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（如融资租赁），不管是针对项目资产还是项目公司，光伏电站资产、项目公司股权、母公司担保多为融资中的必选项。此外，并网后的光伏电站，资产负债率一般不低于70%。因此，要使得光伏电站收益权ABS成为一种有
规模化意义的融资形式，必须解决的首要难题在于：（1）原有融资的过桥及解质押顺序的合理安排；（2）实现资产负债率不低于70%。其中，以第二点犹为重要，否则ABS对于光伏电站融资而言则只

，截至2015年6月底，英利已将26.19亿元资产用于抵质押以取得银行贷款。2015年三季度的财报显示，英利的流动负债高达184亿元人民币，流动资产仅为110.89亿元，货币资金更是只有区区16.05亿元
。第二套方案的核心是将英利的债务转化成股权，原先的债权人转变成公司股东，英利转制成为一家公共化的企业，此举能够使得英利得以存续，尽可能保留品牌、技术等优质资产，同时又能有效化解债务压力。但是看似完美的方案

维持运营-经营层面持续恶化-连续亏损无力偿债-评级下降、股权质押-融资成本上升财务费用高企-侵蚀利润-持续亏损。下一页余下
将在2016年要求兑付。为偿还债务，截至2015年6月底，公司已将26.19亿元资产用于抵质押以取得银行贷款。据英利能源控股2015年三季度财报，公司流动负债已达184亿元人民币，而流动资产仅为

-连续亏损无力偿债-评级下降、股权质押-融资成本上升财务费用高企-侵蚀利润-持续亏损。英利式的垮塌给光伏行业带来哪些警示？英利经营每况愈下，公司员工士气低迷，2015年5月，英利集团董事长、英利绿色
MTN20.18亿元利息也将在2016年要求兑付。为偿还债务，截至2015年6月底，公司已将26.19亿元资产用于抵质押以取得银行贷款。据英利能源控股2015年三季度财报，公司流动负债已达184亿元

。与同时在中国进出口银行北京分行、中国工商银行等商业银行增加短期贷款共计55.4亿元人民币。根据中债资信方面报告指出，银行方面，英利中国前期亦出现过贷款违约事项，并且公司已有相当规模的资产用于抵质押
，天威与英利双方取得了一个双赢的局面。天威集团借英利集团打开新能源领域，打出双支柱、双主业的大旗。而当年处于起步初期的英利也依靠强有力的迅速拓宽生产线，初步打开了市场。然而，2004年，因为一场股权

在中国进出口银行北京分行、中国工商银行等商业银行增加短期贷款共计55.4亿元人民币。　　根据中债资信方面报告指出，银行方面，英利中国前期亦出现过贷款违约事项，并且公司已有相当规模的资产用于抵质押，预计
，天威与英利双方取得了一个双赢的局面。天威集团借英利集团打开新能源领域，打出双支柱、双主业的大旗。而当年处于起步初期的英利也依靠强有力的迅速拓宽生产线，初步打开了市场。然而，2004年，因为一场股权

全部文件，或者没有配合联合光伏完成项目公司股权质押或提供有效担保，海润需按协议约定甲方已支付金额的30%向联合光伏支付违约金。不过，有消息称，表面看此次争端是源于双方对协议中交割时限理解不一，但实际上是
与第三方以任何方式就合作标的公司股权或目标电站项目转让事宜进行协商、谈判或转让，否则就得按预付款金额的三倍支付违约金。此外，如海润没有按照本协议配合联合光伏签署对应合作标的公司的股权转让变更所需要的

。推广创新针对小微企业、高校毕业生、农户、特殊群体以及精准扶贫对象的小额贷款。开展动产质押贷款业务，建立以互联网为基础的集中统一的自助式动产、权利抵质押登记平台。研究创新对社会办医的金融支持方式。开发适合
中小企业股份转让系统增加适合小微企业的融资品种。进一步扩大中小企业债券融资规模，逐步扩大小微企业增信集合债券发行规模。发展并购投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金。支持符合条件的涉农企业在多层次

专项课题研究，为宁夏文化创意和设计服务与相关产业融合发展提供支持。开展知识产权法律法规宣传普及，完善知识产权申请代理、信息检索、质押融资等相关服务，为文化创意与设计服务产业提供支撑。建立版权公共服务
。加快推动适合文化创意和设计服务企业特点的信贷产品和服务方式创新，探索开展无形资产质押和收益权抵(质)押贷款等业务，支持银行业金融机构根据文化创意和设计服务企业的不同发展阶段和金融需求，创新金融产品，优化

