元，毛利率为43.29%；聚氨酯胶创收3715.21万元，毛利率为12.49%；其他胶
类产品创收8313.83万元，毛利率为47.71%；非胶类产品创收7178.66万元，毛利率为28.19%。四项业务毛利率全部出现下滑。对于业绩下降原因，回天胶业将其归结为原材料、燃料、动力、人工成本

7202.48万元，同比下降17.97%；基本每股收益0.6821元，去年为0.8315元，加权平均净资产收益率8.43%。公司同时预计一季度净利润1795万~2468万元，同比增长-20%~10%。具体业务
，毛利率为28.19%。四项业务毛利率全部出现下滑。对于业绩下降原因，回天胶业将其归结为原材料、燃料、动力、人工成本等价格上涨导致制造成本上升，以及国内实施持续的紧缩货币政策使下游行业需求增速放缓。前述

出现了爆发式的增长，而工信部规划中提出在关键配套辅料和相关的设备方面国产化仍然是未来企业实现高增长的重要看点，规划提到包括如高纯石墨、玻璃、乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）胶膜、金刚砂线等耗材及部分关键的
）（600550）：公司以参股或控股方式拥有上游多晶硅至下游组件生产及光伏电站安装的完整晶体硅电池产业链，同时旗下还拥有太阳能薄膜电池生产线，公司的太阳能业务布局完整。目前来看，多晶硅价格维持在52 美元

索比光伏网讯:首诺公司日前宣布，正式启动其位于中国苏州的全新Vistasolar乙烯-醋酸乙烯酯共聚物（EVA）封装胶膜生产中心。近日，该中心通过了多项具有里程碑意义的测试，用于太阳能模块的
Vistasolar EVA封装胶膜的商业化生产已全面就绪。首诺是欧洲EVA封装胶膜市场的领导者，也是第一家在中国成立EVA封装胶膜生产中心的全球供应商。目前，中国太阳能模块产量已占全球模块安装数量的半数以上