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上升，大厂之间的交易尚无明显涨价，但小型电池厂已经感受到调价氛围，整体来看多晶硅片价格在七月下旬有回弹的可能。在硅片价格变动不大的情况下，且目前已经在每片1元人民币的价差范围内。后续单多晶的需求发展将
视下游电池片、组件的报价而定。电池片由于整体供应链的快速跌价，海外终端需求已不再观望，电池片、组件海外订单又再有些许提升。在近期开工率并未出现额外变动的情况下，电池片供需亦较为平衡。常规

硅片切割领域已实现100%的全面普及。电池和组件，效率提升。电池和组件技术的创新是进一步降低系统成本的关键。电池片效率屡创新高，普通量产单多晶电池效率分别达到18.7%和20.3%，量产高效电池则达到

我们根据2017年底的单多晶硅片产能及2018年主要硅片企业的扩产计划，预计2018年金刚线需求为5000-6000万公里/年。2018年大量单晶产能将集中释放，市场价格战很可能集中爆发，但由于
至2018年底扩产到23GW。甚至一些多晶硅片厂商也开始扩产单晶产能，比如保利协鑫1GW单晶硅片投产;主流电池组件厂商如天合、阿特斯、晶科、晶澳、韩华等多晶电池线改为单晶电池线，单晶市场份额上升至40

(两者可以保持1毛的价格差是因为更高功率的单晶组件可摊低电站建设的面积相关成本)，那么普通单晶组件的价值溢价为： 2852.1-2752=48.5元; 由于普通单多晶组件后端电池成本和封装成本一致
，这部分价值均有硅片品质带来，一片组件硅片数量为60张，单张硅片带来的价值溢价为： 48.560=0.8 就是说对于普通单多晶组件，单晶硅片卖贵0.8元是合理的。上面对比的是普通单多晶电池，但是

电池方案的改变，未来硅片薄片化将是不可更改的主流。目前金善明所在的保利协鑫已经实现30-40%的180硅片，170硅片也在实验中。2、细线化。金善明指出由于金刚线切割靠钻石，只要有足够的强度，基本
提高了效率。都将是未来更低成本切割的选择。黑硅考虑到自2017年下半年以来，国内市场单多晶之争中多晶常现的弱势，以协鑫、阿特斯为代表的多晶龙头提出了黑硅、铸锭单晶等来应对单晶PERC的猛烈攻击

，得益于其对下游光伏制造领域产生的不可忽视的蝴蝶效应：首先，金刚线切割可降低单位硅片对硅料需求，使得硅片切得更薄更快，从而减少硅片单位投资成本;其次，金刚线切割技术的使用改变了单多晶企业在硅片市场的竞争
金刚线、高效单晶硅电池以及负极材料等业务。今年一季度，随着金刚线产品产销达到预期水平、年产2GW高效单晶硅电池片项目产能释放等原因，易成新能报告期内盈利700万元，同比增长382%。上下游的合谋仅仅一年多

缩小单多晶价差;而需求方面近期反馈有所减弱，单晶硅片厂商开始有一定减产。电池片本周多晶电池片价格基本与上周持平维稳，多晶电池片价格维持在1-1.05元/W区间，多晶电池片厂商反馈多晶需求有所

光伏产品价格回顾：年后一波急速下跌后，硅料一致维持缓步又顽强的上涨势头。多晶硅片库存压力下价格不断下调，单晶硅片价格紧随跟进，单多晶价格差拉大目前在0.87元/片
。本周单晶perc电池出现涨价，其他类型电池价格维持稳定。组件价格持续缓步下滑，组件环节盈利能力收敛。产业各环节边际成本较高厂商盈利能力分析：(研究意义：在供过于求格局下

先进光伏技术产品应用和产业升级的意见》指出，2015年领跑者先进技术产品应达到以下指标：多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别达到16.5%和17%以上。按照领跑者技术组件效率的指标要求
，60片电池和72片电池的多晶组件功率要分别达到270W和325W，60片电池和72片电池的单晶组件功率要分别达到275W和330W，如表2所示。表2：第一批领跑者项目光伏组件的技术指标 2

