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达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。对于光伏电站资产，A股定增退出溢价收益空间有限，跨境定增值得探讨光伏电站投资收益的实现，无外乎持有运营到期和转让
。光伏发电项目平均有15~20年的期限，对于大多数投资商而言可能都太长。目前来说，除了"国家队选手"们，有意愿持有到期的投资商估计是凤毛麟角。因此，建成后通过转让或与资本市场对接获取收益是大多数投资商

投资能否成功的最关键因素。此外，光伏产业技术更新快的特点，也使电站投资作为一项投资周期长达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。对于光伏电站资产
，A股定增退出溢价收益空间有限，跨境定增值得探讨光伏电站投资收益的实现，无外乎持有运营到期和转让。光伏发电项目平均有15~20年的期限，对于大多数投资商而言可能都太长。目前

达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。对于光伏电站资产，A股定增退出溢价收益空间有限，跨境定增值得探讨光伏电站投资收益的实现，无外乎持有运营到期和转让
。光伏发电项目平均有15~20年的期限，对于大多数投资商而言可能都太长。目前来说，除了"国家队选手"们，有意愿持有到期的投资商估计是凤毛麟角。因此，建成后通过转让或与资本市场对接获取收益是大多数投资商

凤毛麟角。因此，建成后通过转让或与资本市场对接获取收益是大多数投资商比较倾向的实现收益的方法。在目前A股市场的并购重组热潮中，以定向增发方式将光伏电站资产装入上市公司，是很多电站投资商向各类"金主
。此外，光伏产业技术更新快的特点，也使电站投资作为一项投资周期长达20年以上的项目面临着新技术带来的未来发电效率、并购技术、设备维护更新等不确定性风险。对于光伏电站资产，A股定增退出溢价收益空间有限

：用于支付公司债2013年度利息金额8980万元的主要资金，将来自转让境外电站资产所能得到的资金即使考虑谈判中可能出现的折价情况，也应该能够支付上述公司债的利息。　　但问题就出在折价上
。超日太阳能原本以为，拟转让的30兆瓦保加利亚电站项目和22兆瓦希腊电站项目，叫价至少能达到1.19亿欧元。而结果是，交易项目均未能达到预期的价格，以至于希腊电站的出售没有按预期进行。无独有偶，美国、意大利等地

回复中，公司仍然肯定地写道：用于支付公司债2013年度利息金额8980万元的主要资金，将来自转让境外电站资产所能得到的资金即使考虑谈判中可能出现的折价情况，也应该能够支付上述公司债的利息。但问题就出
在折价上。超日太阳能原本以为，拟转让的30兆瓦保加利亚电站项目和22兆瓦希腊电站项目，叫价至少能达到1.19亿欧元。而结果是，交易项目均未能达到预期的价格，以至于希腊电站的出售没有按预期进行。无独有偶

中，公司仍然肯定地写道：用于支付公司债2013年度利息金额8980万元的主要资金，将来自转让境外电站资产所能得到的资金即使考虑谈判中可能出现的折价情况，也应该能够支付上述公司债的利息。但问题就出在折价
上。超日太阳能原本以为，拟转让的30兆瓦保加利亚电站项目和22兆瓦希腊电站项目，叫价至少能达到1.19亿欧元。而结果是，交易项目均未能达到预期的价格，以至于希腊电站的出售没有按预期进行。无独有偶，美国

索比光伏网讯:*ST超日正游走在崩盘边缘。由于11超日债违约，重组也迟迟未有进展，债主们坐不住了，各出对策抢夺*ST超日的剩余资产。天华阳光拿到18MW希腊电站资产，退出了与*ST超日的合作
上出现分歧。*ST超日希望尽快以市场价格出售超日天华卢森堡下属的70MW电站项目来增强自身的流动性。而天华阳光则期望超日天华卢森堡能在继续持有希腊电站资产的前提下，通过当地银行解决电站融资的问题。最终

20-30%的自有资金投资兴建电站拉动本身产品的销售，电站本身价值稳定可转让，同时还有稳定持续的现金流入。通过银行贷款建设的电站可以说是个印钞机，而不是随时变得一文不值，没有产出的投资黑洞
年顺风在组件出货和电站份额都成为第一集团军，能成为国内光伏行业中没有历史负担，同时拥有大量优质电站资产的大佬级公司，股价保守有1倍的上升空间。另附上广州义哥对800MW电站出6.4亿净利润的

　*ST超日正游走在崩盘边缘。　　由于11超日债违约，重组也迟迟未有进展，债主们坐不住了，各出对策抢夺*ST超日的剩余资产。　　天华阳光拿到18MW希腊电站资产，退出了与*ST超日的
出现分歧。　　*ST超日希望尽快以市场价格出售超日天华卢森堡下属的70MW电站项目来增强自身的流动性。而天华阳光则期望超日天华卢森堡能在继续持有希腊电站资产的前提下，通过当地银行解决电站融资的问题

