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事实证明，外国的月亮并没有比中国的圆，晶澳太阳能也踏上了从美国返乡的路。 7月23日，天业通联公布资产重组计划，光伏巨头晶澳太阳能欲借天业通联A股上市。若晶澳太阳能借壳成功，将成为第一个重回A股市
不得不跟进，导致硅片价格持续下降，今年上半年单晶硅片价格下浮逾30%。尽管频频降价，效果却不尽人意，据调研机构EnergyTrend消息称，新政颁布后，许多厂家不惜以成本价抛售产品，但下游的成交意愿依然

日，经中国光伏行业协会再次向行业相关主管部门了解，已取得2017年普通地面光伏电站指标的项目，在今年6月30号前并网的，仍执行2017年标杆电价! 6月4日组件经销商出现低价抛售潮，人心惶惶
，安装商持观望态度 6月4-6日光伏龙头企业纷纷打出手中牌局，以寻出路!手段可谓高效精准，见仁见智! 4日，爱康宣布将于5日停牌，并逆势收购2家公司资产晶科、三晶、固德威等企业公布应对户用市场

全面收紧对光伏运营环节的融资。随着行业资金链的趋紧，各光伏企业抛售资产(主要是光伏电站)或将成为唯一的出路，而受全行业风险溢价上升的影响，仍有较强资金实力的央企、国企运营商可能还不会马上出手，这或将
导致电站资产交易市场流动性的丧失，从而流动性溢价有可能进一步上升。对于当前光伏行业的企业客户(尤其是民营企业)，SOLARZOOM智库的建议是： a)降价出售产品， b)如有存货，尽快抛售存货

应对手段： (1)落地数量型和质量型相结合的综合措施进行贸易战反击。 (2)针对美国苹果公司这一美国资本市场第一市值公司进行反击，从而对美国资本市场带来重大打击。 (3)大规模抛售1.2万亿美元
原因而出现的全面上涨非常有可能导致全球进入滞涨时代，而全球货币政策不得已而维持收紧的状态，这又会对光伏市场的需求带来一定的负面作用，毕竟光伏发电运营是一个高杠杆的重资产行业，金融属性极强。 (5

新政之后的光伏市场，发生变化的不仅是部分中小企业的退出，光伏电站作为资产标的流动性进一步增强的趋势已经成为行业有目共睹的现象之一。据不完全统计，目前至少有超过5GW的存量光伏电站在市面上等待出售，这
些交易中，有抄底的、有缺钱的，有战略布局的、有填充资产规模的，也有左手倒右手的闪挪腾移，而无论出于什么目的，光伏电站作为一项重资产，在新政之后这个节点进一步活了起来。 531之后

行业情绪的低谷，所以电站出售价格势必不理想，电站自产多属于高负债自产(电站自产负债率动辄80%)同时国内约三分之二的光伏电站补贴并没有到位(现金流不理想)，在抛售电站时只要打八折，净资产就会被归零。行业内持有大量光伏电站的制造业企业不在少数。电站资产打折出售会使得电站拥有方严重受伤。

本金)，我们估计2018年全国各大银行、融资租赁公司、资本市场都有可能会全面收紧对光伏运营环节的融资。 c)随着行业资金链的趋紧，各光伏企业抛售资产(主要是光伏电站)或将成为唯一的出路，而受全行业风险
降低整体人员支出， g)全面停止扩产， h)抛售优质资产(如电站或子公司股权)以获得保命的现金流， i)加强与金融市场的沟通，避免被抽贷。总而言之，当前光伏产业客户的一切行为当围绕现金流三个

500MW。今年在做的工作主要是降负债、清资产，和央企的合作，都在正常向前推进。531文件出台之后我们也立刻做了解读，对我们协鑫新能源影响不大。甚至对我们还是利好。第一、政策出台后市场解读去年遗留
。今年我们是调结构、降负债、清资产的过程，我们发展速度本来也下来了，我们预计2019年下半年平价到来。未来在平价上网以后，国家还是要调整能源的结构，一旦光伏平价之后，发展空间会非常大。我们也在西部做一些

运营商2年宽限期，2年内只还利息，2年后要开始偿还本金)，我们估计2018年全国各大银行、融资租赁公司、资本市场都有可能会全面收紧对光伏运营环节的融资。随着行业资金链的趋紧，各光伏企业抛售资产
人员支出， g)全面停止扩产， h)抛售优质资产(如电站或子公司股权)以获得保命的现金流， i)加强与金融市场的沟通，避免被抽贷。总而言之，当前光伏产业客户的一切行为当围绕现金流三个字而展开

看似偶然，实则必然。前几日，笔者在提到，2018年一季度A股43家光伏上市公司中，只有3家被投资机构增持，剩余40家企业数以亿计股票被投资机构抛售，其中不乏特变电工、通威股份、中环股份、隆基股份
、资产负债率榜。各榜单榜首如下：营业收入榜第一名：特变电工80.07亿元营收增幅榜第一名：三超新材250.94% 净利润榜第一名：东旭蓝天10.84亿元净利润增幅榜第一名：京运通

被投资机构增持，剩余40家企业数以亿计股票被投资机构抛售，其中不乏特变电工、通威股份、中环股份、隆基股份等行业巨头，甚至，有些光伏公司数千万股票被投资机构全部清仓! 企业经营端数据也显示，一季度
经营数据，推出8大榜单，包括营业收入榜、净利润榜、经营现金流榜、净投资榜、净融资榜、毛利率榜、净利率榜、资产负债率榜。各榜单榜首如下：营业收入榜第一名：特变电工80.07亿元营收增幅榜第一名

亿元。另外，2012年三季报显示，无锡产业发展集团的资产负债率为48%，调整9亿元的长期股权投资后，产业发展集团的资产负债率是50%，有可能影响产业发展集团的再融资行为。无锡产业集团这一行为会进一步影响
的股票，取得成本是2.25元。目前这部分股票已经可以上市流通。2013年4月2日，太极实业的收盘价是3.42元，理论上产业发展选择抛售将有52%的获利空间。一位太极实业的小股东表示，产业发展集团受困

的环比涨幅高达75%。至此，汉能股价一年间的涨幅达到550%的惊人程度。此时汉能薄膜的市盈率约为14%，看起来属于中等偏高。但是，即便有亮丽的业绩数字支撑，市场上的做空者早已经在寻找挤压汉能资产价格
2015年4月。4月16日-23日港交所交易期间，汉能股价一直在6.9～6.92港元之间横盘，距离股价爆发式爬高到6.8港元过去了一个月，这种缓行对没有重大业绩和资产突发事件的公司应该是常态，但对长期出现

的人士及企业来认购天合股份，也利于引入新的资金与资本。同时，高纪凡依然具有掌控权。举例来看，某个高管透过这类壳公司持有天合光能一点股份，他想在该公司A股上市后抛售这部分的股权，而作为创始人的高总未必愿意
亿元。经评估，标的公司(天合光能)的净资产评估值为73.76亿元。天合光能也公开表示，(国资减持事宜)应已完成该流程，其减持的股权份额应是新增民企股东的所持股份。但能源一号发现，这两家公司目前依然在12