引入面积相关成本的概念去测算单多晶硅片价格差是我提出的重要理论之一，但苦于个人表达能力有限，竟一直没有把公式推导过程说清楚。特别感谢雪球上的朋友竹叶青A，本篇文章就是转载他的心血成果，把之前思路
谁领风骚?谁主沉浮?》中，已经给出了答案。电站，是由N张组件面板组成的，因为存在面积相关成本(ARC)的原因，所以，存在如公式(8)所示的价格差驱动因素。同样的道理，一张组件由60张电池

百亿投迭代光伏电池技术。 ☞ 协鑫集成并购半导体企业重大事项正在推动。 ☞ 隆基中标铜川市250MW“领跑者”光伏项目。 ☞ 向日葵拟收购贝得药业100%股权。 ☞ 中国电建集团贵州工程
反射涂层对白光的反射率达80%以上，作为太阳能组件的反射面，可以大大提高组件发电效率。目前，中来基于N-PERT技术所研发的N型高效单晶双面电池转换效率已超过22%，背面电池效率大于19%，较之

，还要接受许多产业环节迁移带来的产能问题。从主产业链上看，光伏行业要涉及到从金属硅到多晶硅料，从硅料到硅棒/硅锭、从方棒到切片、再从硅片到电池组件，从组件逆变器汇流箱等再到电站的全产业周期，而每一个加工
情况如果再加上产业迁移带来的影响，不确定性就更加深刻了，这几年多晶硅料产能国产化与单多晶产能争霸都极大的震动了全产业链，2年前东方希望说要在新疆投产10万吨多晶硅料曾经被视为重磅炸弹，而如今动辄声明

腾晖公司，成功克服了多栅组件焊接等制程困难问题。公司多主栅单多晶产品均顺利取得了UL1703认证，以及IEC61215:2005、IEC 61730:2004老标准和IEC 61215:2016
、IEC 61730:2016新标准的TUV认证，为腾晖组件产品推向全球市场打下了有力基础。多主栅技术优势主要在于： 1.电池栅线采用网格状图案设计,不仅减少11%以上串联电阻，还可减少对电池隐裂的

持续向好。而从新能源汽车全产业链来看，以电池企业生产备货策略出发，预计三季度是动力电池的生产高峰，锂电材料将步入旺季。华泰证券表示，锂电中游普遍面临洗牌，盈利分化，高镍三元和软包成为趋势。我们看好
，下半年单晶市占率有望继续提升，单晶用硅料的供给仍将紧张，预计单多晶用硅料价差将拉大。单晶高效产品的认可度持续提高，预计未来光伏将不断往高效化发展，利好具备研发和技术优势的企业。光大证券的研报也认为

例。隆基股份几乎以一己之力改变了光伏行业单多晶的局面。同时率先在国内实现了金刚线切割，成本大幅下降，这与我们国家提倡的从改革红利到创新红利理念不谋而合。同样从是单晶硅片的中环股份2017年年报显示
水平。而之所以拿这两家举例，是因为这两家的业务最干净，几乎只有电池组件制造，而不涉及电站投资，最能反映制造业的真实利润。尤其是协鑫张家港的黑灯工厂，是全光伏产业首条工业4.0智造生产线，但由于组件环节

世界光伏市场比例为：多晶硅占55%、硅片占83%、电池片占68%、组件占71%、光伏应用市场占47%。清洁能源作为我国发展战略之一，不可能随便舍弃。更何况，美国已经成为世界最大石油出口国之一
一代光伏材料的研究上，我国也没有落后于西方。今年的SNEC展会上，协鑫集团甚至率先推出了钙钛矿材料做的光伏组件，让人眼前一亮。另外，从硅料、到硅片、到电池、到组件，我国企业的生产成本，也一直是