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国内需求阶段性空窗，高效单晶电池片价格均有较大幅度回落，倚靠全球第一大电池片生产商的产能及非硅成本双领先，三季报业绩略超预期。三季度单季度实现收入119.91亿元，同比增长33352%;归母净利润
能20GW。同时，随着产能释放及转换效率的提升，公司非硅成本将进一步摊薄，全球电池片龙头成本同步领先。多晶硅产能释放进行中，未来多晶硅料价格将维稳或小幅提升下半年随着装机需求的启动，行业内明年将鲜有

;深圳能源、隆基股份、中环股份、帝尔激光、中来股份、迈为股份等也实现了净利提升。阳光电源、晶盛机电的净利也表现良好。从绝对值来看，净利最高的还是隆基股份，预计有望达到35亿左右。东方日升也有
望创造8亿以上净利，中环股份预计获得7.1亿的净利。逆变器厂商阳光电源继续领跑光储领域。该公司在积极开拓国内外市场的情形之下，销售收入同比增长超过20%。以上市公司运营角度看，东方日升的净利同比超过

3季度,公司半导体设备及辅材耗材业务稳步推进。公司半导体领域的全自动硅片抛光机、双面研磨机等新产品也加速推向市场。公司未来有望成长为半导体硅片设备龙头。大客户中环领先的一期8英寸硅片目前进展顺利,12
27.29亿元,同比增长12.7%,其中未完成半导体设备合同约5.75亿元。 8月16日,大客户中环股份发布夸父M12光伏大硅片,公司作为中环拉晶设备核心供应商,显著受益于光伏硅片技术迭代升级。前

理由是个人资金需求。财报信息 ■ 中环股份：前三季度利润大涨82.89%-106.74% 据中环股份10月8日披露的2019年前三季度业绩预告显示，公司前三季度利润为6.8亿至7.1亿元，与上年
固定成本摊薄，同时公司高效电池技术的领先性得到进一步体现，对利润产生积极影响;公司控股子公司有序推进光伏应用系统业务，业绩稳步增长。招标信息 ■ 沙特太阳能光伏招标报价创新低沙特阿拉伯大型

10月11日，中环股份在投资者互动平台上表示，宜兴工厂12英寸项目预计2019年第四季度实现设备搬入，2020年第一季度开始投产，按项目进度持续推进。中环领先集成电路用大直径硅片项目是由浙江
晶盛机电(15.110, -0.52, -3.33%)、中环股份及其全资子公司中环香港、无锡市人民政府下属公司锡产香港共同投资组建，并设立中环领先半导体材料有限公司(简称中环领先)运营。资料显示

据华创证券对中环股份研报，该公司发布前三季度业绩预告，预计 2019年第三季度实现归母净利润 2.3-2.6亿元，同比83%-107%，前三季度实现归母净利润 6.8-7.1亿元，同比大幅增长62
产能有望实现大幅增长，将进一步巩固单晶硅片的龙头地位。同时考虑到在光伏12寸大硅片领域的工艺领先性，随 M12的推出，我们预计公司有望获得超越行业的超额盈利水平。增发获得核准，半导体硅片扩产

产能已经突破30GW，技术创新能力和产销规模都确立了中环全球领先的战略地位。另外，中环股份表示，严格成本费用控制、有效实施精益化管理，内部经营管理及智能制造的不断提升、优势产能的不断释放，也是其有效降低经营成本，持续保持盈利能力的关键。

动力。公司在半导体大硅片制造领域布局全面，已经覆盖75%产业链，核心优势显著。其中8、12寸硅片单晶炉、滚磨切断设备已实现量产，8寸抛光机有望年内量产。目前公司客户包括中环领先、有研半导体、郑州合晶和金
渗透率超过40%，今年或将达到100gw。目前单晶硅片行业呈现寡头格局，今年以来中环、晶科、上机已经发布合计55GW的单晶硅扩产规划，我们测算2020年硅片设备市场规模高达159亿元。晶盛作为国内长晶

Solar作为美国领先光伏组件制造商的地位。 ■ 国电电力旗下宁夏太阳能公司申请破产清算国电电力周一晚公告，2019年9月20日，公司七届六十三次董事会审议通过了《关于宁夏太阳能申请
，宁夏太阳能带息负债26.09亿元，其中银行贷款1.19亿元(由公司担保)，公司借款24.90亿元。 ■ 总投资30亿美元，中环大直径硅片项目投产中环股份周五宣布，公司中环股份集成电路用

。中环股份此前曾发布公告称，东方环晟合作方SUNPOWER公司的高效叠瓦组件技术已正式取得中华人民共和国国家知识产权局的专利授权通知书，进一步缓解了国内叠瓦的专利纠纷。双面组件较面组件相比具备
PERC电池，TOPCon和异质结想要迎头赶上，还需要在设备和成本上进一步突破。最后向我们走来的是硅片方阵来自中环股份的夸父系列单晶硅片是本次阅兵硅片方阵中最亮眼的星。M12以210mm的边长和

