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电站市场也开始转变，新增装机速度趋缓形势下，电站交易逐步由新增装机转向存量电站。自2018年年中以来，国内光伏电站资产交易表现比较活跃，正泰新能源、兴业太阳能、协鑫新能源、隆基股份、东方日升
息正泰新能源是去年531后电站交易较为频繁的一家公司，新政后正泰新能源一口气将隆基17个分布式光伏项目公司100%股权收入囊中，以6.61元/瓦的价格，涉及项目容量106.3MW，股权转让交易总价超7亿元

平价共振，制造端龙头将迎来巨大增长空间。业绩高增长光伏龙头扩产隆基股份近期完成了39亿元的配股发行，按照计划，这笔融资也将被用于产能扩张，其中包括宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目、滁州乐叶
供应商名单。这类企业在选定供应商后，通常不会随意更换，这对于新进入行业企业而言，通常需要数年的时间沉淀。目前公司客户已包括天合光能、隆基股份、尚德电力、晶澳太阳能、阿特斯电力、东方环晟、协鑫集成

、普通地面电站(包括农光互补、渔光互补、林光互补等光伏复合电站)、分布式光伏电站等多种类型。截至2018年12月末，晶科电力已在浙江、江苏、河北、安徽、宁夏、青海等20多个省份建成了光伏电站，并网装机
隆基股份，将部分电站出售给了正泰电器。 2018年7月，正泰电器公告称，公司全资子公司从隆基绿能科技股份有限公司旗下6家子公司购买17个分布式光伏项目公司100%的股权，涉及项目容量 106.3MW

的先例，隆基股份董事会办公室为了推动配股发行的尽快落地，及时草拟了本次特殊情形下配股发行的解决方案，提报相关监管部门审核，经过多轮审慎细致的沟通，明确了沪深两市首例可转债转股期间实施配股发行的方案
。配股发行启动后，为增进广大投资者对公司及本次配股发行情况的了解，隆基股份董事会办公室多次赴北京、上海、深圳等地区多家股东单位进行定向路演，并通过网上路演活动公开向投资者详细介绍了公司的投资价值及本次

年上半年开始逐步投产。此外，隆基股份近期完成了39亿元的配股发行。按照计划，这笔融资也将被用于产能扩张，其中包括宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目、滁州乐叶年产5GW高效单晶组件项目。通威股份
4月18日，A股两只光伏龙头上市公司的股价双双创出历史新高，隆基股份盘中最高报24.89元/股，收盘涨3.93%，报于24.32元/股;通威股份盘中最高报14.85元/股，收盘涨3.4%，报于

4 月 16 日，隆基股份公司公告签订年产 15GW 单晶硅棒和硅片以及 3GW 单晶电池项目的投资协议。其中 15GW 单晶硅棒和硅片项目由银川隆基单晶硅实施，投资 43 亿元，计划于
2020 下半年投产; 3GW 单晶电池项目由宁夏乐叶实施，投资 15.5 亿元，计划 2020 上半年投产。光伏政策征求意见稿符合预期，预计全年装机稳中有进 4 月 12 日能源局发布

，并发布有限排除令和禁止令。晶科能源有限公司、隆基绿能科技股份有限公司等7家中国企业涉案。公开资料显示，晶科能源有限公司成立于2016年12月13日，注册资本67500万美元，经营范围为高效太阳能电池
、组件和光伏应用系统的研发、加工、制造、安装和销售;太阳能原料及相关配套产品的生产和销售等。公司由大股东晶科能源科技有限公司全资控股，董事长为李仙德。隆基绿能科技股份有限公司成立于2000年2月

，配股价格为4.65元/股。4月9日~15日为停牌并配股缴款的起止日期，4月17日则为除权基准日。关于此次配股募资的投向，隆基股份在说明书中表示，将募集总额不超过39亿元的资金，分别用于投建宁夏乐叶
日前，全球最大单晶光伏产品制造商隆基股份(601012.SZ)发布配股说明书。公告表示，隆基股份将以4月8日为股权登记日，以该日收市后A股股份总数为基数，按照每10股配售3股的比例向全体股东配股

4月3日，隆基股份(601012.SH)发布配股发行公告，将以4月8日为股权登记日，按每10股配售3股的比例向全体股东配售837,241,060股新股，配股价格为4.65元/股。本次配股募集资金总额
不超过39亿元，其中25.4亿元用于宁夏乐叶5GW单晶电池项目，10.6亿元用于滁州乐叶5GW单晶组件项目，3亿元用于补充流动资金。持续多年重金投入研发，打造单晶王者的技术护城河

