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电池市场，且PERC技术在提高单晶电池转换率上优于多晶电池，因此下游产业对单晶PERC电池片的需求增加。企业扩产势头强劲,下半年单晶电池价格下滑,单晶电池企业盈利承压。通威股份销售毛利率由前两季度的

沉积非晶硅薄膜，综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势。招商证券最近的研报中提到，HIT电池具有高效率、低衰减、低温度系数、高双面率等诸多优势，优势显著存在溢价。目前海外23%效率的HIT电池价格
的出发点。历史上光伏行业每一轮的技术变革，都引发了产品和价格的快速下降，也深刻地改变了该环节的竞争格局，如多晶硅环节的冷氢化、硅片环节的单晶替代多晶、电池片环节的PERC技术。作为一个技术更新换代

电池片库存累计导致多晶电池价格明显下跌，并随后传导至上下游环节，整体多晶供应链价格迅速下滑。数据来源：PV Infolink;制图：光伏們组件环节，单晶PERC组件全年降幅超过21
转眼2019年即将过去，回顾去年年底时，不少企业和业内人士都认为供应链经过531影响下的价格断崖式下滑后，今年的降价幅度有限。然而到年底再看全年的供应链价格趋势，就会发现除了单晶硅片价格岿然不动外

累计导致多晶电池价格明显下跌，并随后传导至上下游环节，整体多晶供应链价格迅速下滑。数据来源：PV Infolink;制图：光伏們组件环节，单晶PERC组件全年降幅超过21%，多晶组件降幅超
转眼2019年即将过去，回顾去年年底时，不少企业和业内人士都认为供应链经过531影响下的价格断崖式下滑后，今年的降价幅度有限。然而到年底再看全年的供应链价格趋势，就会发现除了单晶硅片价格岿然不动外

，较今年27GW(预计数)增长接近50%。 1.2 欧美市场将比较景气海外市场贡献了过去一年全球光伏的主要增量。2018年531新政之后，硅料、硅片、电池、组件价格都出现了大幅下降，单晶
、供给侧提效降本继续推进 2.1 组件价格已显著下降，后续可能仍有一定空间组件价格已经显著下降，经济性继续提升。2018年531新政之后，单晶PERC组件价格从2.66元/瓦下降到2018年底的

。美国市场目前以单晶为主，以加州为例，单晶占比超过75%。目前，约有10个州加入了100%可再生能源计划，将在25~30年间实现零碳电力。美国储能市场值得期待，根据Wood Mackenzie
电池组件价格相对平稳，多晶硅价格反弹6%至$ 9.20 / kg，多晶硅片价格下跌5%至$ 0.05 / W。美国单多晶组件价格与全球平价价格对比相比201第一季度，美国单晶、多晶组件

%。 2. 供给侧提效降本继续推进，明年组件价格还有10%下降空间。2019年上半年组件价格比较平稳，Q3电池价格大跌带动单晶PERC组件价格降至目前的1.77元/瓦左右，全年跌幅预计超21%，将进一步
甚至引领下一轮大发展的公司。摘要 1.海外复盘--组件价格下降刺激海外需求爆发。2018年531新政之后，单晶PERC组件价格从2.66元/瓦下降到2018年底的2.25元/瓦，降幅15

，目前主流尺寸单晶电池价格在0.95-0.98元/W左右。组件本周组件市场价格稳中走弱，虽国内光伏市场装机四季度不达预期，但国内年底仍有部分项目启动开工，因此国内中标企业订单情况较满，未中标企业
，对多晶用料的需求有所下滑，因此即使降价对需求的刺激以及多晶用料的实际成交也产生不了太大作用;单晶方面，随着市场单晶新产能的陆续释放，供应增加，下游采购也有一定的选择机会，进而对单晶用料有所压价，本周

