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东兴证券指出，全球光伏装机需求旺盛，双玻组件兴起进一步提升光伏玻璃需求。光伏玻璃行业集中度不断走高，高壁垒塑造双寡头格局，龙头企业产能扩张势不可挡。供需紧张价格坚挺，光伏玻璃量利齐升。预计公司
2019-2021年归母净利润分别为8.07亿元、10.81亿元和12.86亿元，对应当前股本下EPS为0.41元、0.55元和0.66元，对应2019.11.01收盘价21.65倍、18.25倍和15.02倍P/E。看好光伏玻璃产业格局及市场需求，未来随产能扩张业绩将持续提升，首次覆盖予以强烈推荐评级。

源革命分为三个阶段：2020年之前为能源结构优化期，特别要推进煤炭清洁高效利用，提高煤炭利用集中度和清洁度;2020年到2030年为能源领域变革期，主要是清洁能源替代煤炭战略;2030年到2050年为
低碳社会和可持续发展战略现实的必然选择。我们应该清醒地认识到，当今如果没有煤，日子很难过。因此，煤炭要革命，但绝对不是要革煤炭的命，而是要在全产业链上实现绿色开发、清洁高效利用。实现了清洁高效利用的

301.8%，由此可见隆基开拓海外市场的力度和决心之大。而这也仅是中国光伏产业出海热潮的一个缩影。据《能源》杂志根据公司财报和官方披露信息不完全统计，晶科、天合光能、阿特斯、正泰新能源、通威、协鑫
、晶澳等企业海外市场占比均已超过60%，有的甚至高达90%。如此高的比例，与我国光伏产业发展最早起源于海外、多年来持续积累不无关系。在2012年欧美挑起双反以前，我国光伏产业一直是两头在外的情况

年多来自上而下的新一轮洗牌中，不知不觉间已经有很多家企业或转型、或卖身出局。在迈向平价时代的竞速赛中，光伏企业的淘汰赛会更加激烈，产业集中度正在一步步提高。黄金时期入场，却没有熬过寒冬茂硕电源成立
于2006年，为最早获得国家级高新技术企业的专业电源制造企业。公司于2012年3月16日在深圳挂牌上市，是目前国内LED驱动电源行业里唯一一家上市企业。上市1年后，茂硕电源抓住了中国光伏产业触底

推进煤炭的全产业链的清洁高效可持续开发利用，清洁高效利用的煤就是清洁能源。中国工程院和国外机构的战略研判都表明，到2030年化石能源在中外一次能源中占比都在80%，其中煤炭占中国一次能源比例
： 2020年以前是能源结构的优化期，主要要做煤炭的清洁高效可持续开发利用，淘汰落后产能提高集中度和清洁度;2020年到2030年为能源领域的变革期，变革期的主要特征可再生能源，其中最重要是的，GDP发展的

的60%，这个集中度是非常高的。在技术方面，原来我讲的比较少，因为我们这方面，我们主要提的是产业化，在量、在规模方面，我们技术创新也跟上了。技术转换效率上面大家一般都看这个图，我们已经上访了14次
企业竞争力差的在加速退出;第三，优势的国企在快速进入。中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华 2019年是光伏产业承上启下的一年，平价上网之后，光伏将迸发出无限的生机与活力，光伏新时代即将开启

的60%，这个集中度是非常高的。在技术方面，原来我讲的比较少，因为我们这方面，我们主要提的是产业化，在量、在规模方面，我们技术创新也跟上了。技术转换效率上面大家一般都看这个图，我们已经上访了14次
的企业竞争力差的在加速退出;第三，优势的国企在快速进入。中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华 2019年是光伏产业承上启下的一年，平价上网之后，光伏将迸发出无限的生机与活力

了49%，出口增长幅度较大的原因主要在于日本市场刚刚结束的 930抢装。日本经济产业部将大型太阳能FiT削减期限从原计划的3月31日延迟至9月30日。9月30日前并网，开发商有机会维持每千瓦时40日元
、36日元或32日元的FiT，而在930之后，将会执行21日元的新税率。三、出口企业分析前十大光伏企业九月共计出口4.46GW，占总出口规模的71%，品牌集中度有所提升。十大