表示，能够横跨资本市场、货币市场以及产业市场的信托可以充分发挥制度灵活性，运用股权、债权甚至资产证券化等形式为绿色产业提供金融支持，通过发行绿色信托引导社会资本投向绿色产业。李永辉说，针对现阶段绿色环保
快速扩大产品规模，未来随着政府对绿色产业支持力度逐渐加大，绿色信托将进入新的发展阶段。李永辉表示，绿色信托发展还面临一些待解问题，其中，资金成本与期限错配问题需要关注。信托公司应积极开展企业应收账款质押

专项整治，共同维护市场秩序。（二）推进要素市场一体化。全面落实《京津冀共同推进市场一体化进程合作框架协议》，加强与京津各类资本市场分工协作，促进股权交易、产权交易市场合作，推动建立统一抵押质押制度，降低跨区
设立全国性股份制商业银行等金融法人机构，与京津共同出资建立京津冀协同发展基金、产业结构调整基金、股权投资引导基金等。推进我省相关区域与京津开展金融同城化试点，实现异地存储、支付清算、信用担保、融资租赁

探索采用碳排放权、排污权、用能权、用水权等收益权，以及知识产权、预期绿色收益质押等增信担保方式。　　（三）推动绿色项目采取债贷组合增信方式，鼓励商业银行进行债券和贷款统筹管理。债贷组合是按照融资
债券品种创新。对于具有稳定偿债资金来源的绿色项目，可按照融资投资建设回收资金封闭运行的模式，发行项目收益债券；项目回收期较长的，支持发行可续期或超长期债券。　　（五）支持符合条件的股权投资企业、绿色

知识产权、预期绿色收益质押等增信担保方式。（三）推动绿色项目采取债贷组合增信方式，鼓励商业银行进行债券和贷款统筹管理。债贷组合是按照融资统一规划、债贷统一授信、动态长效监控、全程风险管理的模式，由银行
建设回收资金封闭运行的模式，发行项目收益债券；项目回收期较长的，支持发行可续期或超长期债券。（五）支持符合条件的股权投资企业、绿色投资基金发行绿色债券，专项用于投资绿色项目建设；支持符合条件的绿色

绿色债券提供担保。鼓励探索采用碳排放权、排污权、用能权、用水权等收益权，以及知识产权、预期绿色收益质押等增信担保方式。（三）推动绿色项目采取债贷组合增信方式，鼓励商业银行进行债券和贷款统筹管理。债贷组合
）积极开展债券品种创新。对于具有稳定偿债资金来源的绿色项目，可按照融资投资建设回收资金封闭运行的模式，发行项目收益债券；项目回收期较长的，支持发行可续期或超长期债券。（五）支持符合条件的股权投资企业

需要附加额外条款。很多光伏企业迫于压力只能通过质押、抵押或提供额外担保的方式获取贷款，这样无疑会降低企业效益，增长经营风险。资本市场融资主要指从股票市场和债券市场上融资，近年来呈稳定下降的趋势，在
，并且分析滞后性严重，对于现行光伏企业的发展不能做到有效跟进，所以改善风险评价指标迫在眉睫。三、如何完善资本市场融资 1、扩大股权融资力度受市场低迷的影响很多光伏企业已不具备再融资的条件

一定比例用于当地并达到有关要求的农村金融机构，继续实行优惠的支农再贷款和存款准备金政策。培育发展多层次资本市场，支持符合条件的企业在全国中小企业股份转让系统挂牌; 规范发展服务中小微企业的区域性股权
市场，引导产业发展(创业投资)基金投资于区域性股权市场挂牌企业;支持期货交易所研究在沿边重点地区设立商品期货交割仓库;支持沿边重点地区利用本地区和周边国家丰富的矿产、农业、生物和生态资源，规范发展符合

2013年将限制对生产制造类光伏企业的新增贷款。目前很多银行对光伏企业的贷款以存量为主，不再进行展期，并且上浮了利率，甚至需要附加额外条款。很多光伏企业迫于压力只能通过质押、抵押或提供额外担保的方式获取
问题缺乏考虑，并且分析滞后性严重，对于现行光伏企业的发展不能做到有效跟进，所以改善风险评价指标迫在眉睫。三、如何完善资本市场融资　　1、扩大股权融资力度受市场低迷的影响很多光伏企业已不具备再融资的条件