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多晶硅价格上涨10%，那么硅片、组件、系统的成本将分别提高约4%、2%、1%，中下游成本压力并不大。更何况，硅片价格与多晶硅价格基本可以认为是联动的，短期若出现硅料提价，硅片企业亦会随之涨价
投产，包括韩华、Tokuyama马来西亚工厂、SunEdison与三星合资公司在韩国的产能，甚至Wacker在美国亦有扩产计划。从短期看，禁止加工贸易可能会带来短暂的阶段性供给不足，国内产能

稀缺性和环境外部性，并以此来促进能源的节约、高效利用和清洁能源对高污染化石能源的有效替代。王敏发言中说。　　但节流式的环境管制带来能源价格的上涨，会不会对民生产生影响？王敏认为，能源涨价是对环境
成本的支付。虽然我国现在能源价格从世界上看不算低，但却支付了很高的环境成本，通过居民收入增长可消化涨价压力。2003～2010年销售电价年均上涨3%，城镇和农村居民收入年均分别增长12%和9.4

化石能源的有效替代。王敏发言中说。但节流式的环境管制带来能源价格的上涨，会不会对民生产生影响？王敏认为，能源涨价是对环境成本的支付。虽然我国现在能源价格从世界上看不算低，但却支付了很高的环境成本，通过
居民收入增长可消化涨价压力。2003～2010年销售电价年均上涨3%，城镇和农村居民收入年均分别增长12%和9.4%。同时，通过实施阶梯定价等措施，很大程度上可缓解环境涨价对民生的影响。建筑节能市场有

较难的情况下，价格企稳的难度也较大。短期内仍以盘整为主。本周组件价格低位小幅波动。单晶72*125（205W）组件一二线企业价格周末与周初相比稳定，单晶60*156（260W）组件一线、二线企业
希望，大部分需求均会在下半年释放，目前的库存基本也是浮云，只要政策落地，电力公司项目启动。但是更多的组件企业由于今年项目核准下发较缓慢，鉴于组件目前库存高位，涨价阻力较大。市场需求较弱，不断考验企业

挂钩，短期天然气供需会偏紧，甚至可能出现区域性短缺现象。近期与俄罗斯签订了4000亿美元的进口天然气大单，要等到2018年才开始供气。因此，估计短期内我国天然气供应会比较紧张，而其市场紧张程度则很大
执行中的争议问题首先澄清一个问题。有人会说阶梯气价是变相涨价，其实不是变相，它就是涨价。居民阶梯气价改革其实就是天然气涨价给逼出来的。去年6月国家发改委实行增量气、存量气门站价格调整方案，意味着全国性的

建议把握二季度公司硅片毛利率不业绩有望回升的行情。投资要点: 成本控制与产能扩张仍是公司主要竞争优势。成本控制主要指非硅成本下降,决定了公司硅片毛利率的回升幅度,主要影响短期业绩增长。而
比回升的行情。风险提示:硅料继续涨价风险;非硅成本下降低亍预期;硅片跌价超预期。亿晶光电公司是中国第一家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业，是一家专业从事光伏发电产品的

1.85元/kWh，20年后将更高达到2.4元/kWh。光伏发电的收益逐年提高，可是国家一直在补贴，这个政策使得光伏项目业主随电网电价的涨价而获得不当收益，显然不合理。 3)由于这种政策的自用光伏电量的
管理合同，这会带来非常大的后遗症，对项目开发商是极大的风险。如果大的电力开发商不介入，全靠用电户自建自用，则分布式光伏市场很难在短期扩大。 3.3.中国分布式光伏商业模式建议 1)上网电价法的优点

国家一直在补贴，这个政策使得光伏项目业主随电网电价的涨价而获得不当收益，显然不合理。3）由于这种政策的自用光伏电量的收益高于反送的富余电量，因此光伏发电与负载日分布的匹配特性至关重要，如果特性不匹配
用电户自建自用，则分布式光伏市场很难在短期扩大。3.3.中国分布式光伏商业模式建议1）上网电价法的优点是明显的，建议分布式光伏项目的开发商可以自由选择商业模式，也可以选择风险高、收益高的自消费模式

，可是国家一直在补贴，这个政策使得光伏项目业主随电网电价的涨价而获得不当收益，显然不合理。3）由于这种政策的自用光伏电量的收益高于反送的富余电量，因此光伏发电与负载日分布的匹配特性至关重要，如果特性不匹配
，全靠用电户自建自用，则分布式光伏市场很难在短期扩大。3.3.中国分布式光伏商业模式建议1）上网电价法的优点是明显的，建议分布式光伏项目的开发商可以自由选择商业模式，也可以选择风险高、收益高的自消费模式

