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近年来，通威股份进入光伏产业并加速成长壮大，有其清晰的战略逻辑即创新技术、科学布局，坚持做大做强光伏产业的发展战略。其发展也证明，在战略清晰的前提下，通威股份的团队、技术、管理、资本等多个维度，都
，在75家主流光伏上市企业中，前十名企业净利润合计占所有企业整体比重高达104.24%;净融资现金流合计占整体比重达179.5%。对外净投资规模合计占整体比重为64.04%;经营现金流合计占整体比重

制造企业，经销商，用户三者入场的门槛降到最低：制造企业不再需要自己铺渠道，做运维，经销商只需严格执行平台政策就可以做出好项目，而消费者也可以做到闭着眼投资了。张兵总结了分布式光伏的三大趋势：品牌化
已经具备了保证收益的条件。目前分布式光伏补贴标准已经出台，而且承诺新增项目不再拖欠补贴，以前投资最大不确定因素已经排除，但质量隐患仍然存在，而且会存在一定的融资问题，银行和用户被一些劣质项目坑害后，对

。通威强势布局光伏的战略逻辑是什么?其是否仅仅追逐规模优势?其对产业风险的嗅觉是否足够敏锐?其对未来趋势的判断是否准确?其强大的经营与资源配比能力又从何而来? 类似的猜测不足为奇。只是，已成立37年的
趋势与挑战，企业经营与风险，应该是早已洞若观火了。回溯通威股份的发展，其切入光伏产业显然有其清晰的战略逻辑。而此后的发展也证明，在战略清晰的前提下，其团队、技术、管理、资本等多个维度，都充分支撑并

苏州协鑫新能源投资有限公司将向上海榕耀新能源公司出售共计977兆瓦(近1吉瓦)光伏电站的70%股权,连同70%的股东贷款。根据公告，本次交易将为协鑫新能源带来包括股权对价、应收股利、可收回股东借款
2019年5月22日与西藏云尚股权投资基金管理有限公司签订了《宁波榕尚投资合伙企业(有限合伙)认购意向协议》，拟作为有限合伙人认购宁波榕尚投资合伙企业(有限合伙)的29.4亿元份额。宁波榕尚投资合伙企业

。通威强势布局光伏的战略逻辑是什么?其是否仅仅追逐规模优势?其对产业风险的嗅觉是否足够敏锐?其对未来趋势的判断是否准确?其强大的经营与资源配比能力又从何而来? 类似的猜测不足为奇。只是，已成立37年的
，产业趋势与挑战，企业经营与风险，应该是早已洞若观火了。回溯通威股份的发展，其切入光伏产业显然有其清晰的战略逻辑。而此后的发展也证明，在战略清晰的前提下，其团队、技术、管理、资本等多个维度，都充分

一、单笔交易近千兆瓦光伏电站 23日一大早，港股上市公司保利协鑫与协鑫新能源联合发布公告：保利协鑫及协鑫新能源的间接附属公司苏州协鑫新能源投资有限公司将向上海榕耀新能源公司出售共计977兆瓦(近1
20.6亿元将用于偿还协鑫新能源债务及新项目的发展。同一时间，云南能投发布公告：其控股股东云南能投集团于2019年5月22日与西藏云尚股权投资基金管理有限公司签订了《宁波榕尚投资合伙企业(有限

间从补贴逻辑到价值逻辑的努力近期，国家发展改革委关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知发改价格〔2019〕761号文明确：纳入2019年财政补贴规模，采用自发自用、余量上网模式和全额上网模式
的户用分布式光伏全发电量补贴标准调整为每千瓦时0.18元。户用补贴逻辑下，抢装无疑又将再次成为市场主旋律。但这也从侧面反映了当前户用光伏市场的一些困境：对于补贴政策的严重依赖。打破当前

SolarCity的逻辑基础，而特斯拉未来将向有环保意识的消费者推广低碳的生活方式，用户可以使用来自太阳能屋顶的电力为特斯拉电动汽车充电。然而，由于生产线问题以及太阳能产品销售团队的流失，到目前为止特斯拉只
在美国少数屋顶上安装了太阳能系统。来自加州的数据显示，截至今年2月28日，当地只安装了21套太阳能屋顶，这些房屋由3家投资方所有。知情的特斯拉前员工表示，在美国东北部安装量也寥寥无几。特斯拉

/瓦。针对该文章的逻辑，光伏們咨询了业内资深设计院专业人士，客观来说这篇文章不够专业，没有合理的依据，该人士表示，高效组件和普通组件价格差一定是一个区间，而不是固定的，因为不同项目的土地成本等影响
技术迭出，进一步推高了组件功率。然而，在中国光伏行业的平价关口，高效组件这一波不降反升的趋势让投资企业只能望而却步。 1分钱难倒的还有光伏平价项目某央企投资企业拟在2019年于中部某省落地

