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，提议欧洲应推进建设5-10GW完整的光伏产业链。目前供应链端已有部分海外企业开始发力。挪威太阳能制造商REC Group考虑在法国东北部地区萨雷格米内斯建立2 GW异质结组件工厂。梅耶博格也表示
进一步施加了政策限制。而在日前工信部发布《光伏制造行业规范条件(2020年本)》(征求意见稿)中，对现有、新建和改扩建企业及项目产品应满足的要求做了更严格的规定，对多晶硅新上项目的最低资本金要求

格局。从各环节厂商看，中国光伏龙头厂商在全球制造商中亦处于绝对优势地位，且在核心原材料和设备环节，基本不存在被海外厂商严重卡脖子的情况。近两年光伏产业链的多晶硅/硅片/电池片/组件/逆变器等主要环节
5000亿元，占全球7成以上，由国内一级供应商自给的原材料及部件占比达近85%。目前光伏产业链供应端主要集中在中国大陆，且多晶硅和硅片环节产能向中国西北和西南地区

厂商严重卡脖子的情况。近两年光伏产业链的多晶硅/硅片/电池片/组件/逆变器等主要环节，中国企业在产能Top 10制造商中分别占据7/10/9/7/5席，尤其在产业链上中游领域出现国内厂商规模优势一边倒的
，规模优势和技术水平持续提升，目前年产值超5000亿元，占全球7成以上，成为全球光伏制造中心。2019年中国在光伏多晶硅、硅片、电池片、组件、逆变器环节全球产量份额已提升至67%/ 97%/79

瓦发电能力呢?为了探究这个问题，正泰新能源与TV北德本着严谨务实的态度，双方从如下多个维度进行全方位验证：单多晶PERC组件的衰减实证单晶与准单晶发电量实证高密度组件可靠性与发电量实证
单晶组件年度衰减量 (最低年度衰减率为1.0%) TV北德集团中国区光伏产品及储能系统总经理缪存星表示：作为有150多年历史的第三方检测认证机构，TV北德在太阳能领域致力于为制造商、安装商、服务

十多年以前，诸如对太阳能激励措施一再实行追溯削减的政策，消灭了欧洲太阳能时代初期西班牙光伏制造业的光明前景。然而，西班牙公司Aurinka本周宣布，计划今年在该国开始生产多晶硅，给欧洲最热的
表示：在九十年代，当多晶硅成本超过400美元(365欧元)时，太阳能电池板的价格为每瓦7欧元。 ``然后，我们看到多晶硅价格下降至每公斤7美元，组件价格为每瓦0.20欧元。硅的纯度和组件的效率

A股上市的公司。国内领先的民营光伏电站运营商+全球领先的光伏组件制造商，双轮驱动的晶科在资本市场熠熠生辉。颇有文人气息的掌舵人李仙德，在晶科发展的每一个关键节点，总是用充满情怀的文字来鼓劲发声，这也
注资2000多万美元。获得大笔投资后，本该是大干一场，没有想到的是，金融危机席卷全球，国际市场多晶硅价格飞速下跌，光伏产业哀嚎一片持有大量现金的李仙徳选择了观望。这在众多光伏企业损失惨重之时，晶科

、日本等地区需求收缩慢于供给收缩，也对出口有一定促进作用。值得注意的是，4月越南出货量达385.8MW，该国最新太阳能补贴将于5月22日生效，引发4月出口大增。图1:2020年4月光伏组件制造商
出口情况 制造商出货量占比方面，晶科12.15%，排名第一，隆基11.19%，排名第二，晶澳10.24%，排名第三。制造商出货量增幅方面，尚德出货量环比增长112.01MW，天合光能和晶澳的

单晶渗透率加速提升，转线单晶效应明显：随着金刚线切割大范围推广，单晶相比多晶的性价比优势逐步显现，市场份额逐步扩大，单晶组件出口占比已从 2019 年 1 月的 49%大幅提升至 2020 年
3 月的 83%。多晶硅片厂商积极向单晶路线靠拢，保利协鑫多年持续投入研发的鑫单晶完成新品改造，于 2018 年正式推出，2019 年已与阿特斯、正泰、日托光伏、爱康光电签订 6GW 鑫单晶

(五月上旬) 关于TV北德 TV北德是评估光伏产品安全、性能及质量的全球领先技术服务商。我们不仅致力于为制造商、安装商、服务供应商及投资商提供从太阳能光伏组件、零部件到光伏发电系统整个产品供应链的
能力涵盖整个组件及光伏辅材零部件领域;光伏组件测试认证范围已涵盖传统单多晶硅组件、半片/叠瓦组件、N型/P型双面组件、薄膜组件和聚光组件等，涉及MWT、PERC、CdTe以及HJT等技术。截止到2020

