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2018年资产减值较大,2019年计提额度较少;3、高毛利率的光伏发电项目并网发电。公司在2019年积极扩充产能,去年7月与宁德时代携手投建储能设备产线(一期投资额预计4亿元),去年8月设立科士达越南公司
新建产线(投资额预计1.4亿元),以及推进中的惠州工业园二期(累计投资额估算过亿),上述项目达产后将构建新的增长基础。盈利预测。预计2020-2021年公司实现归属净利润3.92亿、4.90亿

供应商。未来在新能源汽车景气度向上的情况下，公司作为设备商有望受益行业需求增长。投资建议公司深耕电力电子领域多年，主营业务板块依托同源技术进行延伸，有望受益各业务板块所在行业的景气度向上。预计
2020年PE为27X(Wind一致预期)，均高于当前公司2020年对应PE。首次覆盖，给予推荐评级。原标题：科士达(002518)同源技术多领域延伸，有望受益下游行业向好发展

新建产能分别为10GW、40GW、60GW、80GW，每GW投资分别为7亿元、5亿元、4亿元、3.5亿元，则2020-2023年HJT设备市场规模分别为70亿元、200亿元、240亿元、280亿元，4
，公司积极布局了激光开槽设备、光伏叠瓦设备和OLED激光切割设备，均有望成为公司业绩新增长点。投资建议：1)公司丝网印刷设备在手订单充足，2020年PERC电池继续扩张，公司明后年业绩增长无忧。2

，海源复材公告称，公司控股股东海诚投资、股东李明阳、海源实业有限公司于2月23日与江西嘉维签订股份转让框架协议，拟将5720万股股份(占上市公司股份总数的22%)转让予后者。江西嘉维拟通过受让股份成为
控股权的不只江西嘉维。就在1月7日，上述转让方拟将7020万股股份(即不超过上市公司总股本的27%)转让予黑石投资咨询(平潭)有限公司。不过这笔股权转让终止，江西嘉维闯入接过海源复材控股权。财务数据

在碳排放法案下电动车推动力度大增长较为确定。2020年1月欧洲电动车市场同比高增;中长期看，全球电动化正迈入供给端优质车型加速期，中国双积分政策、欧洲碳排放要求确立了新能源汽车长效发展机制。坚守投资主线
，持续看好全球电动车主流供应链(特斯拉、大众MEB、LG、CATL等)投资机会。持续关注行业边际变化：在成本压力下，LFP电池成本优势显著，对成本敏感的车型，如低续航里程车型，商用车，或运营类车型短期采用

公司名称及代码：ST爱旭(600732) 投资建议：强烈推荐-A 【内容摘要】重组落地，公司有望借力资本市场开启新一轮扩张。公司成功借壳ST新梅，目前资产交割已经完成，上市公司已经更名为ST
母净利分别为8.9/12.7/15.4亿元，同比分别增长52%、42%、22%，对应当前股本EPS分别为0.49/0.69/0.84元/股，对应PE分别为23、17、14倍。首次覆盖，给以强烈推荐

组成部分，此外，光伏玻璃幕墙采用双玻组件，对光伏玻璃需求量和质量要求也较高。若特斯拉光伏屋顶业务进展顺利，国内相关供应商业绩也将高速增长。投资建议：推荐中国BIPV先行企业隆基股份(601012
32.80亿美元，到2027年将达到115.69亿美元，平均CAGR达到16.57%。投资要点：政策支持，零耗能建筑目标为行业打开空间：随着全球建筑环保意识逐步增强，美国在2030年将达到建筑零

位于马来西亚古晋，约3.25GW 电池产能、500MW 组件产能。新收购产能除部分已锁定代工的产能外，剩余产能均可用于海外扩张。海外投资建厂周期较长，一般需要两年以上。公司先期海外市场布局已有一定
积极开拓海外市场，2020 年组件出货有望进入全球核心第一梯队。公司正全面实现由单晶硅片向电池片、组件的延伸，一体化全产业链龙头即将成型。维持强烈推荐评级因收购尚未完成，暂不调整盈利预测

公司公告，将建设年产10GW高效电池和10GW高效组件项目，计划总投资人民币102 亿元，周期预计为4 年分2 期执行。除了新建产线外还计划投入11.3 亿元对三四车间进行技术升级改造，以实现
，对应当前股价PE 值为21.80 倍、17.30 倍和15.12 倍。看好公司一体化及全球品牌优势，首次覆盖给予推荐评级。

抛光片生产线，建设期3 年，项目总投资约57 亿元，其中设备购置、调试、安装费约50 亿元。2019 年9 月，中环领先宜兴项目8 寸线率先投产，预计12 寸线近期将投产。中环在8 寸半导体硅片方面
PE 分别为32.8、29.3 倍，维持买入评级，继续重点推荐。风险提示： 1. 光伏行业装机不达预期，硅片扩产不达预期;2. 半导体硅片厂扩产、技术研发进度不达预期，公司设备验证结果不达预期。原标题：晶盛机电(300316)：中环修订半导体定增方案晶盛订单有望加速落地

融资，只有当所有项目建设地址清晰，且债务由所有资产共同担保的情况下才可被纳入分级的考量，即，如果投资组合中有一个项目业绩不良，银行对投资组合的其余项目都有索赔权。我们只对拥有生产设备并以自有品牌
信息均为侵权和盗用，且盗版列表有可能被篡改。组件制造商等级名单是彭博新能源财经光伏市场展望季度报告的一部分。需要注意的是，列入一级分类并不代表对该公司或其产品的推荐。一家公司随时可能会被从一级组件商

国金证券判断，从2020年或2021年起，光伏行业有望步入自发式增长阶段。通威股份引领光伏概念，这家公司跨界有点厉害丨热公司近期，多家光伏巨头纷纷抛出重磅投资方案，加码投资光伏项目
、吉电股份、回天新材在内的近10股涨停。巨头接连宣布新一轮光伏投资扩产计划 2月11日晚间，通威股份公告披露一条重磅消息，公司拟投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目，项目预计总投资约200

行业投资策略：继续看好新能源车和光伏产业。海外新能源汽车车型大量投放，需求有望持续提升，国产锂电材料和设备受益，持续推荐新能源汽车，首推TESLA-LG-CATL 产业链。光伏国内政策落地，需求
322 万辆，国内外共振，推荐全球供应链核心标的：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、科达利、宏发股份、天赐材料等。新能源发电：光伏板块，硅料企业OCI 宣布5.2 万吨产能退出，2020 年

逻辑不变，逢低加仓：空间大、格局好的光伏制造及动力电池/材料龙头，符合产业发展趋势的能源互联网、工控、低压电器低估值龙头。推荐组合：新能源：隆基股份、信义光能、福莱特(A/H)、晶科能源、通威股份
任何一块短板的其他企业的市场份额。电力设备：电力设备上市公司本周基本都已复工，需求侧波动是最核心的业绩影响因素;电网行业为本次疫情影响最小的行业之一，继续推荐智能电网龙头。根据对上市公司最新