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有潜力成为全球最大的碳衍生品市场。此外，围绕绿色可持续发展，广期所还将推动二次能源--电力期货，以及与新能源有关的工业硅、多晶硅、锂、稀土、铂和钯等金属品种的上市。朱丽红指出，在传统的大宗商品
领域，中国通常是最主要的进口国，但是在工业硅、多晶硅、稀土等品种上，我们却是全球最大的生产国，开展这些品种的期货交易，将有利于期货市场提高中国的定价能力和国际影响力。其中工业硅主要跟新能源、光伏发电

扩产不断据东吴证券研报数据，光伏板块2021前三季度实现营业收入3012.78亿元，同比增长57.94%;实现归母净利润362.27亿元，同比增长59.52%。相比起风电板块(前三季度营收
1253.49亿元)和核电板块(前三季度营收1800.90亿元)，在新能源四大分支风光水核中，光伏依然是增速最快、营收规模最大的板块。 2012年以来，清洁能源逐渐在电源侧占据越来越高的重要性。兴业证券经济

有望在2022年上半年陆续爬坡至满产，或将部分缓解当前行业面临的严重供需失衡。上周，同花顺多晶硅概念板块内个股涨跌互现，26只个股中13只周内上涨，13只下跌。其中5只个股周涨幅超5%，精功科技
上周(11月15日至11月19日)，国内光伏硅料价格小幅上涨后高位企稳。据生意社网站统计数据显示，11月19日，国内市场一级太阳能用多晶硅价格区间维持在17万-21万元/吨区间，单晶料价格区间在

、三线光伏股大面积爆发，接过了隆基股份、通威股份、阳光电源光伏三剑客领涨的枪，整个光伏板块成普涨态势，令光伏牛成为草根光伏、金融机构2021频频提及的关键词。关键词四：户用光伏大爆发在风电
，以及上下游企业的利益之争。举例来说，2021年6月9日，光伏行业热点难点问题座谈会在北京召开。会上，爱旭股份指出通威集团永祥股份觉得多晶硅的价格月度定价上涨的太慢，要求改为周度定价，使得多晶硅

光伏产业打开了未来的成长空间;另一方面，大量资金涌入光伏资本板块，一度造就了12家A股千亿市值的光伏龙头。市值的增加也提升了公司的估值水平，并促使融资渠道通畅，龙头企业持续获得了扩产的底气。21
三类：第一，投建光伏制造基地项目;第二，采购多晶硅料、光伏玻璃;第三，对外投企业进行增资。这一系列投资计划基本延续了去年在垂直一体化模式上的补强思路。尤其是在电池、组件产能方面，晶澳科技豪掷重金

专业分工的龙头企业，也开始想方设法在一体化上谋篇布局。我们看看隆基、晶科、通威、中环、协鑫、阿特斯等十大龙头企业在光伏产业链不同环节的产能布局与增长，如上表： 多晶硅环节：五年间，通威股份多晶硅产能增长
了4.33倍，新进玩家东方日升目前多晶硅产能也达到1.2万吨。硅片环节：隆基股份、中环股份产能增长极快，其中隆基单晶硅片产能五年间增长了10.33倍，另外2020年晶科能源硅片产能增长了46.67

，或对货币政策形成掣肘，周期成长股可能面临较大估值折价压力。参考2013下半年、2018下半年、2021年初流动性收紧阶段，周期成长股相对上证走势均见顶回落。光伏板块涨幅贡献拆分，2020年靠估值
，2021年靠业绩。我们将Wind光伏指数市值变动拆分为盈利(净利润TTM)涨跌幅贡献、估值(PE-TTM)涨跌幅贡献、其他因素贡献，2020年板块市值扩张源于戴维斯双击，盈利及估值均有正贡献，估值

2万吨产能11月10日已投产。上市企业双良节能最近的公告则称，已与江苏中能硅业签约，采购多晶硅料5万余吨，采购金额约112.09亿元。这也是江苏中能硅业颗粒硅项目拿下的第4份大单。目前，企业在手
，硅材料、晶硅铸锭、切片产能稳居全球前列;光伏太阳能、新能源汽车及核心零部件、固体氧化物燃料电池、智能电网四大产业板块格局初成，2016年荣获国家首批新能源示范城市和国家级新能源特色产业基地称号

业绩冰火两重天随着前三季度财报的披露完毕，光伏企业的利润产业链也清晰地展露出来。硅料、硅片龙头企业引领行业板块，通威股份、合盛硅业、大全能源、新特能源等偏重上游硅料的企业业绩增速迅猛。但一些下游企业
则相对惨淡，爱康科技、亿晶光电、协鑫集成、中利集团等光伏电池、组件供应商业绩均出现了下滑。尤其是专注于高纯多晶硅的大全能源，其前三季度业绩增速明显。前三季度，大全能源实现营业收入83.05亿元

，A股及港股光伏板块全线飘红，个股涨停。看过《方案》的人都会明白，新能源在未来能源结构的占比、应用场景覆盖的深度与广度，不同时间节点的各项安排，高层对实现2030年前碳达峰的决心，描述的非常准确
署名文章。文中提到：2020年下半年至今，多晶硅价格一路上涨，加之光伏产业链其他材料、设备的上涨总体看今年地面光伏电站的发电成本增加了20%-25%。光伏项目成本和收益倒挂，投资商只能暂缓或取消

