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。其投资者赌这家YieldCo实体将会以更低的价格收购更多的电站项目，从而在长期内提高股息率，公司出售其股份，必须将其利润再投资用于扩展业务。但YieldCo公司是通过不断增加新的光伏和风电电站资产，来
公司出售电力，期限往往长达20-30年。可再生能源项目的所有者，将风电和光伏发电资产投入一个独立的公司，公司实体仅用于支付股息，而公司的股份在交易所公开发行上市。太阳能和风电项目在开发过程中面临的实际

。对于电站运营方而言，电站资产的所有者主体涉及众多投资者，在投资者对于组件租赁有前述限定前提下，作为融资主体的电站运营方，亦需对投资者就电站资产的处分权予以限制，投资者的投资以组件为载体，其所享有
安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通证券的过程，具体模式如下图所示：　　2013年底，持有批量光伏电站的SolarCity在公开市场上发行了5400

电站运营方而言，电站资产的所有者主体涉及众多投资者，在投资者对于组件租赁有前述限定前提下，作为融资主体的电站运营方，亦需对投资者就电站资产的处分权予以限制，投资者的投资以组件为载体，其所享有的所有权应受
金融市场上可以出售的流通证券的过程，具体模式如下图所示：2013年底，持有批量光伏电站的SolarCity在公开市场上发行了5400万美元的资产证券化产品，融资利率仅为4.8%，业内一直热切期待国内

集资的红线。对于电站运营方而言，电站资产的所有者主体涉及众多投资者，在投资者对于组件租赁有前述限定前提下，作为融资主体的电站运营方，亦需对投资者就电站资产的处分权予以限制，投资者的投资以组件为载体，其所
重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通证券的过程，具体模式如下图所示：2013年底，持有批量光伏电站的SolarCity在公开市场上发行了5400万美元的资产证券化产品，融资利率仅为4.8%，业内

投资市场，金融属性突出，考核这个市场中的投资企业，现金流是最重要指标。当前的海润，资产负债率67%，在业内当属优等生；去年底现金虽然难言充沛，可30多个亿的可流动电站资产会让杨怀进有着家里有粮心里不慌的
。此次海润大规模出售电站，外行人看是断臂，内行人看是实现自己的商业模式。在老红眼中，业内采用同一模式的不少，实现同一交易规模的不多。其次，这不仅是一次交易的成功，这更是一个战略的成功，或是一个强强

中的投资企业，现金流是最重要指标。当前的海润，资产负债率67%，在业内当属优等生；去年底现金虽然难言充沛，可30多个亿的可流动电站资产会让杨怀进有着家里有粮心里不慌的底气；正是这种底气，海润坦然地持有
着合作伙伴联合光伏10亿元可转债。如此海润，何需断臂，何需悲情。建设电站，卖出电站，回收资金，建设更大的电站是光伏电站市场的商业模式之一，也是海润的商业模式。此次海润大规模出售电站，外行人看是断臂

这个市场中的投资企业，现金流是最重要指标。当前的海润，资产负债率67%，在业内当属优等生；去年底现金虽然难言充沛，可30多个亿的可流动电站资产会让杨怀进有着家里有粮心里不慌的底气；正是这种底气，海润坦然
地持有着合作伙伴联合光伏10亿元可转债。如此海润，何需断臂，何需悲情。建设电站，卖出电站，回收资金，建设更大的电站是光伏电站市场的商业模式之一，也是海润的商业模式。此次海润大规模出售电站，外行人看是

继续亏损，那么海润必将退市，所以在今年扭亏是海润光伏的重点。此次出售高达88亿元的光伏电站资产，不仅可以缓解公司的资金压力，同时也将为今年业绩的增长打下坚实的基础。
开工建设的项目推进力度受到限制；另一方面是受国家能源局2014年下半年出台相关政策的制约，延迟了项目出售进度，极大地减少了当期项目可实现利润。 *ST海润认为，此次电站项目转让能够顺利完成，将对

的电站资产不应被出售，如果有10%的IRR回报，为什么要打折卖给其他人呢?而且电站作为重资产，1个G瓦的项目也需要70亿元投资额，每年又持续放量，企业的资金压力会很大，再问银行贷款也不长久，有新途径
Power这个YC平台，受到6亿美元左右的资金追捧。海外光伏巨头Sunpower和First Solar也在打算将两家公司的部分电站资产装入到YC平台中，再向市场申请IPO，可见这股YC的暖风已在

持有电站，以获得电费的稳定收益，但并不是所有企业都能做到长期持有，其核心竞争在于低成本的融资能力，并且要拥有优质的电站资产包。毕竟，1GW的光伏电站需要资金约在70亿至80亿人民币。阿特斯
到期，公司以卖地筹措资金，将闲置土地以5.88亿元出售给保定市国家高新技术产业开发区土地储备中心。今年10月，公司仍有笔10亿元短债待偿。此前有媒体报道，2013年，英利以决战誓师方式宣告向下

