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SunEdison项目子公司签署的一份长期租赁协议完成，该公司表示其有效地货币化客户购电协议的税收利益和现金流。MEMC在其2012年第三季度的季度电话会议上强调，其光伏项目业务的重点是小型公共设施级和商业级项目
，由于开发这些项目获得融资比较容易。然而，该项目开发商及合作伙伴日前还在坐落于南非林波波省的两个大型太阳能项目中获得3.14亿美元的长期债务融资和股权融资。

亿元。另一方面，赛维同期的经营活动、投资活动、筹资现金流净额分别为-18亿元、-5.5亿元、-2.4亿元，现金流早已告急。下一
页在此情况下，赛维寻求游说贷款行在贷款到期后进行续贷，以维持其现金流和未有违约的信用记录。赛维2012年三季度财务报告显示，其借款取得的现金为206亿元，同期偿还的借款为208亿元，两者大致相当

诉讼既有必然也有偶然。受行业困境影响，截至2012年9月30日，江西赛维短期银行借款81.5亿元，一年内到期的非流动负债38亿，长期借款32亿，总计超过150亿元。赛维的现金流也极为紧张，同期经营活动
、投资活动、筹资现金流净额分别为-18亿元、-5.5亿元、-2.4亿元，江西赛维的现金流频频告急。在此情况下，赛维寻求游说贷款行在贷款到期后进行续贷，以维持其现金流和未有违约的信用记录。赛维2012年

。此次诉讼既有必然也有偶然。受行业困境影响，截至2012年9月30日，江西赛维短期银行借款81.5亿元，一年内到期的非流动负债38亿，长期借款32亿，总计超过150亿元。赛维的现金流也极为紧张，同期
经营活动、投资活动、筹资现金流净额分别为-18亿元、-5.5亿元、-2.4亿元，江西赛维的现金流频频告急。在此情况下，赛维寻求游说贷款行在贷款到期后进行续贷，以维持其现金流和未有违约的信用记录。赛维2012

资产负债状况日益恶化。市场虽然不好，但需求仍然存在，充足的现金流是支持优秀、规模光伏企业生存，特别是行业整合期实现兼并扩张的关键。但是受产业金融政策影响，银行、债券、股权融资的大门对光伏产业基本关闭，企业
。二季度平均资产负债率虽然变化不大，但净负债与股东权益比有所上升，许多企业达到150%以上，偿债能力极度恶化。截至6月30日，赛维只有现金2.962亿美元，而短期借款则高达24.3亿美元。目前光伏产业融资

光伏制造业陷入空前的困境之中，高企的库存和庞大的债务，使得诸多光伏大佬遭遇生存危机。光伏巨头现金流紧绷，而光伏电池、组件价格却一直在低位徘徊，且市场需求在庞大的产能面前显得十分有限，很多光伏巨头
最佳方式。具有江西政府背景的恒瑞新能源有限公司提出的收购条件较为优厚，以0.86美元，相当于赛维19日收盘价溢价25%收购公司两成股权，该笔增发将使赛维获得2300万美元的股权融资。国有化带来的

已经在破产边缘徘徊多时的光伏企业江西赛维LDK突然获得一笔从各个角度都让人难以揣测的股权融资交易。收购股权的除了此前预期的新余市地方政府，竟然还包括一个神秘的光伏新贵恒基伟业。恒基伟业曾以
，甚至不够偿付已经到期的4亿元短融券，但却让赛维拱手让出了16%的股权。雪球财经新能源分析师王毓民直言，这点钱少的几乎没什么价值，对于赛维目前的现金状况和负债结构没有任何改观，很难看做是一笔融资

已经在破产边缘徘徊多时的光伏企业江西赛维LDK突然获得一笔从各个角度都让人难以揣测的股权融资交易。收购股权的除了此前预期的新余市地方政府，竟然还包括一个神秘的光伏新贵恒基伟业。恒基伟业曾以智能手机
股权。雪球财经新能源分析师王毓民直言，这点钱少的几乎没什么价值，对于赛维目前的现金状况和负债结构没有任何改观，很难看做是一笔融资。相反从收购方的角度看，赛维的实际资产比账面价值还要低，看不出通过这笔

