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$0.303-0.306/W。以目前多晶硅晶圆酝酿涨价趋势、且电池片制造成本已在US$0.30~0.31/W来看，电池片价格仅小幅上扬对电池片制造商的毛利贡献有限，显示产业中游厂商盈利状况依旧艰辛。组件
短期内价格变动不大，目前主流组件效率已达255-260W。中国一线垂直整合大厂维持满产，订单能见度都高达三个月以上，需求热络，因此代工单纷纷释放到二三线厂，也让二三线组件厂产能陆续开出，供给量相对充裕。组件价格维持在稳定范围内小幅波动，但价格难以有明显抬升。

壁垒继续推升行业集中度及涨价预期：随着行业进入下半年装机旺季，光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后，从7月开始进入稳中有升态势；美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能布局及行业集中度提升，中国对美
。投资建议考虑到近期市场风险偏好的下降，我们建议重点布局短期具有业绩支撑、中长期具有真成长潜力的行业龙头： 1.引领行业技术路线格局变化、单晶组件销售有望超预期的企业

，国际贸易壁垒继续推升行业集中度及涨价预期：随着行业进入下半年装机旺季，光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后，从7月开始进入稳中有升态势;美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能布局及行业集中度提升
电源形式的可行性。　　投资建议考虑到近期市场风险偏好的下降，我们建议重点布局短期具有业绩支撑、中长期具有真成长潜力的行业龙头：1.引领行业技术路线格局变化、单晶组件销售有望超预期的隆基股份;2.逆变器

。产业链价格企稳回升,国际贸易壁垒继续推升行业集中度及涨价预期:随着行业进入下半年装机旺季,光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后,从7月开始进入稳中有升态势;美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能
成本下降空间,进一步提升光伏发电成为未来主要电源形式的可行性。投资建议考虑到近期市场风险偏好的下降,我们建议重点布局短期具有业绩支撑、中长期具有真成长潜力的行业龙头:1.引领行业技术路线

企稳回升,国际贸易壁垒继续推升行业集中度及涨价预期:随着行业进入下半年装机旺季,光伏产品价格在经历了6月底的企稳之后,从7月开始进入稳中有升态势;美国双反复审维持高税率加速一线组件企业海外产能布局及
光伏发电成为未来主要电源形式的可行性。投资建议考虑到近期市场风险偏好的下降,我们建议重点布局短期具有业绩支撑、中长期具有真成长潜力的行业龙头:1.引领行业技术路线格局变化、单晶组件销售有望超预期的隆基股份

%，意味着美国市场需求并未因双反而萎缩。但此判决对中国组件对美出口造成立即性的阻碍，除英利以外，以中国制电池制成的组件输美之成本立即增加10%以上，因此短期内美国市场组件价格将会上涨。目前中国出货到美国的
0.5-1%左右。同样的，因应原物料多晶硅涨价，加上旺季到来，中国硅片七月报价涨幅已达0.5%，甚至有机会涨到1%左右，价格预期将来到US$0.825/片，一线外延片厂甚至喊出US$0.83/片的价格。至于

短期内美国市场组件价格将会上涨。目前中国出货到美国的组件价格约在US$0.61-0.63/W之间，但以新的双反税而言，中国厂商只有英利能以此价格出货到美国，其他厂商得再寻求第三地生产之电池所做成的组件来
也预计会逐步上扬。中国境内的需求转强，中国一线多晶硅厂的报价多希望调涨3-5%，实际涨幅预期会落在0.5-1%左右。同样的，因应原物料多晶硅涨价，加上旺季到来，中国硅片七月

。然而此次判决对中国组件出口美国将造成立即性的阻碍，除英利外，以中国制电池制成的组件输美成本立即增加10%以上，因此短期内美国市场组件价格将上涨。目前中国输美组件价格约在US$0.61-0.63/W之间
中国，而中国各厂商会改以国产多晶硅为主，促使境内多晶硅需求走强，上游原料价格也预计会逐步上扬。中国内需转强，中国一线多晶硅厂报价实际涨幅预期会落在0.5-1%左右。此外，因应原物料多晶硅涨价、加上旺季

%，意味着美国市场需求并未因双反而萎缩。但此判决对中国组件对美出口造成立即性的阻碍，除英利以外，以中国制电池制成的组件输美之成本立即增加10%以上，因此短期内美国市场组件价格将会上涨。目前中国出货到美国的
%左右。同样的，因应原物料多晶硅涨价，加上旺季到来，中国硅片七月报价涨幅已达0.5%，甚至有机会涨到1%左右，价格预期将来到US$0.825/片，一线外延片厂甚至喊出US$0.83/片的价格。至于电池