库存亦压力剧增，这直接导致了整个产业链价格全线下跌。财通证券4月13日指出，光伏产业链价格承压，尤其多晶产品走弱明显。硅料方面，特级致密料和多晶用料价格分别为69元/kg和39元/kg,分别较上周
下跌4.17%和2.5%;硅片方面，单晶硅片取消报价，多晶一二线厂商价格分别为1.38元/片和1.28元/片，分别较上周下跌3.5%和3.76%;电池片方面，多晶一二线厂商价格分别为0.58元/W和

常认为高壁垒的多晶硅料环节近年来都有新进入者) 我们判断，这种高进入壁垒，叠加全球逐步实现平价后终端客户结构的变化，将带来行业集中度确定性的加速提升(预计全球组件市场CR5/CR10将分别从2018年
机会。通过分析评判标准，我们认为大型组件供应商优势明显，更容易获得高评级，进而提高获单能力、强化品牌力： BNEF Tier1 光伏组件制造商：在过去两年中对至少六个1.5 MW以上的项目提供过由

冲击。目前多国已将封锁结束期限延长至五月，不排除继续延长的可能性，因此二季度组件出口还会面临很大压力。图1:2020年3月光伏组件制造商出口情况 制造商出货量占比方面，晶科13.21
%，排名第一，晶澳11.87%，排名第二，天合光能11.5%，排名第三。 制造商出货量增幅方面，晶澳出货量环比增长539.01MW，排名第一，晶科出货量环比增长510.8MW，排名第二，天合光能出货量环

在多晶市场被单晶吞食之后，隆基股份、中环股份这两家单晶巨头已占据全球硅片产能的半壁江山。双方在体制、模式上存在巨大差异的背景下，两巨头之间的正面碰撞是否已变得不可避免? 太阳能硅片的方向变得
SNEC光伏展上首次发布了166mm尺寸的M6硅片。隆基股份希望通过研讨会来统一行业认识。就像在2016年的上海SNEC光伏展上，隆基股份总裁李振国承诺保持单晶硅片和多晶硅片价差在0.6元/片以内

投资建议在光伏确定性系列报告的第一篇中，我们探讨了组件环节的高壁垒及其集中度的确定性提升趋势。本篇系列之二中，我们通过回顾单晶对多晶技术路线的替代，推演判断双面双玻组件将迎来确定性的渗透率
快速提升。行业观点我们认为，过去十年的光伏行业中，真正谈得上颠覆、并对产业格局产生重大影响的技术与产品变化，仅有硅片环节金刚线切割对砂浆切割的替代，以及一定程度上因此而加速的单/多晶技术路线的

措施包括但不限于裁员等。德国瓦克，全球太阳能多晶硅巨头，近期宣布将在2020年裁员1000人，届时将每年节省2.5亿欧元的成本开支。印度维克拉姆太阳能(Vikram Solar Ltd)近日
宣布，在经济低迷和近期全球性疫情事件对供应链造成的压力下，公司决定关闭其位于西孟加拉邦的一个制造工厂，并解雇该制造厂320名员工。瑞士太阳能设备制造商梅耶博格近日发布公告称，正在采取一系列措施

中资企业应早做预案。其次，尽管能源供应风险依然存在，但能源装备产业链优势地位依然稳固。疫情初期，以太阳能电池组件为代表的能源设备价格发生震荡，并逐步影响到上游制造商、下游安装商和运营商。2月10日
起，国内能源设备供应商、零部件制造商、能源设备出口商陆续恢复生产运营。截至目前，世卫组织暂未对来自中国的货物发出警告，合作对象中也尚无国家禁止中国能源商品进出口，疫情对能源设备供应的影响比较有限。媒体

中资企业应早做预案。其次，尽管能源供应风险依然存在，但能源装备产业链优势地位依然稳固。疫情初期，以太阳能电池组件为代表的能源设备价格发生震荡，并逐步影响到上游制造商、下游安装商和运营商。2月10日
起，国内能源设备供应商、零部件制造商、能源设备出口商陆续恢复生产运营。截至目前，世卫组织暂未对来自中国的货物发出警告，合作对象中也尚无国家禁止中国能源商品进出口，疫情对能源设备供应的影响比较有限。彭博

、台北等地设有代表处或子公司，在美国旧金山、苏州工业园区、徐州等地设有研发中心。保利协鑫肩负着把绿色能源带进生活的使命，是全球领先的高效光伏材料研发和制造商，掌握并引领高效光伏材料技术的发展方向，在多晶硅、硅片等光伏产品上一直保持技术驱动者地位。