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DCF、P/E、P/B对公司估值以及考虑行业和公司发展前景，给予公司增持评级以及未来12个月0.5港元的目标价，目标价对应2016-2018年预测EPS的P/E分别为26、15和9倍。并网容量快速增加
得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。我们认为国家对光伏项目的各项保障措施和税收优惠，都将对光伏企业的经营产生强有力的支撑，从而保障公司现金流的节约和投资项目进一步增长。3、协鑫新能源：高速增长的光伏电站

风电装机连续5年领跑全球；截至2016年9月，中国风电累计并网容量约占全球的1/4。全球最大的10家风力发电企业中，中国拥有5家。中国风机已遍布28个国家。中广核全资收购比利时世界最大单机容量的陆上
拉德维尔B项目将采用“华龙一号”。2016年1月，中国核建与沙特能源城签订《沙特高温气冷堆项目合作谅解备忘录》。中国水电，谁与争锋？！目前，中国水电装机容量和年发电量均居世界首位。中国水电工程技术居

风电装机连续5年领跑全球；截至2016年9月，中国风电累计并网容量约占全球的1/4。全球最大的10家风力发电企业中，中国拥有5家。中国风机已遍布28个国家。中广核全资收购比利时世界最大单机容量的陆上
。华龙一号示范工程已开工建设。中国成为美法俄之后，又一个具有独立自主三代核电技术的国家。2016年9月，中广核与法国电力集团、英国政府签署英国新建核电项目一揽子合作协议和政府协议，其中的布拉德维尔B项目将

着保障系统安全稳定的重任。适者生存,在系统波动性日益增大的境况中,煤电未来或许应该做一只灵活的大象。能源规划批量出台绘定十三五路线图在经济新常态和能源革命之中绘定的能源发展五年规划,自然会
因此成为英国核电复兴的首个项目。在HPC之外,英国政府后续还计划建设塞斯维尔C和布拉德维尔B项目。英国人的举动提振了后福岛时代一片沉寂的全球核电市场,也为中国核电创造了出海良机。 HPC项目投资协议

全省推进电力体制改革统一部署，实施发电企业和大用户的自由交易，逐步将水电、风电和光电企业纳入直购电范围。完善电力市场交易机制，探索实施有偿调峰，实施可再生能源电力配额制和全额保障性收购改革及配套措施
可再生能源产业，加大传统能源产业升级改造力度，拓展能源供应渠道，提升能源综合利用效率，供应能力迅速提升，为全市国民经济和社会发展提供了能源保障。（一）新能源及可再生能源发展取得重大突破十二五

保障性收购改革及配套措施。推进发电权、排污权、煤炭消减量指标交易，严格执行差别电价。第六章　环境社会影响分析天水市十三五能源专项规划的实施环境影响分析，主要从资源环境承载能力分析、环境影响分析和
，提升能源综合利用效率，供应能力迅速提升，为全市国民经济和社会发展提供了能源保障。 (一)新能源及可再生能源发展取得重大突破十二五期间，我市能源建设在维持合理开发水能资源的同时，积极推进风能

改革落实全省推进电力体制改革统一部署，实施发电企业和大用户的自由交易，逐步将水电、风电和光电企业纳入直购电范围。完善电力市场交易机制，探索实施有偿调峰，实施可再生能源电力配额制和全额保障性收购改革及
，供应能力迅速提升，为全市国民经济和社会发展提供了能源保障。（一）新能源及可再生能源发展取得重大突破十二五期间，我市能源建设在维持合理开发水能资源的同时，积极推进风能、太阳能、生物质能、地热能等资源摸底和

电力体制改革统一部署，实施发电企业和大用户的自由交易，逐步将水电、风电和光电企业纳入直购电范围。完善电力市场交易机制，探索实施有偿调峰，实施可再生能源电力配额制和全额保障性收购改革及配套措施。推进发电权
渠道，提升能源综合利用效率，供应能力迅速提升，为全市国民经济和社会发展提供了能源保障。(一)新能源及可再生能源发展取得重大突破十二五期间，我市能源建设在维持合理开发水能资源的同时，积极推进风能、太阳能

指标进行了调整(见附件)，一是对不同类型机组普调了发电量；二是对供热机组增加电量，保障供热需求；三是根据电网运行要求，对部分电厂发电量进行了调整，同时预留特高压和区外必要的输入电量；四是落实省有关政策
2016年竞争分配的规模指标。国家能源局下达我省2016年普通光伏电站新增建设规模60万千瓦，其中，34万千瓦用于保障2015年备案并于2016年6月30日前建成投产和2014年备案并于2016年12

年发电量指标进行了调整(见附件)，一是对不同类型机组普调了发电量;二是对供热机组增加电量，保障供热需求;三是根据电网运行要求，对部分电厂发电量进行了调整，同时预留特高压和区外必要的输入电量;四是落实省
共50万千瓦湖北能源局下达2016普通光伏电站规模指标关于2016年竞争分配的规模指标。国家能源局下达我省2016年普通光伏电站新增建设规模60万千瓦，其中，34万千瓦用于保障2015年备案

