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产能2019年预计占全球市场份额超过40%，持续领先。随着公司产能逐步增加，市场份额也将提升，否则就对不起扩充的产能。激进扩产360亿的逻辑 2020年开始，隆基两次发布投资计划。1月3日，隆基宣布
，最终是靠干出来的。按照这个逻辑思考和经营企业，才是健康和良性的，资本市场也会做出回应。李振国希望隆基各个阶段投资人都能获利，此言非虚。2012年4月，隆基股份上市时市值大约60亿元。2019年9月

国金证券判断，从2020年或2021年起，光伏行业有望步入自发式增长阶段。通威股份引领光伏概念，这家公司跨界有点厉害丨热公司近期，多家光伏巨头纷纷抛出重磅投资方案，加码投资光伏项目
、吉电股份、回天新材在内的近10股涨停。巨头接连宣布新一轮光伏投资扩产计划 2月11日晚间，通威股份公告披露一条重磅消息，公司拟投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目，项目预计总投资约200

对今年的光伏股票投资做一个纲领性的建议。主要如下：第一，今年光伏股票总体上会很好，为什么，因为平价上网带来的爆发性增长，是看得到的，未来光伏可能会成为能源第一主力，这是万亿级的市场;而且中国
朝阳产业，你必须要明白这个基本逻辑。第二，由于新技术的快速发展，光伏行业到了新老换代，行业格局也会发生显著变化，这时候千万别站错队，否则就万劫不复了。光伏的未来是什么，简单来说就是210+HIT+钙钛矿

到最后，最终剩者为王，成为光伏行业的霸主。还是之前的观点，这一轮竞赛紧紧围绕210+HIT+钙钛矿进行，顺者昌逆者亡，这是核心逻辑。这几年光伏设备公司会有很好的机会，一方面是大规模投资产生的旺盛需求
晶澳的扩产公告，彻底让行业为之一震，投资102亿建设10GW210电池生产线和10GW组件生产线。这是继上周通威投资200亿建设30GW210生产线之后行业的又一大投资举动。继去年东方日升

一只特斯拉概念股的涨势，超出了绝大多数A股投资者的理解。 Wind统计显示，截至2月18日收盘，秀强股份已连续11天冲击涨停板，近10个交易日的累计涨幅达185.86%，成为A股节后以来涨幅最大的
一次投资者问答。 2019年12月25日，有投资者向秀强股份提问，是否可能与特斯拉合作光伏玻璃，而秀强股份给予了肯定的回答。随后的1月份，秀强股份先后在互动平台表示，玻璃深加工产品正在紧跟特斯拉需求

一只特斯拉概念股的涨势，超出了绝大多数A股投资者的理解。统计显示，截至2月18日收盘，秀强股份已连续11天冲击涨停板，近10个交易日的累计涨幅达185.86%，成为A股节后以来涨幅最大的个股
投资者问答。 2019年12月25日，有投资者向秀强股份提问，是否可能与特斯拉合作光伏玻璃，而秀强股份给予了肯定的回答。随后的1月份，秀强股份先后在互动平台表示，玻璃深加工产品正在紧跟特斯拉需求，并送检

作为新一代高效光伏电池中的佼佼者，异质结(HIT)电池相对于现有主流光伏电池具备多方面固有优势，目前产业投热情正逐步提升。机构指出，技术替代速度有望超预期，重点关注设备端和产品端的投资机会。核心
逻辑 1、HIT优势显著，产业化开始在即。HIT相较于常规电池最大的优势在于转换效率高和发电量高，且具备更强的技术延展空间。目前产线量产的HIT转换效率在23.5%左右，领先PERC效率1%，且未来

20GW以内每年的建设速度进行扩产。一方面我们继续在研发上跟紧甚至领先于行业，各种技术路径，各种工艺方案，都对外持开放的态度。另一方面是在基于研发基础的实际投资中，审慎进行，本次30GW的投资预计的金额是
200亿。如果完全按照PERC来算，应该是远远大于该投资额，因为其中涉及到15GW的PERC+或者说是TOPCon。在两三年之后，如果异质结能量产，那么预留了15GW的异质结及配套设施的空间来进行测算

光伏行业随着平价时代的临近，民营企业在充分的竞争之中逐渐优胜劣汰，呈现强者恒强的马太效应，二三线企业经营艰难，逐渐被市场淘汰，头部企业却扩产频频，订单不断，前景一片阳光，与资本市场秋波频传，主流投资
，2020和2021其产能将达到22GW和23GW。由于PERC电池投资金额相对较大，除通威、隆基、晶科等头部竞争对手之外，中小电池厂2020年实际产能投放很可能低于预期，供需结构良好，而2020