Edison也向外界公布了TerraForm Power这个YC平台，受到6亿美元左右的资金追捧。海外光伏巨头Sunpower和First Solar也在打算将两家公司的部分电站资产装入到YC平台中，再向市场
》记者专访时表示，YieldCo准确的定义是，在这一平台下放入已运营的、低风险、有固定回报类的电站资产。YC可再单独向美国申请IPO，并获得融资。现阶段，电站募集资金的模式有几种：第一是可转债，如

低成本的融资能力，并且要拥有优质的电站资产包。毕竟，1GW的光伏电站需要资金约在70亿至80亿人民币。阿特斯董事长瞿晓铧也认为，以金融工具创新推动光伏电站项目是至关重要的。阿特斯采用的另一种金融工具是
3日，英利有笔12.7亿元短债到期，公司以卖地筹措资金，将闲置土地以5.88亿元出售给保定市国家高新技术产业开发区土地储备中心。今年10月，公司仍有笔10亿元短债待偿。此前有媒体报道，2013年，英利

持有，其核心竞争在于低成本的融资能力，并且要拥有优质的电站资产包。毕竟，1GW的光伏电站需要资金约在70亿至80亿人民币。阿特斯董事长瞿晓铧也认为，以金融工具创新推动光伏电站项目是至关重要的。阿特斯采用
亿元短债到期，公司以卖地筹措资金，将闲置土地以5.88亿元出售给保定市国家高新技术产业开发区土地储备中心。今年10月，公司仍有笔10亿元短债待偿。此前有媒体报道，2013年，英利以决战誓师方式宣告向下

现金流的光伏电站资产证券化，做成理财产品出售给广大群众，不断筹得发展光伏电站的资金。以上六种光伏平台的出现和成熟，将会大大提升整个产业的运转效率，大大促进光伏电站产业的发展。可以乐观估计，整个光伏电站
光伏电站，将成为一个个独立的售电主体，直接出售绿色电力给 B端用户或C 端用户。光伏发电量交易平台是依附于广义的发电量交易平台，还是会独立发展出来，是历史演进的结果，目前无法准确预测。可以猜测的是，由于

找到风险匹配、利率匹配的贷款方。进一步的，光伏电站运营商可以不断地将具有稳定现金流的光伏电站资产证券化，做成理财产品出售给广大群众，不断筹得发展光伏电站的资金。以上六种光伏平台的出现和成熟，将会大大
，光伏发电量交易平台。在大电改背景下，可以预期的是，售电牌照最终将批量下发，这意味着，数量众多的光伏电站，将成为一个个独立的售电主体，直接出售绿色电力给B端用户或C端用户。光伏发电量交易平台是依附于广义

找到风险匹配、利率匹配的贷款方。进一步的，光伏电站运营商可以不断地将具有稳定现金流的光伏电站资产证券化，做成理财产品出售给广大群众，不断筹得发展光伏电站的资金。以上六种光伏平台的出现和成熟
预期的是，售电牌照最终将批量下发，这意味着，数量众多的光伏电站，将成为一个个独立的售电主体，直接出售绿色电力给 B端用户或C 端用户。光伏发电量交易平台是依附于广义的发电量交易平台，还是会独立发展出来

贷款方。进一步的，光伏电站运营商可以不断地将具有稳定现金流的光伏电站资产证券化，做成理财产品出售给广大群众，不断筹得发展光伏电站的资金。以上六种光伏平台的出现和成熟，将会大大提升整个产业的运转效率
交易平台在大电改背景下，可以预期的是，售电牌照最终将批量下发，这意味着，数量众多的光伏电站，将成为一个个独立的售电主体，直接出售绿色电力给B端用户或C端用户。光伏发电量交易平台是依附于广义的发电量

Solutions Inc.于2015年第一季度，向安大略省可再生能源信托公司（Renewable Energy Trust ontario Holdings,INC/ULC，以下简称RET Capital）出售了
第三座太阳能光伏电站项目，每兆瓦的出售价格参照阿特斯近期在安大略市场上完成的其它项目销售价格。电站总装机量10兆瓦（AC，交流），使用的是阿特斯CSX-P-300|305P系列高效组件。被RET

扯开了一个口子，让发电的实体有资格、有能力把多余的电去出售，扯开了这样的口子。远景为什么特别关注能源互联网，关注光伏，因为光伏本身具备分布式的特性，以及可以更贴近于我们的终端用户。这些趋势其实
安全的，过去在欧洲和美国的经验，基本上欧洲、美国大量的电站资产，基本上是持有在基金、银行和保险基金手上，因为资产回报非常稳定，目前太阳能资产评级跟国家的国债是一个级别的。我们希望怎么把中国的稳定收入的