属于光伏产业终端产品的应用领域，不管是现在的多晶硅（如协鑫）还是电池片组件厂家，都可以通过20-30%的自有资金投资兴建电站拉动本身产品的销售，电站本身价值稳定可转让，同时还有稳定持续的现金流入。通过
　　总结：我估计2014年顺风在组件出货和电站份额都成为第一集团军，能成为国内光伏行业中没有历史负担，同时拥有大量优质电站资产的大佬级公司，股价保守有1倍的上升空间。另附上广州义哥对800MW电站出6.4

。　　但令人感到意外的是，未等到超日收购超日捷克剩余44.7%的股权，超日太阳又决定转让其所持有的超日捷克全部股权。　　为何超日在刚收购超日捷克几个月后又匆忙退出？超日在公告中给出的理由
是：当初收购超日捷克的主要目的已经实现。　　但有分析人士认为，这与超日太阳当时正在谋求上市有关。　　如果超日捷克电站资产不能出售的话，那么对超日的上市进度会有两个影响：商业模式可能会

顺风在电站上投入的资金近80亿元。一位研究光伏的券商高管说，顺风的动作，看不懂。从来没有民营企业在光伏下游电站上下如此重注。一位长期关注光伏下游市场的人士觉得，顺风如此大力度收购电站目的在于通过电站资产
资本市场的人加入，无疑可以利用金融杠杆撬动更多资源。韩启明认为，顺风的巧妙之处在于借助了香港的上市公司平台进行融资，同时收购大量电站资产。去年二级市场的人，没有跟顺风的都比较遗憾，失去了超额回报的

下游电站上下如此重注。一位长期关注光伏下游市场的人士觉得，顺风如此大力度收购电站目的在于通过电站资产来增发股票募集资金。顺风在下游布局的虚实，业内都在猜测和观望。　　顺风最大股东郑建明告诉
香港的上市公司平台进行融资，同时收购大量电站资产。去年二级市场的人，没有跟顺风的都比较遗憾，失去了超额回报的机会。韩启明对《环球企业家》说。　　目前，顺风股价已从2012年12月底的0.3港元

称，设备之账面值为1.1亿美元（相等于约8.53亿港元）。于租期内，设备所有权归中兴租赁所有；于租期届满后，公司向中兴租赁支付购买价100美元后，设备所有权将转让予公司。公司之付款责任将由公司担保以及
由抵押公司若干太阳能发电站资产及以抵押发电站产生之收入之权利作为抵押。公司指，总租金约1.2亿美元（相等于约9.34亿港元）（包括总利息约3468万美元（相等于约2.69亿港元））将由公司在租期

11.55亿港元）。　　公司称，设备之账面值为1.1亿美元（相等于约8.53亿港元）。于租期内，设备所有权归中兴租赁所有；于租期届满后，公司向中兴租赁支付购买价100美元后，设备所有权将转让予公司
。公司之付款责任将由公司担保以及由抵押公司若干太阳能发电站资产及以抵押发电站产生之收入之权利作为抵押。　　公司指，总租金约1.2亿美元（相等于约9.34亿港元）（包括总利息约3468万美元（相等于

的人士觉得，顺风如此大力度收购电站目的在于想通过电站资产来增发股票募集资金。顺风在下游布局的虚实，业内都在猜测和观望。顺风光电最大股东郑建明告诉记者，光伏未来发展的方向在下游，顺风就发力下游，恰逢
，郑建明和张懿这样熟悉资本市场的人加入，无疑可以利用金融杠杆撬动更多资源。韩启明认为，顺风的巧妙之处在于借助了香港的上市公司平台进行融资，同时收购大量电站资产。去年二级市场的人，没有跟顺风的都比较遗憾

。一位研究光伏的券商高管说，顺风的动作，看不懂。从来没有民营企业在光伏下游电站上下以如此重注。一位长期关注光伏下游市场的人士觉得，顺风如此大力度收购电站目的在于想通过电站资产来增发股票募集资金。顺风在下
撬动更多资源。韩启明认为，顺风的巧妙之处在于借助了香港的上市公司平台进行融资，同时收购大量电站资产。去年二级市场的人，没有跟顺风的都比较遗憾，失去了超额回报的机会。韩启明对《环球企业家》说

的动作，看不懂。从来没有民营企业在光伏下游电站上下以如此重注。一位长期关注光伏下游市场的人士觉得，顺风如此大力度收购电站目的在于想通过电站资产来增发股票募集资金。顺风在下游布局的虚实，业内都在猜测和
的上市公司平台进行融资，同时收购大量电站资产。去年二级市场的人，没有跟顺风的都比较遗憾，失去了超额回报的机会。韩启明对记者说。目前，顺风光电股价已从2012年12月底的0.3港元升至现在的6港元，顺风

，或持有观望，当然也有决意在这个市场中成就一番事业的企业。2013年下半年来，海润以42亿元价格转让光伏电站资产、英利董事长苗连生在南方三省驱车4000多公里寻找电站资源等事件，成为这一众生相的典型
迅速放大终端市场空间的政策引导下，光伏企业开始了一波蔚为壮观的产业链延伸。光伏企业，不论所属产业链环节，无论规模大小，无不争先恐后、各显神通地纷纷涌向光伏电站建设市场。企业或取得路条转让，或建设完成转让