光伏行业随着平价时代的临近，民营企业在充分的竞争之中逐渐优胜劣汰，呈现强者恒强的马太效应，二三线企业经营艰难，逐渐被市场淘汰，头部企业却扩产频频，订单不断，前景一片阳光，与资本市场秋波频传，主流投资
规划，2020和2021其产能将达到22GW和23GW。由于PERC电池投资金额相对较大，除通威、隆基、晶科等头部竞争对手之外，中小电池厂2020年实际产能投放很可能低于预期，供需结构良好，而

证券公司指出，硅料格局进一步优化，强者恒强逻辑延续;CPIA预计2020年国内光伏需求在35-45GW。韩国最大的硅料公司OCI的韩国群山工厂(公司整体有效产能7.9万吨，韩国群山工厂5.2万吨
，CPIA给出了2020年国内光伏需求在35-45GW的预测，目前新冠疫情影响国内供给，基本不影响国际需求，同时，对国内今年需求影响预计限于一个季度。光伏投资两条主线： 1,HJT技术。重点关注：山煤

本周重要事件：光伏龙头发布大规模扩产规划;OCI宣布停产韩国硅料产能;1月新能源车产销数据公布;LG欧洲客户被迫减停产。板块配置建议：看好集中度提升逻辑引领光伏板块行情贯穿全年;各子行业长期配置
逻辑不变，逢低加仓：空间大、格局好的光伏制造及动力电池/材料龙头，符合产业发展趋势的能源互联网、工控、低压电器低估值龙头。推荐组合：新能源：隆基股份、信义光能、福莱特(A/H)、晶科能源、通威股份

210，明年的热点是HIT，后年的热点是钙钛矿，未来这三个会有机融合在一起，怎么讲呢，就是钙钛矿叠加硅，硅片采用HIT技术，是210的尺寸，就是这个逻辑。这是光伏行业未来几年投资的准绳，一切要围绕这个基本
逻辑来投资，否则就是万劫不复。第五，光伏行业未来会涌现出万亿级的企业，数个千亿级的企业，为什么，因为光伏行业未来将占据能源一半市场的市场，你想想全球有多大的市场，这也就是为什么即便竞争如此激烈

上市公司股价在二级市场上也形成了互相促进的正反馈效应。可以说，特斯拉电动车产业链的投资逻辑和业绩已经脱离了概念阶段，步入了基本面验证和推动的阶段。想象空间巨大的卫星互联网相比之下，卫星
产业链投资的逻辑，还可能从上游的卫星和火箭设计制造，向中下游的卫星发射、地面系统建设和运营，以及各种通信导航等应用服务延伸。追赶经济性的太阳能屋顶 Solarcity的太阳能屋顶产品已经开发

技术及设备有更进一步需求，我们判断未来1-3年异质结研发及订单批量落地，而能满足这种诉求的，设备厂商作为高端耗材为不可或缺的重要参与者。四、投资建议 2020年光伏需求端增长迅速，产业链四条主线强
逻辑待验证：A、2020年国内战场将逐步成为光伏行情主焦点，光伏行情更应关注国内市场弹性标的及拥有个体标的;B、2019至2020年，随着异质结及PERC+等新技术导入，设备厂商将率先受益于新产品订单

。银河证券认为，本次新冠疫情对光伏和电动车的短期影响有限，对风电的全年装机会产生一定负面影响，继续看好光伏、电动车的年度投资机会，关注风电Q2 开始的稳步回升。中金公司光伏行业分析师刘俊表示
逻辑不变，相关公司未来的业绩空间、市值空间巨大。不过一位私募基金朋友表示，目前一些卖方研究认为特斯拉产业链能够复制过往手机产业链的经历，催生一批强大的供应链公司，但这个过程需要一定时间。一方面，目前

2月10日特斯拉上海工厂复工后，据媒体报道，特斯拉在中国大陆的线下门店将于2月17日起陆续复工营业。基金人士认为，新能源汽车板块高成长逻辑不变，相关公司未来的业绩空间、市值空间巨大。考虑到近期股价
连续大涨，投资者也可等待更好的布局时点。 A股低开高走 2月12日，A股三大指数集体低开，开盘沪指跌0.21%，深成指跌0.31%，创业板指跌0.2%，指数继续分化，后续震荡拉升。截至午间收盘，沪

，特斯拉的一举一动对市场已具有不小的影响力。继2月10日特斯拉上海工厂复工后，据媒体报道，特斯拉在中国大陆的线下门店将于2月17日起陆续复工营业。基金人士认为，新能源汽车板块高成长逻辑不变，相关
公司未来的业绩空间、市值空间巨大。考虑到近期股价连续大涨，投资者也可等待更好的布局时点。 A股低开高走 2月12日，A股三大指数集体低开，开盘沪指跌0.21%，深成指跌0.31%，创业板指跌0.2

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