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公司业绩预亏的原因，公司认为：一是与上年同期相比，2021年由于上游原材料特别是硅料、硅片等价格持续上涨，而电池片价格涨幅不及原材料价格涨幅，造成电池片销售毛利率下降；二是受新冠疫情持续影响
，2021年度，公司非经常性损益金额约为9,000万元至13,000万元，主要为公司收到的政府补助。索比光伏网注意到，公司自第三季度以来，盈利能力显著提升。随着上游硅料价格进入下行周期，以及新增产能的加速落地，2022年公司的经营业绩必然得到修复。

-21.36亿元。公司表示，2021年光伏全行业上游硅料供应紧张，导致公司主要原材料硅片及电池片价格持续高位运营，叠加EVA、背板、玻璃、边框、硅胶等辅料价格不同程度上涨，公司组件生产成本快速攀升
影响行业出货量。因组件价格上涨影响，叠加逆变器、支架等价格上涨，光伏行业EPC项目建设开工及并网进程有较大幅度延缓，影响公司EPC业务中标及开工并网规模。此外，公司顺应行业大尺寸发展趋势，对不具备技改升级条件的电池及组件产能按照会计政策进行资产减值。同时，出售部分电站股权导致了处置亏损。

。电池片本周国内电池片价格处于弱稳中，随着上游硅片价格的下降以及下游对大尺寸需求的切换，目前市场上单晶电池生产基本以单晶M10为主，M6电池的需求、产出缩水，因此单晶M6电池价格是率先出现下滑0.02元
，暂无明显变化。辅材辅材方面，本周国内组件辅材价格与上周相比变化不大，目前3.2mm厚度光伏玻璃价格在27-28元/㎡，普通胶膜价格在16-17元/㎡。

报告要点 ①光伏长期空间广阔，短期跟踪涨价、装机、产能释放，2022年关注中下游毛利扩张机会。 ②从能源结构出发构建光伏阶梯式预测框架，以长期装机量为落脚点，核心假设包括能源消耗总量及结构等
。 ③全球光伏累计装机有望10年5倍增长，我们预计2030年国内(全球)光伏累计装机量达1256GW(4501GW)，较2020年增长396%(536%)，2022-2025年新增装机量CAGR

11月第2周，硅料没有继续涨价，电池片价格部分型号有小幅调整，当前大厂组件价格基本持稳，但是终端接受度仍然不高，各环节价格持稳博弈。本周国内分布式组件市场价格暂稳，但目前一线组件企业报价仍
本周成交价在2.09-2.12元/W之间。光伏盒子终端市场分析组根据终端统计的分布式市场组件成交11月第2周的指导价如下：因为涨价，2021年下半年产业链制造端涨价与电站

及硅片、电池片价格均大幅上涨，公司制造业产品原材料采购价格大幅上涨，致公司制造业产品毛利下降。产业链上游对于下游企业的挤压，是从业者不得不面临的现实问题。一家主要经营光伏组件、光伏电站业务的
同行业不同命，在上半年产业链上游价格大涨的基础上，光伏产业的利润环节向上游迁移。上游硅料、硅片等企业赚的盆满钵满，下游光伏电池、组件、电站企业的业绩乏善可陈，甚至一些企业出现了亏损，行业内卷严重

10月21日，由中国高科技行业门户OFweek维科网主办的OFweek 2021(第十二届)太阳能光伏产业大会暨光伏行业年度评选颁奖典礼在深圳成功举办。在连续举办十一届的基础之上，本届论坛聚集
了产业链上游光伏材料供应商、组件制造商、下游电站项目开发商、光伏应用企业等业内大咖，共同探讨了今年太阳能光伏产业在多项政策发布后的发展，市场现状、未来技术趋势和投融资机遇，以及在新形势下光伏技术及

硅料环节本周硅料报价涨幅收窄，单晶用料成交价微涨。由于大部分一线企业的长单已基本落地，行情报价并未出现明显调整，但小部分订单仍延续上调趋势，且陆续成交，推动本周单晶用硅料主流报价在257-275元/KG，海外市场中，受近期人民币兑美元汇率持续走强，及国内报价高位抬升影响，本周海外硅料价格进一步拉高，均价达到36.603美元/KG。观察硅料环节的生产运行及出货情况，国内十二家

单晶硅片一二线厂家之间面临的诉求有所差异，中环等硅片价格居于价格区间高位，近期或有硅片大厂发布新一轮价格，是否调整价格将会拭目以待。 电池片价格 本周采购组件厂家未见增长，当前并无太多新签订单成交，主要
垂直整合厂家以自身产能、双经销等模式满足组件生产;中小组件厂家也开始暂缓、减少采购量。本周电池片价格价格与上周相比持稳在每瓦1.12-1.16元左右的水平，其中166电池片价格约每瓦1.12-1.14