用电进行计划，保证电力系统安全稳定运行。交叉补贴未来是否要通过逐步涨价解决？交叉补贴机制的改革应循序渐进，不可一蹴而就。在我国现有国情下，短期内完全取消交叉补贴是不现实的，更是不可行的
电，限制能耗高、污染大的机组，已到关停期限或违反国家有关规定的机组，不得开放。从目前情况来看，传统燃煤发电在大用户直购中的优势明显，风电、光伏发电等低碳化电源的先天劣势在短期内无法弥补。因此，这就

电力缺口，需要对用户用电进行计划，保证电力系统安全稳定运行。交叉补贴未来是否要通过逐步涨价解决？交叉补贴机制的改革应循序渐进，不可一蹴而就。在我国现有国情下，短期内完全取消交叉补贴是不现实的，更是不可行
燃煤发电在大用户直购中的优势明显，风电、光伏发电等低碳化电源的先天劣势在短期内无法弥补。因此，这就需要设立碳减排标准，通过行政手段强制发电企业提高发电低碳化水平，确保大用户直购的电是符合国家要求的、低碳

、供给过剩，如果没有地缘政治干扰，短期内能源供应将相对宽松。国内也是如此，经济进入新常态，能源需求增长放缓，煤炭、电力、石油等主要能源行业产能过剩，难以再像过去那样出现大幅度波动和规模性短缺的现象，为
分散和碎片化，导致社会存在体制改革就是涨价的误解。缺乏合理的能源体制改革风险或成本分摊机制。任何一项改革都既有收益，又存在一定风险，需要付出一定成本。目前推进能源体制改革，将面临着降低能源消耗与保持

审批进口料来料加工，个别企业在最后时刻做突击，疯狂来料做最后一次加工业务，都导致了下游硅料备料充足，致使短期内硅料现货价格小幅波动。出货方面：目前虽是满产，但出货频率有所减缓，成交客户多来
，随着一级免洗料价格的回调，边皮头尾角料也有5-10元/公斤左右下跌幅度，且相应需求平平。由于市场流通硅料资源较多，硅料涨价压力较大，但是部分料厂已在成本边缘，基于成本制约，价格无法再大

。目前厂商运营方面较为稳定，近期均无检修计划。根据我们调查，本月上旬部分厂商涨价意愿迫切，因龙头企业价格暂稳，故价格难以上调。下旬行情出现分歧，小客户难以承受龙头企业单边拉涨，硅料价格有所下调
年底，不少企业因为收账压力，坚决不接只给预付的订单。付款账期也普遍存在，厂家实属无奈。因而硅片价格上涨压力较大，短期内价格盘整为主，是否有上涨动力还得看市场需求情况。订单方面，整体订单的市场需求

硅料资源较多，硅料价格涨价压力较大，但是基于目前硅料企业成本制约，部分料厂已在成本边缘，价格无法再继续大幅让利，而另一方面现在出货主要集中在一线企业为多，料厂所覆盖的一线企业基本开工产能满产为主，拿料
滞销库存。短期内多晶硅片仍是市场主要需求，价格较稳定。本周国内电池片行情价格保持稳定。单晶125电池片价格一二线厂商周末与周初相比无明显变化；单晶156电池片一二线厂商报价变化不大，多晶156

对下游厂商盈利无太大贡献，在下游没有更大利润的前提下，上游也同样没有涨价空间。另外更重要的是，8月14日加工贸易暂停审批公告发布之后引发的突击申请造成国进口料泛滥，且进口价格相对国内现货价低很多，对
国内多晶硅造成巨大冲击。若不加紧制止，未来短期内，最起码到年底之前，多晶硅价格都会因此受限下滑。作者：中国有色金属工业协会硅业分会马海天刘晶

，即便进程并不缓慢，但由于库存大部分是低效片、低效组件等产品，故看似市场在消化库存，价格应该上涨，实际上却由于低效产品对下游厂商盈利无太大贡献，在下游没有更大利润的前提下，上游也同样没有涨价空间。另外更重
要的是，8月14日加工贸易暂停审批公告发布之后引发的突击申请造成国进口料泛滥，且进口价格相对国内现货价低很多，对国内多晶硅造成巨大冲击。若不加紧制止，未来短期内，最起码到年底之前，多晶硅价格都会因此

，20年后将更高达到2.4元/度。光伏发电的收益逐年提高，可是国家一直在补贴，这个政策使得光伏项目业主随电网电价的涨价而获得不当收益，显然不合理。由于这种政策的自用光伏电量的收益高于反送的富余
非常大的后遗症，对项目开发商是极大的风险。如果大的电力开发商不介入，全靠用电户自建自用，则分布式光伏市场很难在短期扩大。　　模式建议上网电价法的优点是明显的，建议分布式光伏项目的开发商