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增长。yieldcos需要被冷却一下，股价不应该剧烈起伏，股利也不应该通过大量出售股票来实现快速上涨。Yieldcos的理想股利增长率应该为2% 5%。Konrad认为可以模仿美国银行的定期存款业务
基本面也非常利好。购电协议为25年的太阳能农场甚至被比作收费公路，因为这些项目的收入稳定有保障。由于yieldco仅包含那些已经开始运营并有可靠收入的电站资产，因此投资yieldco相比投资建造这些

、融资模式创新尝试 (一)光伏电站资产证券化 2013年3月，证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》，证券公司资产证券化业务正式开闸。受此政策鼓励，多家券商开始积极推行光伏资产证券化产品，光伏电站资产
证券化这极具吸引为的金融产品也由此诞生。光伏电站的资产证券化融资就是把已建成的光伏电站作为基础资产，把光伏电站的未来收益做成资产包，在融资市场上进行出售来获取资金，再进行下个光伏电站的投资建设。做

信贷管理，支持光伏企业走出困境，五是支持兼并重组，推动光伏产业结构调整，六是创新金融产品，提高综合服务能力，七是积极规推行费率管理，降低光伏企业财务负担。　　三、融资模式创新尝试　　（一）光伏电站资产
证券化2013年3月，证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》，证券公司资产证券化业务正式开闸。受此政策鼓励，多家券商开始积极推行光伏资产证券化产品，光伏电站资产证券化这极具吸引为的金融产品也由此

几家企业，都有意图向江山控股出售电站资产。江山控股的前世是一家上市40多年的老公司。截止2014年初，江山控股总资产只有2.9亿港币，其中半数是公司持有现金，是一个标准的轻资产壳公司。真正
报统计，今年上半年A股33家光伏发电概念公司中，有17家拟定向增发，有15家上市公司宣称全部用于光伏电站项目。然而，刘文平透露，现在几家在上半年收购比较迅猛的企业，都在与江山控股洽谈出售电站。一方面

亿人民币的现金。刘文平说道，除了现金资金以外，我们的负债率只有36.5%，还有大量空间可以发债融资。另外，刘文平还对记者透露道，之前收购进展比较凶猛的几家企业，都有意图向江山控股出售电站资产。江山控股
15家上市公司宣称全部用于光伏电站项目。然而，刘文平透露，现在几家在上半年收购比较迅猛的企业，都在与江山控股洽谈出售电站。一方面，在A股，完成定增需要起码半年时间。另一方面，令这些上市公司措手不及的是

出售电站资产。江山控股的前世是一家上市40多年的老公司。截止2014年初，江山控股总资产只有2.9亿港币，其中半数是公司持有现金，是一个标准的轻资产壳公司。真正起死回生的时间是在2014年3月29日，当时
拟定向增发，有15家上市公司宣称全部用于光伏电站项目。然而，刘文平透露，现在几家在上半年收购比较迅猛的企业，都在与江山控股洽谈出售电站。一方面，在A股，完成定增需要起码半年时间。另一方面，令这些

称，将出售其手中的燃煤热电厂、生物质热电厂等发电厂，共计32亿元。此外，由于大股东曾经承诺将徐州金山桥热电厂注入上市公司，此次剥离非光伏电站资产，保利协鑫将因金山桥热电厂获得大股东11.6亿元的现金
出售的非光伏电站资产主要包括已建成并投入运营的17座热电联产电厂、2座垃圾焚烧发电厂、1座风电场，以及在建的1座360MW(1GW=1000MW，1MW=1000KW)热电联产电厂、1座36MW垃圾

，才能称得上做专。9月7日，保利协鑫公告称，将出售其手中的燃煤热电厂、生物质热电厂等发电厂，共计32亿元。此外，由于大股东曾经承诺将徐州金山桥热电厂注入上市公司，此次剥离非光伏电站资产，保利协鑫将因
降到60%这一档的健康水平。此次出售的非光伏电站资产主要包括已建成并投入运营的17座热电联产电厂、2座垃圾焚烧发电厂、1座风电场，以及在建的1座360MW（1GW=1000MW，1MW=1000KW

，企业财务健康为王。保利协鑫努力在短时间内将资产负债降到60%这一档的健康水平。此次出售的非光伏电站资产主要包括已建成并投入运营的17座热电联产电厂、2座垃圾焚烧发电厂、1座风电场，以及在建的1座
，其实还留存部分非光伏电力资产，将这部分资产剥离，才能称得上做专。9月7日，保利协鑫公告称，将出售其手中的燃煤热电厂、生物质热电厂等发电厂，共计32亿元。此外，由于大股东曾经承诺将徐州金山桥热电厂注入