略微有所下降，但整体来看短期内价格会保持稳定。因为硅料价格经过去年下半年的上涨之后，目前已经达到阶段性高点，企业不会随意降价。多晶硅价格的上涨将利好国内多晶硅概念股，主要有特变电工、*ST天威、拓日新能、亿晶光电。原标题:多晶硅价格涨逾10％，料下半年抢装将带动涨价

毛利率弹性徆大，因此建议把握二季度公司硅片毛利率不业绩有望回升的行情。投资要点：成本控制与产能扩张仍是公司主要竞争优势。成本控制主要指非硅成本下降，决定了公司硅片毛利率的回升幅度，主要影响短期业绩增长
业绩有望环比回升，维持强烈推荐。公司硅片毛利率不净利率仌处较低位置，业绩对亍硅片毛利率弹性徆大，因此维持对公司强烈推荐评级，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。

影响短期业绩增长。而产能扩张则可劣公司抢滩此轮全球光伏市场的高增长，决定公司中长期的成长空间。　　公司成本控制力强，非硅成本重回下降轨迹，二季度硅片毛利率有望环比恢复至15%水平。一季度公司
，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。　　风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。

，因此建议把握二季度公司硅片毛利率不业绩有望回升的行情。投资要点：成本控制与产能扩张仍是公司主要竞争优势。成本控制主要指非硅成本下降，决定了公司硅片毛利率的回升幅度，主要影响短期业绩增长。而产能扩张
业绩有望环比回升，维持强烈推荐。公司硅片毛利率不净利率仌处较低位置，业绩对亍硅片毛利率弹性徆大，因此维持对公司强烈推荐评级，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。

，导致上游组件产能下降，短期内多晶硅企业恢复产能，还跟不上下游需求的速度。业内人士透露，我市个别在建光伏项目的建设工期已受到影响，包括一个在建的12兆瓦光伏项目，原本预计在今年年初便可投入使用，但由于
国内多晶硅产能将达15万吨。这种多晶硅涨价的行情虽然会持续一段时间，但持续走高的情况一般不会出现。当前市场的供需平衡还比较脆弱，如果多晶硅企业盲目扩产，加上国外多晶硅进口，行业就会再度出现产能过剩

。　　上游多晶硅及组件厂商倒闭，导致上游组件产能下降，短期内多晶硅企业恢复产能，还跟不上下游需求的速度。业内人士透露，我市个别在建光伏项目的建设工期已受到影响，包括一个在建的12兆瓦光伏项目，原本预计在
区域，如江苏、新疆和四川等地的多晶硅产能逐渐提升，预计2014年国内多晶硅产能将达15万吨。这种多晶硅涨价的行情虽然会持续一段时间，但持续走高的情况一般不会出现。当前市场的供需平衡还比较脆弱，如果

呈现多元化 2014年，随着行业的整体好转以及由于组件价格下降使得光伏发电成本不断逼近甚至达到平价上网，预计全球组件产量继续呈现增长势头。但由于多晶硅等原辅材、第三方电池片涨价，以及国外市场的不确定性
受到极大损害，造成了国内外所有银行及买家对公司及公司客户的电站全面停止贷款和交易。现情况有所好转，但仍需要公司出具相关情况说明及电池组件的保险证明。根据目前市场环境整体判断，其短期回收压力较大。我公司的

：2014-03-25巴斯夫工厂起火带动维生素A价格短期明显上涨。3月12日，巴斯夫的一家柠檬醛工厂发生火灾。公司表示基于最乐观估计将导致工厂关闭4周时间。柠檬醛是生产维生素A和维生素E的关键中间体，柠檬醛
寡头垄断。由于维生素A技术门槛较高，所以在短期内行业格局难以发生巨变。维生素A价格在2012年下半年至2013年底持续低迷，生产企业盈利状况大幅下滑，2013年末巴斯夫、帝斯曼两家巨头率先提价，引领全行

页　　隆基股份：硅料涨价不改公司中期预期增持评级类别：公司研究机构：国泰君安研究员：侯文涛刘骁本报告导读：公司单晶硅片在规模和盈利方面的领先优势将在2014年继续加强。后期单晶电池在终端关注度的提升、公司
），上调评级至增持，上调目标价至20元（对应2015年25倍PE）。单晶硅片出货和盈利保持乐观。近期美国加码双反调查可能影响台湾代工需求，硅片价格上涨滞后于硅料等事件，可能小幅影响公司的短期销售和盈利

太阳能市场在历经供过于求的洗礼之后，2013年至今的价格已经有逐渐落底的态势，除了市场的需求持续增加可以支撑价格外，各供应链段的成本也都已经接近短期的瓶颈。除了供需的影响外，随之而起的贸易战争也让
的需求有所下滑，价格波动可能更加剧烈。硅片仍以高效为主集中化仍是关键受到多晶硅全面性的涨价，硅片成本的差异主要会在大小厂的合约价、次级料的运用、以及汇率影响等，因此