、合盛硅业、大全能源、新特能源，而排名第四位的是玻璃企业旗滨集团。通过查询三季报，四家硅料企业业绩亮眼的原因主要在于原材料价格上涨，多晶硅料市场紧俏，销售单价大幅上涨，销量增加所致。通过毛利率来看
大全能源、合盛硅业、金晶科技。其中新特能源Q1~Q3营收130.25亿元，同比增长128.87%;公司拥有人应占利润约32.01亿元，同比增长4755.93%。据悉，新特能源1-3季度多晶硅产量累积

的意愿和力度有不同程度的延迟和等待情绪。近期上市企业财报密集发布，各家1-9月的生产经营状况和盈利能力基本水落石出，硅片龙头企业虽然业绩不俗、继续引领行业板块，但是面对硅料价格居高难下的局面，观察其
度存疑。多晶硅片价格在当前已经很少量的生产供应背景下，受硅料价格上涨的刺激和影响，近期也传出价格上涨的风向，但是仍然需要视下游接受和拉货意愿商定，需要继续观察走势。电池片价格本周采购维持上周

　　上周(10月25日-29日)光伏板块再度爆发，记者重点监测的10家企业全线上涨，其中，正泰电器周度上涨17.73%，隆基股份上涨15.45%，晶澳科技涨了14.84%，福莱特上涨13.31
。　　虽然也仍有部分买方环节存在顾虑和观望，但是目前了解硅料厂家方面的库存压力尚不具备过分担忧的程度。随着时间节点临近年底，限电政策对于工业硅和多晶硅料企业生产运行情况的影响仍处于发酵阶段，对于近期来看，虽然会有部分新产能预期投产，但是11月和12月的硅料有效供应数量环比提升能力有限。

，颗粒硅将助力光伏行业实现低成本、低能耗、低排放目标。据悉，协鑫多晶硅料(包含江苏中能及新疆协鑫)单月产出已超9000吨，稳居全球第一。有业内人士评价，由业绩可见，保利协鑫的新战略布局已经得到
，保利协鑫公布的2021年半年报显示，报告期内，公司共生产多晶硅48444吨(包含新疆协鑫25160吨多晶硅)。公司收入达87.79亿元，较2020年同期增加22.3%;毛利约为35.99亿元，较

新能源汽车以及电池钢带的需求增速在30%以上。此外，在工业装备业务板块中，东方电热介绍到，公司多晶硅还原炉产品等目前在手订单已经超过10个亿，同比订单量激增。下半年预计应该还会有一些订单会陆续落地，所以
今明两年这个板块的增速可能是倍增。另据东方电热2021年半年报，公司上半年实现营收13.47亿元，同比增长20.69%;实现归属于母公司所有者的净利润4,577.29万元，同比增长78.20%。其中

生态，才是魏建军所构想的氢能源大战略布局。在上游制氢领域，魏建军投资极电光能发力钙钛矿，看中的是光伏制氢。魏建军介绍道：钙钛矿电池的出现相比单晶硅、多晶硅的电池，能降成本40
。除了长城集团自身从制氢到应用的主干线外，参与主干线的各个子公司还有自身的成长空间，如极电光能可以开拓光伏市场，未势能源可以向外供应氢能相关产品等。此外，在纯电动车业务板块，长城集团旗下的蜂巢能源也

下游客户成本压力，提升自身竞争力;通过一系列技术进步，报告期单位产品硅料消耗率同比下降明显，硅片A品率大幅提升，较大程度改善单位产品毛利率;面对多晶硅原料价格的快速上涨，公司通过长期构建的良好供应链
加速发展奠定了基础。随着工业4.0生产方式在公司各产业板块的作业流程和作业场景的应用，报告期内，人均劳动生产率继续大幅度提升、产品质量和一致性持续提升、原材辅料消耗得到有效改善，工厂运营成本持续

;通过一系列技术进步，报告期单位产品硅料消耗率同比下降明显，硅片A品率大幅提升，较大程度改善单位产品毛利率;面对多晶硅原料价格的快速上涨，公司通过长期构建的良好供应链合作关系，较好地保障了公司产销规模提升
、随着工业4.0生产方式在公司各产业板块的作业流程和作业场景的应用，报告期内，人均劳动生产率继续大幅度提升、产品质量和一致性持续提升、原材辅料消耗得到有效改善，工厂运营成本持续下降;同时与下游客户协同

，行业销售收入持续增长。光伏产业链各环节一览光伏产业链可大致分为上游的多晶硅料、单晶硅棒和硅片，中游的太阳能电池、太阳能组件，下游的光伏电站五个环节。光伏发电的应用场景包括地面电站
。光伏产业链有哪些机会? 硅料/单晶硅/多晶硅：主要用来造光伏电池片。相关公司：隆基股份：全球最大的太阳能单晶硅光伏产品制造商，业务涵盖硅片、电池片、组件。截至2020年底，单晶硅片、电池、组件产能

一、光伏10月排产跟踪：环比下调仍维持高强度，22年需求增速或上移，继续看好光伏! 1、硅料环节，9月份国内多晶硅产量为4.28万吨，环比小幅增加0.2%，与8月份产量基本持平，低于原计划创新高的
产量预期，主要是由于江苏和内蒙地区受限电因素影响，个别企业被迫停产、减产。10月根据各硅料企业生产运行计划，协鑫和天宏检修企业逐步恢复，东立进入检修，在硅粉供应保障充足的前提下，10月份国内多晶硅