公司成长动力。公司在半导体大硅片制造领域布局全面，已经覆盖75%产业链，核心优势显著。其中8、12寸硅片单晶炉、滚磨切断设备已实现量产，8寸抛光机有望年内量产。目前公司客户包括中环领先、有研半导体、郑州
100gw。目前单晶硅片行业呈现寡头格局，今年以来中环、晶科、上机已经发布合计55GW的单晶硅扩产规划，我们测算2020年硅片设备市场规模高达159亿元。晶盛作为国内长晶炉龙头，已进入国内主流硅片商供应

今天无锡集成电路产业发展又迎来重要节点上午位于宜兴经济开发区的中环领先集成电路用大直径硅片项目正式投产! 市委书记李小敏宣布投产市长
黄钦讲话中环股份董事长沈浩平讲话十一科技董事长赵振元、士兰微总经理范伟宏、行业专家王宁国博士分别讲话参观厂房这个项目有多厉害一起来了解下中环领先

硅片方面，伴随着隆基、中环双龙头的推动，未来与P型硅片的价差有望缩减至5%以内。另外，近年来市场占比快速提升的双面双玻组件，有望助力异质结技术在度电成本上的优势更加显著。目前，全球市场内业内多家企业
迎来发展良机;长期来看，平价时代的来临将会催生设备大量需求。在这样的背景下，我们建议关注光伏设备司：1、捷佳伟创(300724,股吧)公司为领先的国内晶体硅光伏设备商，持续推动多个高效电池技术发展的设备

集成电路用8-12英寸半导体硅片之生产线项目由其控股子公司中环领先实施。将通过购置生产设备，建设月产75万片8英寸抛光片和月产15万片12英寸抛光片生产线，建设期为3年。该项目投资总额为57.07亿元，其中
9月16日，天津中环半导体股份有限公司(以下简称中环股份)收到中国证监会出具的《关于核准天津中环半导体股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可1569号)，核准中环股份非公开发行不超过

实际上公司2018年的排名又下降了一位。天津中环半导体是另一家新晋公司。公司2018年的研发支出是5990万美元，高于上一年的5350万美元。排在第八名，较2017年下降了一位(假如公司出现在
第八名。下图展示了2014年研发支出(排名)领先的公司并追踪了过去五年的支出情况。报告还包括了数家没有在2014年排名表上出现、但最后在2018年排名表上稳居前列的公司。2014年排名表上的两家

怎么走，跟紧这家企业。节点二“技术到达极致后”：阳光在左，华为向右随着国外逆变器企业纷纷退场，中国光伏逆变器企业的领先地位也不断攀升，被人嘲笑的日子一去不返，目前覆盖了全球各个不同需求的光伏市场。根据智新
逆变器技术逐步稳固自身领先地位的一年，在各个不同特征市场均取得了丰硕成果，详情可参阅智新研究院发布的逆变器上半年出口数据报告。但随着光伏逆变器的效率做到接近100%极限(目前已超99.5%，中国效率98.5

增到13.5亿元-14.8亿元)。通威股份(600438)：下属永祥股份是国内最早从事太阳能级多晶硅技术研究和生产的企业之一，下属合肥太阳能17年电池产能、产量全球领先;公司以多晶硅、太阳能电池为主
，同比增长29.39%，电气设备行业已披露半年报个股的平均营业收入增长率为14.83%;归属于上市公司股东的净利润14.51亿元，同比增长58.01%。中环集团(002129)：公司以单晶硅为起点

、天津中环、卡姆丹克等。值得注意的是，在光伏市场动荡中，隆基和中利腾晖这两家公司的研发支出自2012年以来，一直维持着同比持续增长的趋势。 21家主要光伏制造商过去五年的研发支出 First
位列第五，但在2018年的研发支出大幅减少。中利腾晖、天津中环以及通威，形成强大的第二梯队，五年内研发支出介于2亿美元至2.5亿美元之间，在过去的五年里，这三家企业研发支出快速增加。英利连续

周一早盘，中环股份应声上涨，瞬时涨停，涨幅10%，股价涨至11.99元。此外，作为中环股份的设备供应商，国内光伏硅片设备行业的领先企业晶盛机电当日股价也可谓是紧随其后。截止目前，涨幅为6.42
%，股价升至14.42元。笔者猜测，此轮中环股份股价上涨与8月16日中环股份推出的夸父M12大硅片新品存在着紧密关联。索比光伏网从此前发布会现场了解到，此次推出的M12大硅片的边长为210毫米