0.86美元的价格收购赛维LDK最新增发的普通股。收购完成后，HRX将持有赛维LDK约16.59%的股权，成为该公司第二大股东，该笔增发将使赛维LDK获得2300万美元的股权融资。值得注意的是，该笔
民币13.49亿元，经营性净现金流为-10.74亿元。截至7月末，公司资产负债率高达88.10%。虽然记者并未联系到赛维LDK相关负责人对上述消息发表见解，但中国可再生能源学会副理事长孟宪淦分析认为

。截至2012年二季度末，中利科技归属上市公司股东净利润为1.11亿元，同比增长15.57%。但是，同期的经营活动产生的现金流量净额为-3.05亿元，同比下滑389.65
%。中利科技合并资产负债表显示，今年二季度末的货币资金为21.57亿元，但是短期借款为16.94亿元、长期借款为8.9亿元、应付债券8亿元，更重要的是该公司期末现金及现金等价物余额仅为12.13亿元，资金

的原因。调研过中利科技的一位基金经理说，该公司今年6月末刚进行完8亿元的债务融资，2个月后又开始进行逾16亿元的股权融资，尽管销售和利润在增长，但是看不到足够的现金回流，我们对其销售持怀疑态度，因此
二季度末，中利科技归属上市公司股东净利润为1.11亿元，同比增长15.57%。但是，同期的经营活动产生的现金流量净额为-3.05亿元，同比下滑389.65%。中利科技合并资产负债表显示，今年二季度末的

46.98%，剔除股权融资对净资产收益率的影响后，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为51.54%，这在上市公司中成绩可谓出类拔萃，2010年公司多晶硅设备市场突然爆发，为2011年业绩埋下伏笔
的影响，光伏行业进入调整期，所以订单量降低。这已经表现在公司现金流量的变化上，2011年度精功科技经营活动产生的现金流量净额同比减少98.89%，主要原因在于销售增长迅速，公司生产规模迅速增加，使得

业中的定位，围绕这个定位，要有完整的银行融资、债务融资、股权融资等持续融资的方案，要有远远优于一般行业的流动资金。　　反思之三　　不要轻易相信表面的市场。2011年，被伤害最多的应该是2009年
，如届时未实现上述目标，实际控制人将以现金方式支付差额。由于光伏市场骤变，今年3月3日中利科技公告因没能完成承诺业绩，实际控制人支付补偿差额259万元。要扭转今后两年可能巨额补偿的局面，前提有两点：未来

5，447，769，058股为基数，以未分配利润进行每10股送7股，同时每10股派发现金红利0．78元（含税），共计424，925，986．52元，以资本公积金进行每10股转增3股。2010年5月10日
为可转债持有人申请转股的可转债票面总金额；Ｐ为申请转股当日有效的转股价。　　转股时不足转换为一股的可转债余额，发行人将按照上交所等部门的有关规定，在可转债持有人转股当日后的五个交易日内以现金兑付

票下跌的真正原因； 9. Q2末，昱辉阳光很有可能成为中国太阳能上市公司中账面现金最多的；不排除进行回购股票的可能性。以下是访谈纪要： 1. Virtus新型硅片光电转换率接近单晶水平目前
原则，收到货款才发货，不愿意轻易地将组件投到渠道中去。在现金流和销售量上只能二选一时，昱辉阳光坚持做一个正现金流的公司。问：昱辉阳光把Q2的毛利率预期由此前的25%-27%大幅调低至17%-19

过去5年多里，有很多光伏企业的累计融资额跟净值差不多，几乎没有赚到钱；投资回报率过低才是近期太阳能股票下跌的真正原因；9. Q2末，昱辉阳光很有可能成为中国太阳能上市公司中账面现金最多的；不排除进行
，只有70MW左右，而去年Q4是做到了130MW。主要有两个原因：意大利市场不景气；在现有市场环境下采取了相对谨慎的原则，收到货款才发货，不愿意轻易地将组件投到渠道中去。在现金流和销售量上只能二选一时