，本周国内电池片价格基本维持在上周上涨后的价格水平上，单晶M6尺寸以上电池价格基本维持在1.12-1.17元/W，市场上在前期有一定电池囤货的贸易商近期在陆续出货中，有部分价格略低于电池厂商2分左右在成交
，暂无明显变化。辅材辅材方面，受组件厂商开工降低，从而对相应辅材的采购也是放缓的情况下，本周市场上光伏玻璃价格出现要下跌的声音，但预计整体下跌幅度有限，目前3.2mm的光伏玻璃价格在

随着光伏产业链价格波动，电站EPC建设成本水涨船高，平均中标价格已由1月出的3字头攀升至4字头。经北极星太阳能光伏网梳理，2021年开年至今共有超10GW光伏EPC招标项目公布了中标结果。在超
。如上图，1-9月光伏电站大EPC中标均价Q3以来增幅较大，9月份价格来到4.3元/W，最低价格从3.39元/W增至3.74元/W。分季度来看，地面电站大EPC中标均价由Q1的3.82元增至

10月14日，中广核新能源2021年第二批光伏组件集采广东台山深井二期项目开标，本次集采规模为60.1776MW，组件规格为540W双玻组件，共计11家组件企业参与投标，TOP 6组件企业悉数参与
组件企业报价价差似乎正在变大，最高价与最低价之间达到了0.213元/瓦的价差。据光伏們了解，本次集采组件交货期为10月10日～11月30日交货少部分，最迟于明年5月30日之前完成供货。从本次报价也可以

!》 10月9日，通威股份将电池片价格上调6~8%。详见《1.12元/W，通威上调电池价格6~8%，各尺寸同价!》 10月11日，隆基股份上调单晶硅片价格5~7%。而这些，都比不上硅料价格的上涨
品牌组件450W也要2.1元/瓦?全款锁货! 随着硅料、硅片、电池等价格持续上涨，组件价格不可避免地跟涨。此前粤水电新疆巴楚193MW光伏组件采购开标，第一标段150MW光伏组件最高价由由红太阳投出

10月13日，PVInfolink公布最新一期光伏产业价格显示，多晶硅、硅片、电池片、组件、光伏玻璃价格全线上涨，涨幅达0.8-15.4%。价格说明 PV Infolink的现货价格主
耗双控政策对多晶硅厂家产出的直接影响正在扩大，短期内硅料可能仍因缺料情绪、以及年底光伏需求旺季来临而处于涨价态势，报价也正往每公斤270元人民币以上迈进。但目前市场也开始讨论工业硅已经临近价格高点，加上

扩大，短期内硅料可能仍因缺料情绪、以及年底光伏需求旺季来临而处于涨价态势，报价也正往每公斤270元人民币以上迈进。但目前市场也开始讨论工业硅已经临近价格高点，加上下游许多电站项目已开始因组件涨价而递延
。 电池片价格 国庆假期过后，10/9通威官宣价格调整至每瓦1.12元人民币，166电池片提升每瓦0.06元人民币，210电池片因成本上扬大幅调整每瓦0.08元人民币，调升幅度约6-8%，电池片价格的接连

下，硅片整体的开工率可能在十月下旬将开始出现影响。随着硅料、硅片、电池等价格持续上涨，组件价格不可避免地跟涨。近日，粤水电新疆巴楚193MW光伏组件采购开标，分成四个标包，第一标段150MW
光伏组件最高价由由红太阳投出，单价2.1元/瓦，天合光能、隆基、晶澳投出2.05元/瓦的价格。第二标段最高价由红太阳投出，单价2.1元/瓦;最低价由晶科投出，1.88元/瓦。

230-260元人民币间的高报价。然而六月时供应链已经认知到若硅料价格超过每公斤220元将直接对终端总需求造成冲击，因此本次突如其来的飙涨也给刚进入安装旺季的光伏市场带来一记重击，上下游步调大乱
、下游难以涨价的夹击下，硅片整体的开工率可能在十月下旬将开始出现影响。 电池片价格 中国能耗限电持续延烧，导致原物料成本持续上扬、硅片产出有限，近期电池片厂家调降9月底至10月的开工率，预期10月

多晶硅中秋节节前开始因江苏减排限电，江苏区域的光伏企业陆续受到影响，首当其冲的就是硅料环节，一家硅料企业的江苏产能已于9月中旬全部停产检修，预计9月硅料产出将减少2000吨左右，这也使得国内原本
将会有所减少。多晶方面，中秋节前多晶需求已逐步开始转弱，价格下滑，本周国内多晶硅片价格在2.25-2.4元/片区间。电池片随着上游单晶硅片价格连续上涨，中秋节后第一天国内市场上单晶电池片价格开始

/W，但整体成交体量不大。目前各尺寸电池片产品价格中M6电池片价格在1.06元/W，大尺寸产品受成本抬升及下游需求拉动，M10、G12电池片价格分别为1.06元/W和1.04元/W。临近月末，龙头企业
调涨接受度很低，目前组件环节的承压最明显。本周玻璃报价持续抬升，3.2mm厚度的光伏玻璃价格上调至 26-29元/㎡，2.0mm厚度的光伏玻璃价格在 20-23元/㎡。随着终端需求的回暖，玻璃