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的上市独立发电商之一NRG Energy创立。简单地说，YieldCo就是把质量高、风险小、有稳定长期现金流的运行项目放在一起上市，然后把大部分（根据成长性需求，通常在75%-95%）运行现金流按期
具有哪些优势？周天白：例如，国内太阳能电站通过母公司股权融资，融资成本要达到10-12％，但是在YieldCo平台上国内太阳能电站股权融资成本有望在8％左右，那么中间的息差高达4％，假设50%资本经

。经济观察报了解，爱康科技(31.99, 1.84, 6.10%)(002610，SZ)未来也有可能在中国发行首单光伏ABS债券，以提升电站的现金流，凭借着20亿元的定向增发以及ABS的杠杆，今年将步入
，以及三年期债券。江山控股董事局主席刘文平告诉经济观察报，江山控股是以现金净资产获得投资人青睐，我们是从一个负债率基本为零的纯现金公司起步，收购太阳能电站，没有产能包袱，也没有可转债拖累，利于

发行首单光伏ABS债券，以提升电站的现金流，凭借着20亿元的定向增发以及ABS的杠杆，今年将步入GW级电站运营商行列。孵化新平台融资仍然是光伏行业里的头等大事。如果顺利的话，晶科能源(NYSE:JKS
转换债券，以及三年期债券。江山控股董事局主席刘文平告诉经济观察报，江山控股是以现金净资产获得投资人青睐，我们是从一个负债率基本为零的纯现金公司起步，收购太阳能电站，没有产能包袱，也没有可转债拖累，利于

，以提升电站的现金流，凭借着20亿元的定向增发以及ABS的杠杆，今年将步入GW级电站运营商行列。孵化新平台融资仍然是光伏行业里的头等大事。如果顺利的话，晶科能源（NYSE:JKS）的光伏电站业务将在
债券。江山控股董事局主席刘文平告诉经济观察报，江山控股是以现金净资产获得投资人青睐，我们是从一个负债率基本为零的纯现金公司起步，收购太阳能电站，没有产能包袱，也没有可转债拖累，利于投资人的计算。在上轮

行业人士意识到了这种落差，于是有人开始了跨界之旅。比如SPI的绿能宝，请朗朗代言，在各大主流媒体砸广告，各种现金、旅游券赠送，为了鼓励民众参与投资光伏电站，将他变成一种可随时投资、变现的固定资产理财产品
选型、系统施工管理、系统运行维护、系统验收规范和系统效率测试标准等方面做了相关技术规范，并由第三方TV南德意志大中华集团作为技术支持。随后不久，航禹宣布完成第一轮股权融资，将利用互联网思维

人士意识到了这种落差，于是有人开始了跨界之旅。比如SPI的绿能宝，请朗朗代言，在各大主流媒体砸广告，各种现金、旅游券赠送，为了鼓励民众参与投资光伏电站，将他变成一种可随时投资、变现的固定资产理财产品
、系统验收规范和系统效率测试标准等方面做了相关技术规范，并由第三方TV南德意志大中华集团作为技术支持。随后不久，航禹宣布完成第一轮股权融资，将利用互联网思维、模式和技术手段打造名为全民光伏（PV

再战阳光动力SPI公司。近日有消息称，恒大集团放弃900亿元投资光伏电站计划，对此，阳光电力（SPI）向记者表示，此消息很意外，目前，恒大仍是SPI股东，约现金持股在3%左右，赛维LDK则持股超过20
%。　　让太阳为我们打工SPI这样的商业设计能否快速的被市场认可，认可到什么程度，仍待观察。3月25日，同样专注于分布式光伏发电的航禹太阳能宣布已经完成第一轮股权融资，其董事长丁文磊表示，SPI的创新

经济观察报表示，此消息很意外，目前，恒大仍是SPI股东，约现金持股在3%左右，赛维LDK则持股超过20%。让太阳为我们打工 SPI这样的商业设计能否快速的被市场认可，认可到什么程度，仍待
观察。3月25日，同样专注于分布式光伏发电的航禹太阳能宣布已经完成第一轮股权融资，其董事长丁文磊告诉经济观察报，SPI的创新模式对行业来说是有意义的探索，毕竟光伏电站的金融属性，众筹也会是未来发展的方向

，同年8月，彭小峰再战阳光动力SPI公司。近日有消息称，恒大集团放弃900亿元投资光伏电站计划，对此，阳光电力（SPI）向经济观察报表示，此消息很意外，目前，恒大仍是SPI股东，约现金持股在3%左右
，赛维LDK则持股超过20%。让太阳为我们打工SPI这样的商业设计能否快速的被市场认可，认可到什么程度，仍待观察。3月25日，同样专注于分布式ink"光伏发电的航禹太阳能宣布已经完成第一轮股权融资，其