隆基股份4月2日晚间发布配股说明书，公司拟向全体股东按照每10股配售3股的比例配售股份，配股价4.65元/股，拟募资总额不超39亿元，拟全部用于宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目、滁州乐叶年产5GW
债券将于4月17日开市起复牌。隆基股份1月18日发布2018年业绩预告，预计全年实现归属于上市公司股东的净利润26.61亿元-27.61亿元，与上年同期相比减少22.55%-25.36%，对于业绩

产能为20GW，拟定总投资额为90亿元。据悉，国内单晶龙头隆基股份2017年单晶硅片的产能为15GW，保利协鑫能源此次牵手曲靖市政府项目的产能设计，已经超过了这一代表全球首位产能水平的数值，这也
意味着单晶路线领域将迎来另一巨头。实际上，作为全球多晶硅和硅片产能第一的龙头企业，从2015年开始，保利协鑫在单晶领域频频出手大动作，包括宁夏单晶项目，与中环股份在单晶领域的全面战略合作，以及对美国

2018年还将进一步提升。实际上，在光伏上游产业链，以保利协鑫(苏州)为代表的多晶硅生产商和以隆基股份为代表的单晶硅之间竞争尤为激烈。本报记者了解到，保利协鑫(苏州)在新疆建设的总产能为6万吨的
产能外，今年1月隆基股份发布的单晶硅片业务2018年至2020年发展规划显示，将在2017年底硅片产能15GW的基础上，力争2018年底单晶硅片产能达到28GW，2020年底达到45GW。市场竞争

、MBB等其他技术。但成本与传统组件相比有待进一步下降。据PVinfolink统计，2018年年底叠瓦组件产能超过3GW，目前包括隆基股份、通威股份、东方环晟等公司都已经布局叠瓦组件。根据苏州晟成
了东方环晟，获得专利授权。赛拉弗与Solaria在纠纷后形成合作，共同开发光伏制造技术。除此之外，国内一些其他企业也自主研发了叠瓦技术，包括隆基、阿特斯、通威等等。 2.2. 叠瓦组件成本下降

2016年，中国的单晶硅片产能为15GW。 2019年2月、3月，隆基和中环两家两家单晶硅龙头分别宣布扩产计划。截至2018年，隆基和中环两家企业的产能就已经达到48GW，占国内单晶产能64
%。达产之后，两家企业的单晶硅片产能将分别达到38GW和45GW! 2019年3月23日，通威太阳能成都四期3.8GW高效晶硅电池项目开工仪式在通威太阳能成都基地隆重举行。除此之外，协鑫宁夏、京运通

能源，国内光伏新增装机到2025年有望达到80GW。隆基转债：正股表现强劲，转债价格处于高位隆基股份是国内的单晶硅片环节龙头，并且正在继续扩大产能优势。总体来看，公司资产负债率稳定，流动性风险较低
，基本面整体较强。目前隆基转债价格已经处于较高位置，价格的进一步提升，需要依靠正股价格大幅上涨，显著突破29.89元的赎回触发价，否则正股价格的上涨带来的可能更多是转股溢价率的收缩，对转债价值

开发有限公司(下称正泰新能源)向浙能集团下属公司浙江水利水电集团出售其甘肃、宁夏地区9个光伏电站项目公司各51%的股权，交易总金额为5.39亿元。本次交易所涉及的光伏电站装机容量合计405MW。 531
光伏新政后，正泰电器却开始逆势收购分布式电站。7月2日晚间，正泰电器发布公告称，公司全资子公司正泰新能源从隆基股份(601012.SH)旗下6家子公司购买17个分布式光伏项目公司100%的股权，权转让

隆基的市值升至809.3亿元单晶硅片价格，由3.05元/片上涨至3.15元/片。2018年，隆基单晶硅片的价格共下调了10次，从5.2元片下调至3.05元/片隆基8.37亿配股申请获批
复隆基股份拟定总投资约60亿扩建单晶硅棒、硅片及单晶电池项目 2018年晋能科技海外市场出货量在全年出货量中占比超过40%，位列中国出口印度组件厂商第二名，市场占有率接近10% 截至2018年6月