增长得益于电网侧储能的异军突起。所谓电网侧储能，即指由电网及关联公司投资、运营，并在电网侧发挥各种功效的储能项目。以镇江101MW电网侧储能项目为标志，2018年电网侧储能成为2018年电化学储能新增
的电网侧储能项目，依赖电网公司的投资意愿，具体到项目本身，仍不具备经济性。多位专家曾呼吁，将电网侧储能项目纳入输配电价核定成本范围，届时，电网侧储能项目可通过输配电价出口，来收回投资。去年

%、43.60%。分析人士表示，平价上网既是国家新能源行业发展的中长期目标，也是投资光伏板块最核心的逻辑。展望后市，机构普遍认为平价上网落实后，光伏产品及设备需求将逐步增长，光伏企业盈利增速有望逐季
22日隆基调整了单晶硅片价格,单片价格上涨0.1元至3.15元/片,涨幅3.28%;(2)收到配股核准批复文件;(3)投资建设古晋年产1GW单晶电池项目,项目总投资额约8.4亿元;(4)投资建设保山

发电装机及水电、火电、风电、太阳能发电装机均居世界首位;相应的，发用电量接近7万亿千瓦时，代表着一个年营收超过5万亿的人造电力系统;电源电网投资年流量超过8000亿元，其中电网投资超过5500亿元;电力生产
集体行动逻辑这一专栏的着眼点在于讨论十四五期间需要的政策实施与政策改变，落脚到基于新范式的电力十四五规划设计。这系于对目前的政策环境的识别，对既有范式的理解，以及我们推动实施的新范式的总体思路

，确认后方可实施。能源局与地方政府行为不一致源于彼此之间的目标并不一致。地方政府倾向于利用手中的风、光资源，来换取开发商在本地投资设厂，带动地方经济发展，这使得风、光新增装机规模的扩张与
地方政府的利益一致。基于这一动力，多个省份在光伏审批上创新思路，推出先建先得政策，成为光伏装机严重超规划的一个重要原因。在风电领域，地方政府在海上风电突击核准，乃至在竞价办法中保护电价，背后隐藏的逻辑是

，明阳智能中标中广核1400MW海上风电项目，是距今为止全球史上单一最大的海上风电订单。投资策略及重点推荐：新能源车：一季度我国的新能源汽车产销分别完成了30.4万辆和29.9万辆，产销增幅同比
路线上，安全性能更好的软包电池份额将进一步提升。充电设施安全性也将受到更多重视，利好充电桩龙头。建议关注电芯龙头宁德时代、软包电池高技术壁垒材料铝塑膜最大供应商新纶科技，充电桩龙头特锐德。光伏：平价逻辑

排序确定补贴名单。普通项目全面实行市场竞争配置。集中式电站-补贴逻辑补贴政策中仅将集中式光伏电站单列出来(区别对待，其它类型电站一视同仁)，分成2部分： 2019年增量电站(原文摘录：I
(含)前并网的) 01.正常情况下集中式光伏电站针对以上的正常情况下集中式光伏电站，其补贴逻辑如下： 2019年增量电站：按最新政策发改价格〔2019〕761号文中的指导价0.40元/千瓦时

，确认后方可实施。能源局与地方政府行为不一致源于彼此之间的目标并不一致。地方政府倾向于利用手中的风、光资源，来换取开发商在本地投资设厂，带动地方经济发展，这使得风、光新增装机规模的扩张与
地方政府的利益一致。基于这一动力，多个省份在光伏审批上创新思路，推出先建先得政策，成为光伏装机严重超规划的一个重要原因。在风电领域，地方政府在海上风电突击核准，乃至在竞价办法中保护电价，背后隐藏的逻辑是

争议，但便是值得关注的一家。光伏产业到底是什么逻辑汉能薄膜发电之所以在最近密集进入公众视野，也是因为其私有化的进程的逐步推进。4月25日，汉能发布股东通函明确了5月18号的私有化特别股东大会
寥寥可数冲出来的企业，也经历了机构恶意做空后长达四年的种种磨砺。要真正能够看懂光伏背后的逻辑，需要对这个行业有更深刻的理解。光伏是新能源一个最大的领域，尤其以分布式光伏发电前景最为诱人。先不说

，确认后方可实施。能源局与地方政府行为不一致源于彼此之间的目标并不一致。地方政府倾向于利用手中的风、光资源，来换取开发商在本地投资设厂，带动地方经济发展，这使得风、光新增装机规模的扩张与
地方政府的利益一致。基于这一动力，多个省份在光伏审批上创新思路，推出先建先得政策，成为光伏装机严重超规划的一个重要原因。在风电领域，地方政府在海上风电突击核准，乃至在竞价办法中保护电价，背后隐藏的逻辑是

行业需求旺盛，带动中上游企业投资扩张产能，因此若下游行业即动力电池、新能源汽车市场达不到市场预期，前期扩张的产能将成为过剩产能，从而拖累企业发展。这一点也在嘉元科技的财务风险因素中有所体现。不仅是
嘉元科技，另几家已受理新能源汽车上游供应商募资用途虽都将主要用于投资扩产，但也均对产能扩张的风险心有疑虑。在锂电行业，产能扩张的风险确有前车之鉴。 2016年年底，国家对新能源汽车补贴政策进行调整