，同比减少7.90%，环比增长0.19%；单季亏损837万元，同比减少318.06%，环比减少182.32%，对应EPS为-0.03元。公司拟以总股本3.146亿股为基数，向全体股东每10股派发现金
以上的电站项目。公司2014年经营活动现金流为净流出2357万元，同比有所下滑。转型光伏电站运营态度坚决，装机规模超预期空间较大：公司目前已落地项目160.2MW，包括江西新余一期35MW农业

现金流，具有天然的金融属性。公司利用自身金融产业布局及经验积累，充分发展电站金融属性，一方面推动银行贷款、股权融资、资产证券化等融资模式发展，另一方面通过云计算等将电站与互联网融合，打造全新的生态

通过售电和租赁实现稳定的现金流。从行业发展阶段来看，分布式处于启动初期，2020 年左右有望实现平价上网（摆脱补贴的限制），电站行业处于高速成长阶段，非常像十几年前的房地产行业。各种融资模式创新
方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场比海外具有高估值的优势（特别是成长股），在较高价位进行股权融资，释放利润提升股价

6GW 的能源订单收入。假设能源合同的净现金流每瓦净现值大约在1 美元，未来5 年SolarCity 将会从用户获得近60 亿价值的合同。截止2014 年6 月，公司用户数累计超过14 万，仅今年第二季度
法案，区别是政府直接将30%的投资额以现金形式加以返还。该法案于2011 年末到期，但有些企业于彼时累计了库存或在建设备，依然享有该形式补贴。ITC 补贴计划到2017 年由30%一次性降到10

光伏系统。SolarCity2012 年的用户数为5 万户，5 年内的发展目标是达到100 万。按照每户6kW的标准装机量计算，将有6GW 的能源订单收入。假设能源合同的净现金流每瓦净现值大约在1 美元
%作为投资者的税收减免金额，投资者可用于其它生意的税收减免。ITC 补贴的前身是1603 法案，区别是政府直接将30%的投资额以现金形式加以返还。该法案于2011 年末到期，但有些企业于彼时累计了库存

非常相似，投建后可以通过售电和租赁实现稳定的现金流。从行业发展阶段来看，分布式处于启动初期，2020 年左右有望实现平价上网（摆脱补贴的限制），电站行业处于高速成长阶段，非常像十几年前的房地产行业
股权融资，释放利润提升股价，再股权融资，实现融资性增长。3、众筹：解决分布式融资的方式之一，但短期难成为主流众筹属于股权融资，2014 年2 月国内联合光伏试水众筹模式，是光伏企业触网的第一步。联合光伏

的金融属性将越来越强光伏电站项目与房地产在经营模式非常相似，投建后可以通过售电和租赁实现稳定的现金流。从行业发展阶段来看，分布式处于启动初期，2020 年左右有望实现平价上网（摆脱补贴的限制
高估值的优势（特别是成长股），在较高价位进行股权融资，释放利润提升股价，再股权融资，实现融资性增长。3、众筹：解决分布式融资的方式之一，但短期难成为主流众筹属于股权融资，2014 年2 月国内

收入。假设能源合同的净现金流每瓦净现值大约在1 美元，未来5 年SolarCity 将会从用户获得近60 亿价值的合同。截止2014 年6 月，公司用户数累计超过14 万，仅今年第二季度新增用户达3 万
于其它生意的税收减免。ITC 补贴的前身是1603 法案，区别是政府直接将30%的投资额以现金形式加以返还。该法案于2011 年末到期，但有些企业于彼时累计了库存或在建设备，依然享有该形式补贴。ITC

、儿童乐园等消费产业。与万达的同心多元化相比，恒大的平行多元化显得网眼大得没边。因此，市场上多有恒大现金流困难、冀望多元化纾困的看法。对此乐居记者不敢苟同。2014年恒大销售额1315亿，超目标
市场规模都跟年10万亿量级的新房市场有数量级的差距，根本无法支撑起恒大的现金流。而对于市场新进入者，让供应商提前打款，占压供应商的利润也是不成立的。尽管网看起来撒得有点远，但恒大多元化是主动

功把货兑给中小散户。王健林主导的万达多元化市场争议不多，以万达广场为载体，填充百货、影城、KTV、儿童乐园等消费产业。与万达的同心多元化相比，恒大的平行多元化显得网眼大得没边。因此，市场上多有恒大现金
经得起推敲。新拓展的行业中，除了投资规模稍大的光伏外，纯净水、粮油、乳业、整容等市场规模都跟年10万亿量级的新房市场有数量级的差距，根本无法支撑起恒大的现金流。而对于市场新进入者，让供应商提前打款

人士认为，此次中节能与桐君阁之间的交易将加快前者借壳上市步伐，而太极集团（600129，SH）通过处置西南药业、桐君阁壳资源，也将获得巨大现金流解决负债问题，未来还可能通过股权融资引进战略合作
，此次重组顺利进行将使太极集团获得巨大现金流应对高负债问题，其未来也很可能再通过股权融资引进战略合作伙伴。