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市况回顾及展望美国预算问题陷入僵局，联储局何时缩减买债规模的不确定性因素依旧存在，美股周三下跌。道指收报15,273点，跌61点或0.40%。标普500及纳指分别跌0.27%及0.19
%，报10,598点。美国财政预算问题和联储局缩减买债规模的不确定性，或促使港股随外围调整，预计短期港股将维持整固格局。今晚美国将公布第二季度国内生产总值。股票分析 TCL多媒体

百亿负债规模，公司新增融资基本被切断。赛维日常经营受行业景气度下滑影响大，导致公司持续巨额亏损，并且2013年6月末其已资不抵债。基于此，近日，上海新世纪决定将赛维主体和赛维MTN1的债项
信用等级均由BBB+级调降为B+级，评级展望维持为负面。根据上海新世纪评级标准，一个企业评级处于BB级及以下，就已沦为投机级债，即通常所说的垃圾债券。其中B级债券意味着，债务人偿还债务的能力较大

，相对于百亿负债规模，公司新增融资基本被切断。赛维日常经营受行业景气度下滑影响大，导致公司持续巨额亏损，并且2013年6月末其已资不抵债。基于此，近日，上海新世纪决定将赛维主体和赛维MTN1的债项信用等级
均由BBB+级调降为B+级，评级展望维持为负面。根据上海新世纪评级标准，一个企业评级处于BB级及以下，就已沦为投机级债，即通常所说的垃圾债券。其中B级债券意味着，债务人偿还债务的能力较大地依赖于良好的

民营企业通过境内外资本市场，用非常短的时间实现了惊人的增长。光伏企业的上市融资主要分为两大阶段三大地点。第一阶段是以美国资本市场融资为主。从2005年到2007年底，11家中国光伏民营企业以存托凭证方式
亿、1.38亿美元的可转债（由于已知上述可转债并未转化为股份，故将此列入债券部分）。　　企业债：由于光伏产品生产企业是由民营企业构成，难以享受国家发改委的这一重要融资待遇。　　公司债：超日太阳等几家

规模发展的背景下，中国光伏民营企业通过境内外资本市场，用非常短的时间实现了惊人的增长。光伏企业的上市融资主要分为两大阶段三大地点。第一阶段是以美国资本市场融资为主。从2005年到2007年底
。可转债：尚德、赛维、天合等在境外上市公司分别发行了5.75亿、4亿、1.38亿美元的可转债（由于已知上述可转债并未转化为股份，故将此列入债券部分）。企业债：由于光伏产品生产企业是由民营企业

）　　* 评级公司: 上海新世纪资信评估投资服务有限公司　　* 评级调整情况: 主体信用评级由BBB+下调至B+　　* 评级展望维持负面　　* 11赛维MTN1债项信用等级由BBB+下调至B+　　9月18日
展望维持负面，其所发债券评级相应亦下调。　　上海新世纪资信评估公司日前发布报告称，根据其主体信用等级划分，BB级至C级等级划归在投机级范围。　　新世纪资信同时将江西赛维所发行的11赛维MTN1债项评级

: 主体信用评级由BBB+下调至B+ * 评级展望维持负面 * 11赛维MTN1债项信用等级由BBB+下调至B+ 9月18日 - 因身陷经营困境去年被连续下调信用评级的光伏企业--中国江西赛维
。新世纪资信同时将江西赛维所发行的11赛维MTN1债项评级由BBB+，调降为B+信用等级，该支中票到期日为2014年12月8日。去年9月该券债项评级曾被新世纪资信由A调整为BBB+级。跟踪

29.65%，成为顺风光电第一大股东。可换股转债计划实行后，郑建明在顺风光电的股权比例可能进一步上升，成为绝对控股股东。据此前港交所披露，郑建明曾于2012年11月26日大举增持顺风光电4.63亿股
EPC总包方进行垫资建设这种方式，实现以小搏大，在非常短的时间内就实现了大规模项目的建成并网。当然，这种猜想的成功前提是EPC总包方拥有足够的垫资实力，顺风光电也拥有足够的资本运作能力，缺一不可

索比光伏网讯:本周，西班牙光伏企业Isofotn申请重组法律程序，正面临2.84亿欧元（3.72亿美元）的债务。该企业希望与债权人达成协议，并实施债换股计划。本周四，Isofotn表示，鉴于正寻求与
Hemlock提出的9600万美元诉讼。此外，Isofotn表示，鉴于债务持续增长，多家银行均已表示拒绝向该企业提供融资。Isofotn表示法律诉讼旨在加快债务重组，在尽可能短的时间内确定一个可行的方案

经营扬长避短向优势要效益光伏市场进入危机后，国内产能严重过剩，企业恶性竞争相互压价，造成价格倒挂。这导致中国60%-70%光伏企业处于停产、半停产状态，多家企业倒闭。晶龙集团及时改变经营策略：采取有效
，使得晶龙集团今年上半年的订单已经爆满。可以说，硅片代加工业务为企业带来了生机与活力(市场危机情况下，很容易形成三角债，使资金链断裂，而代加工只赚不赔，不欠账)。另外，2012年，由于光伏产能

事件的高危地带时间已久，从去年赛维短融违约风波开始，投资者即感受到了光伏行业寒冬的考验，偿债和现金流成为其生死线的硬约束。尽管此前赛维的4亿元短融在政府力量介入和银行的支持下如期兑付，可2013年初
，11超日债遭遇评级下调，又开始了另一个应对偿债危机的故事，至今未决。另一方面，2013年3月18日，无锡尚德太阳能电力有限公司债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请，触发因素是尚德

到，企业经营活动的净现金流能力很差，长期为负值，导致资金链趋紧。在短债的偿债能力方面，已有六家企业的流动比率跌破2，其中两家甚至不足1(图六)。考虑到目前较多
应收账款的账期已经达到九十天以上，因此实际的短债偿付能力可能还要糟糕。在行业盈利能力及经营现金流短期均无法改善的情况下，除了开源节流，债务重组、从外界引入新的血液或是不二之选。更需谨慎对待当前

继11超日债面临违约风波之后，2月26日，同为电池组件生产商的晶科能源的8亿元企业债13晶科债成功发行并上市流通。撑下去，撑到别人倒下了，你就活了。一位业内人士如此道出行业的秘密。与所有光伏企业
一样，晶科能源正在遭遇行业的整体困境，总负债约10亿美元，且在今年4月，将面临3亿元短期融资券12晶科CP001的到期偿还压力。为13晶科债逆水推舟者，是江西省上饶市政府。这只债券的票面利率达

尚没有做好准备。当企业力不从心时，政府的兜底行为让债市违约停留在传说阶段。之前海龙、赛维、新中基等短融兑付危机化解，就得益于监管干预、地方政府支持以及可能的银行背后支持。值得注意的是，11超日债也有
山东海龙和江西赛维债券的兑付危机刚刚缓解，11超日债（112061）再次让债券市场经历考验。自2012年以来，经历了贷款逾期、生产停滞、监管部门调查、债权人诉讼等一系列信用风险事件之后，11超日债的

可能的银行背后支持，这些公司与超日公司债有几点重要不同值得关注：一是都是国有企业或准国企，获取政府救助的可能性大于民营企业；二是都是银行承销的品种，银行作为承销商实力更强，兜底支持的能力强于券商；三是短
还不掉的部分由政府出面，跟相关部门及专家协商后由担保机构凑齐。市场上，2月6日，ST超日在经历3个跌停之后，再度收跌，报收4.23元，自2月1日复牌以来已连续下跌17.22%。11超日债在复牌首日暴跌