，才能称得上做专。 9月7日，保利协鑫公告称，将出售其手中的燃煤热电厂、生物质热电厂等发电厂，共计32亿元。此外，由于大股东曾经承诺将徐州金山桥热电厂注入上市公司，此次剥离非光伏电站资产，保利协鑫将
资产负债降到60%这一档的健康水平。此次出售的非光伏电站资产主要包括已建成并投入运营的17座热电联产电厂、2座垃圾焚烧发电厂、1座风电场，以及在建的1座360MW(1GW=1000MW，1MW

7月宣布以约22亿美元对价收购纽交所上市公司Vivint Solar，并欲出售Vivint Solar拥有的将于2015年底投运的523MW屋顶光伏电站给旗下YieldCo实体TerraForm
可将增资款用于补充流动资金、置换高成本融资、收购资产等一般营运目的(general corporate purposes)，而母公司NRG Energy也可将资产出售价款用于后续项目开发等用途

，因为不少人对YieldCo有一些误解，这个概念今年很热，好像一说到光伏电站上市就想到YieldCo。其实，YieldCo是光伏电站资产收益上市方式的一种方式。　　YieldCo是一种收益导向
(yield-oriented)的融资模式，它是由某母公司持有一定规模的已并网发电的光伏电站资产，其现金收益稳定，未来预期明朗，所以将该资产打包产生的部分现金流以股息(dividend)形式按年或按季支付

purposes），而母公司NRG Energy也可将资产出售价款用于后续项目开发等用途。在这一架构下，母公司能够以55.3%投票权对YieldCo实施控制，同时通过在NRG Yield LLC中的B类份额获得
Equity Partners在交易完成后保留对运营实体82.6%的收益和投票权。最后，实际持有资产的运营实体可将增资款用于补充流动资金收购等一般营运目的，而母公司NextEra Energy也可将资产出售

YieldCo有一些误解，这个概念今年很热，好像一说到光伏电站上市就想到YieldCo。其实，YieldCo是光伏电站资产收益上市方式的一种方式。YieldCo是一种收益导向（yield-oriented
）的融资模式，它是由某母公司持有一定规模的已并网发电的光伏电站资产，其现金收益稳定，未来预期明朗，所以将该资产打包产生的部分现金流以股息（dividend）形式按年或按季支付给股东的子公司，且多通过

，这个概念今年很热，好像一说到光伏电站上市就想到YieldCo。其实，YieldCo是光伏电站资产收益上市方式的一种方式。YieldCo是一种收益导向（yield-oriented）的融资模式，它是由某
母公司持有一定规模的已并网发电的光伏电站资产，其现金收益稳定，未来预期明朗，所以将该资产打包产生的部分现金流以股息（dividend）形式按年或按季支付给股东的子公司，且多通过上市来公开募集资金。与

保利协鑫今次出售非核心业务获大行唱好，上周股价连日急升。杨文忠认为，作价32亿元人民币很吸引，相当于2014年市盈率14倍；过去12个月(截至6月底)市盈率16倍，市账率1.1倍，估值高于本港
计划把下游光伏发电站资产注入协鑫新能源，令未来旗下资产包括两部分，即多晶硅及硅片制造与对协鑫新能源的投资。

大股东朱共山达成买卖意向，向其出售公司拥有、在建及开发中的全部非光伏电站资产，从而专注于更具优势的光伏业务领域。对于近来的保利协鑫动态，专家认为，保利协鑫剥离非光伏业务也在情理之中，光伏电站是目前光伏产业链中最被看好的部分，不仅可以产生稳定的现金流，也可以消化保利协鑫本身的光伏产品。

款项通过注资苏州协鑫新能源，以投资于苏州协鑫新能源的若干ink"光伏发电站。近日来，保利协鑫动作不断，9月8日，保利协鑫发布公告称，已与大股东朱共山达成买卖意向，向其出售公司拥有、在建及开发中的全部非
光伏电站资产，从而专注于更具优势的光伏业务领域。专家认为，保利协鑫经过这几年的发展后，目前已经成为国内光伏行业的巨头之一，光伏前景普遍被看好，剥离非光伏业务也在情理之中。而光伏电站是目前光伏产业链中最被看好的部分，不仅仅可以产生稳定的现金流，也可以消化保利协鑫本身的光伏产品。