。这是产业发展到一定阶段的必要调整，可促使产业各方回归理性。几家欢喜几家愁据记者不完全统计，截至目前，有8家企业已公布前三季度业绩预告。其中，宁德时代前三季度实现归母净利润30.92-35.67
电化学储能市场增长趋缓。据中关村储能产业技术联盟的最新统计数据，截至6月底，我国电化学储能累计装机规模为1189.6兆瓦，上半年新增装机规模为116.9兆瓦，同比下降4.2%。这和2018年的快速增长

。除了出口表现亮眼外，光伏产业另一个明显趋势是集中度进一步提高。中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华表示，产业整合正快速推进，竞争力不强的企业加速退出，大企业、国企则加速进入行业。截至6月底，停产的

。在通威集团主办的2019第二届中国光伏产业高峰论坛上，中信金融租赁有限公司总裁俞子彦介绍到，531政策后，国企加速扩张，迅速加入到光伏电站建设的战场当中，受政策影响光伏市场新增装机迅速萎缩，而存量
收并购的方式获得装机容量的提升，而行业内小型企业受国家补贴兑付延后以及经营风险影响，现金流压力较大，有可能通过出售资产的方式退出，中国光伏市场将从绿地市场逐步向存量电站交易，行业集中度进一步提升

会长总结讲话;四、PGO顾问聘任、PGO&CHPHA新成员授牌仪式;五、CSTSA中国太阳能发电跟踪系统联盟成立揭牌及成员授牌仪式;六、邀请中国信息产业商会新能源分会做经验交流。周元秘书长代表秘书处
，而三季度价格又快速下跌，同时，行业集中度进一步提高，技术产品更新加快。因此，企业在资金、项目、人才、市场开发甚至合作方面需求強烈。秘书处的服务工作也同样跟着提高，其实这一年多，秘书处全体工作人员的出差

电池安全性而带来新物质研发需求将加速行业龙头集中度和盈利能力提升。而率先参与到全球新能源汽车产业链分工的标的，料将具备估值水平提升空间。新能源汽车产业链中游制造部分继续优先推荐电解液和动力电池环节
产业链各个环节，在诺奖颁布的消息催化下，有望获得市场的高度关注。锂电池需求旺盛行业龙头纷纷扩产目前，全球都在用锂离子电池为便携式电子设备供电。锂离子电池还使开发远程电动汽车和储能中储存太阳能

降30克。为了高效开发利用资源和提升安全生产水平，张国宝在山西省率先拉开新一轮煤炭整合大幕，整顿关闭小煤矿，提高煤炭产业集中度。五年间，全国累计关闭小煤矿9000处，淘汰落后产能4.5亿吨/年。全国
新能源发展方面，他担任国家发改委副主任、国家能源局局长期间，采取了一系列政策推动风电产业发展。当时中国风电只有48万千瓦装机规模，都是进口风机;而且电价超贵，每度电平均1-2元。为了推进大规模

。进入到2019年下半年，我国光伏行业开始迈入竞争下半场，资本整合和产业集中度在加剧。无论其他数据如何漂亮，一个企业的负债情况和稳健的现金流，才是确保企业能够健康存活和能走多远的重要因素之一。但不
中国光伏产业发展至今，经受住了市场和政策的双重考验。在产业潮流起起落落、风口方向几度变幻中，光伏企业在众多考验中延续着剩者为王的游戏。高负债，便是绝大多数民营光伏企业，必须要时刻面对的一道紧箍咒

增长。据统计，我国全社会用电量2017年全年为6.36万亿千瓦时，2018年达到6.9万亿千瓦时。而2019年仅上半年就突破了3.40万亿千瓦时，同比增长5.0%。其中，第三产业和居民生活用电占比合计为
31%，同比提高1.2个百分点;第二产业用电占比为68%，同比下降1.2个百分点;第一产业用电占比与上年持平。增长点在哪?电量统计数据透露出一个趋势，在2019年上半年，我国电力需求增长集中在第三产业

、安全高效的能源体系将成为长期目标，十四五能源发展规划应据此进行部署。清洁是指重点推进化石能源，特别是煤炭的科学开发和清洁利用，提高煤炭使用的集中度。实现了清洁高效利用的煤炭也是清洁能源。由国家发改委
牵头，包括国家能源局在内的七部委已将煤炭清洁利用、清洁生产列入《绿色产业指导目录(2019年版)》，规划中也应具体体现。低碳是指在提高非化石能源消费占比的同时，将节能减排和提高能效作为当前中国低碳