一、多晶电池持续下跌 2019年11月25日，通威太阳能在其官网上公开发布电池片价格，与11月份价格相比单晶电池片价格无变化，多晶电池片则继续暴跌，与上个月相比，金刚线多晶电池和黑硅多晶电池报价
业都在亏现金，如果多晶硅料价格不下跌，多晶硅片亏现金的困境还将持续。而就在今日，隆基官网发布了单晶硅片价格公示，两款产品持续保持价格稳定，没有涨幅。至此，作为单晶硅片龙头企业的隆基单晶硅片价格已经

11月20日，中国电建2020年度光伏组件框架集采项目开标，本次招标容量1GW，分为多晶、多晶双玻、单晶、单晶双玻四个标段，开标价格如下：根据招标公告，本次招标将按各包件分别确定中国电建
目前市场价，但考虑到该项目供货时间在明年，这一价格基本在预期之中。从PV Infolink最新报价来看，由于需求疲软，多晶产品仍在持续跌价，从最初的多晶电池价格下跌，到目前已经导致了硅料、硅片、组件

11月20日，中国电建2020年度光伏组件框架集采项目开标，本次招标容量1GW，分为多晶、多晶双玻、单晶、单晶双玻四个标段，开标价格如下：根据招标公告，本次招标将按各包件分别确定中国电建
价格略低于目前市场价，但考虑到该项目供货时间在明年，这一价格基本在预期之中。从PV Infolink最新报价来看，由于需求疲软，多晶产品仍在持续跌价，从最初的多晶电池价格下跌，到目前已经导致了硅料

。据了解，今年三季度,通威电池片业务继续保持满产满销，产销量约3.4GW，同比大幅增长110%。其中单晶PERC高效电池为2.6GW。招商证券分析称，未来通威太阳能成都四期电池基地将兼容166硅片尺寸;眉山
，在今年10月以来光伏电池价格触底回升后，电池厂商洗牌明显加剧，对于一线大厂而言，也将获得更大、更广范围内的话语权。中国光伏行业协会数据显示，2019年PERC 电池市场预计占比将超50

，补贴全面退坡将引发光伏行业明年抢装出现。供应链价格止跌企稳，企业盈利有望触底回升 PVinfolink数据显示，硅料价格也已止跌企稳，2020年需求提升有望带动硅料价格上涨。单晶PERC电池价格8
月末触底后，连续9周价格持稳或小幅上涨，最新单/双面单晶PERC电池主流报价均为0.94元/W，分别较上周上涨0.02和0.01元/W。我们预计在单多晶电池合理价差驱动下，单晶电池片价格将维稳或小幅

1.35元/瓦的低价也确实存在。目前多晶低迷的价格已经影响了部分铸锭企业的开工率，多晶电池价格已低于大部分产能的现金成本，部分多晶电池厂陆续切换成单晶或直接关停生产线。但是由于终端多晶需求不佳，目前
11月12日，中国能建2020年上半年光伏组件集中采购开标，本次招标总量为360MW，分为四个标段，其中单晶50MW、多晶200MW、单晶双玻100MW、多晶双玻10MW。各标段开标价格如下

/ W。美国市场目前以单晶为主，以加州为例，单晶占比超过75%。目前，约有10个州加入了100%可再生能源计划，将在25~30年间实现零碳电力。美国储能市场值得期待，根据Wood
/ kg，多晶硅片价格下跌5%至$ 0.05 / W。美国单多晶组件价格与全球平价价格对比相比201第一季度，美国单晶、多晶组件价格分别下跌了27%和23%，但仍比全球平均水平，仍高出

半年供需影响，上游电池片经历了多次连跌。近期多晶电池片再次下跌，10月25日，通威官网公布了下个月电池片的最新报价，其中：多晶电池下调0.07元/W单晶电池价格，与上个月价格相同，维持不变。之前由于
，目前主流成交价格0.92元/W上下;而通威的单晶PERC电池价格自8月份一直维持在1元/W上。持续的上游电池片下跌，我们也能洞悉近期以来市场需求的状况，确实比较萧条。虽有一定的市场回暖，可跟之前的