机133MW.1号电站和3号电站所发电能由PGE收购，2号电站所发电能由SCE收购。 (5)美国CrescentDunes太阳能光热发电站 CrescentDunes太阳能光热发电站位于美国
PPA，该协议定义了电力公司以何种价格和规则收购可再生能源发电量）、可再生能源配额制（即RPS，政府给电力公司分配任务指标，要求他们所发出的电力中必须有一定比例的部分来自于可再生能源）或可

号和3号电站各装机133MW.1号电站和3号电站所发电能由PGE收购，2号电站所发电能由SCE收购。(5)美国CrescentDunes太阳能光热发电站CrescentDunes太阳能光热
可再生能源上网电力以特定的价格补贴额度）、购电协议（即PPA，该协议定义了电力公司以何种价格和规则收购可再生能源发电量）、可再生能源配额制（即RPS，政府给电力公司分配任务指标，要求他们所发出的电力中

126MW，2号和3号电站各装机133MW.1号电站和3号电站所发电能由PGE收购，2号电站所发电能由SCE收购。(5)美国CrescentDunes太阳能光热发电站CrescentDunes太阳能光热
以何种价格和规则收购可再生能源发电量）、可再生能源配额制（即RPS，政府给电力公司分配任务指标，要求他们所发出的电力中必须有一定比例的部分来自于可再生能源）或可再生能源投资比例限定、贷款担保、税收优惠

，通过该产品，消费者可足不出户缴纳家庭电费，并参与绿色能源的投资、收益和消费;同时，用户通过SPI绿能宝平台全球太阳能电站产生的绿电消费还可以获得折扣优惠;接着，SPI绿能宝以3000万元收购纯电动车
为什么不投呢?今天你对我爱搭不理，我明天发达以后让你高攀不起。投资者听说的是你的电站质量不行，你怎么保障未来二十年可以给我提供固定收益。大家彼此的诉求不在一个平台上，有一条鸿沟需要弥补。如果投资人

、收益和消费;同时，用户通过SPI绿能宝平台全球太阳能电站产生的绿电消费还可以获得折扣优惠;接着，SPI绿能宝以3000万元收购纯电动车公司宜维租车60%股份，利用绿能宝融资的电站所产生的电量，构建一个
，你怎么保障未来二十年可以给我提供固定收益。大家彼此的诉求不在一个平台上，有一条鸿沟需要弥补。如果投资人和融资方都保持这个心态，这个行业的融资难还是没有办法解决。双方需要做的是把自己当成桥墩，搭一座桥

中亦越来越受到热捧，以期用互联网金融的思路来破解光伏融资难题。东方日升光合联萌 B2P玩法 2015年11月，A股上市公司东方日升推出其新能源+金融创新+能源互联网平台-光合联萌，公司注册资本
一个连接优质光伏电站项目与资金端的B2P理财平台。目前该平台主要分为电站的收益权转让、针对供应链上下游的融资产品以及众筹项目，其中众筹项目凭借高达10~15%的预期收益受到众多投资者的追捧。该公司

，在保利协鑫爬坡过坎跨越发展中，徐州市委、市政府始终鼎力相助。为了解决保利协鑫用电问题，协调有关部门帮助保利协鑫建立了自备电厂；为了缓解保利协鑫发展压力，采取缓交电费及扩大银行贷款等保障保利协鑫资金流
新型农业经营主体，提高农业服务保障水平。措施四：提升板块经济支撑力。优化一核五沿生产力布局，支持各板块发挥优势、攥紧拳头，重点发展2~3个特色产业集群，培育1~2个销售超500亿元的主导产业

有关部门帮助保利协鑫建立了自备电厂；为了缓解保利协鑫发展压力，采取缓交电费及扩大银行贷款等保障保利协鑫资金流动性从一个小不点成长为大块头，保利协鑫的10年蜕变，在业界堪称奇迹。可以说，一家企业成就了
、农民职业化，加快从传统农业大市向现代农业强市跨越。构建现代农业产业体系，培育新型农业经营主体，提高农业服务保障水平。措施四：提升板块经济支撑力。优化一核五沿生产力布局，支持各板块发挥优势、攥紧拳头，重点

215，255，040元人民币(含税)，占公司2015年度经审计营业收入的29.57%。交货期在2016年5月25日前，2016年全年和上半年营收高增长有保障。行业呈现景气周期，光伏电站发电收入成为新的收入
、0.97元，对应12.8倍、10.8倍、9.42倍P/E，1.31倍、1.19倍、1.08倍P/B。风险提示业务发展或低预期；行业估值中枢或现波动。森源电气重大事件快评：订单完成将增厚公司业绩

，2016年全年和上半年营收高增长有保障。行业呈现景气周期，光伏电站发电收入成为新的收入和利润增长点。在光伏电站的投资、建设及运营方面，公司依托全产业链结构以及优异的成本控制能力，己具备有竞争力的
EPS 0.71元、0.84元、0.97元，对应12.8倍、10.8倍、9.42倍P/E，1.31倍、1.19倍、1.08倍P/B。风险提示业务发展或低预期；行业估值中枢或现波动。森源电气重大事件快评