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。科士达高端的中大功率的在线式UPS产品占比不断上升，公司毛利率从07年的18.73%提升到2010上半年的30%，有明显提高。未来随着募投在线式UPS产能扩大项目的投产，综合毛利率有望进一步提升
国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分，UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源两类，科士达主要是从事信息设备用UPS。伊顿、艾默生、施耐德三家国际巨头

1600-2200小时之间；同时，新疆幅员辽阔，总面积达166万平方公里，而其中大部分为荒漠、戈壁滩，地势平坦，适合大规模铺设太阳能光伏列阵。　　但是，江苏中能硅业科技发展有限公司吕锦标在2011
金太阳工程推动下，新疆推广应用示范工程10.5兆瓦（包括微网系统）；2010年通过特许权招标，分别在哈密、吐鲁番、和田建设3座20兆瓦光伏并网电站，总功率达60兆瓦。　　对于太阳能光伏产业这个名词

日照时数在1600-2200小时之间；同时，新疆幅员辽阔，总面积达166万平方公里，而其中大部分为荒漠、戈壁滩，地势平坦，适合大规模铺设太阳能光伏列阵，用地成本低廉。工业电价便宜运营成本
光伏发电43兆瓦；在国家金太阳工程推动下，新疆推广应用示范工程10.5兆瓦（包括微网系统）；2010年通过特许权招标，分别在哈密、吐鲁番、和田建设3座20兆瓦光伏并网电站，总功率达60兆瓦。对于

中大功率UPS主力供应商。在国际市场方面，公司依靠现有销售渠道进行水平延伸，使欧美市场的销售业绩得到稳步增长;但由于人民币持续升值以及低端产品市场价格竞争激烈因素的影响，导致公司外销产品毛利率有所下滑
股派发现金3元并以资本公积转增8股的分配预案。报告显示，2011年，公司在金融、通信、交通、政府机关等传统行业的竞争优势得到巩固和加强，并有效拓展高端数据中心及公共事业部门等销售领域，公司UPS中小功率

95%，同时成为中大功率UPS主力供应商。在国际市场方面，公司依靠现有销售渠道进行水平延伸，使欧美市场的销售业绩得到稳步增长；但由于人民币持续升值以及低端产品市场价格竞争激烈因素的影响，导致公司外销
，公司UPS中小功率产品成功入围中国电信、中国联通、中国移动、中国工商银行、中国银行、中国建设银行、国税总局、中央国家机关等重大行业选型项目，在某些重点领域的销售额突破亿元，中小功率UPS采购占有率超过

中国电信、中国联通、中国移动、中国工商银行、中国银行、中国建设银行、国税总局、中央国家机关等重大行业选型项目，在某些重点领域的销售额突破亿元，中小功率UPS采购占有率超过95%，同时成为中大功率UPS
并以资本公积转增8股的分配预案。报告显示，2011年，公司在金融、通信、交通、政府机关等传统行业的竞争优势得到巩固和加强，并有效拓展高端数据中心及公共事业部门等销售领域，公司UPS中小功率产品成功入围

95%，同时成为中大功率UPS主力供应商。在国际市场方面，公司依靠现有销售渠道进行水平延伸，使欧美市场的销售业绩得到稳步增长；但由于人民币持续升值以及低端产品市场价格竞争激烈因素的影响，导致公司外销
，公司UPS中小功率产品成功入围中国电信、中国联通、中国移动、中国工商银行、中国银行、中国建设银行、国税总局、中央国家机关等重大行业选型项目，在某些重点领域的销售额突破亿元，中小功率UPS采购占有率超过

专家企业工作站、教育部光伏系统工程研究中心、易事特现代电能变换与控制工程研究院等一系列业内领先的高端科研平台，不仅集聚和培养了一批具有行业领先水平的光伏人才，率先在国内成功研发出了大功率太阳能光伏逆变器
于欧美市场和国内市场的中小功率产品和中大功率产品两大块，中小功率产品主要是有并网无变压器型的、并网高频变压型的、并网公平隔离型的、并网带储能的高频虑变压器。离网型的主要是以隔离行的高频率变压器为主。另外我们

中大功率的在线式UPS产品占比不断上升，公司毛利率从07年的18.73%提升到2010上半年的30%，有明显提高。未来随着募投在线式UPS产能扩大项目的投产，综合毛利率有望进一步提升。光伏逆变器是新的
，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分，UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源两类，科士达主要是从事信息设备用UPS。伊顿、艾默生、施耐德三家国际巨头构成行业的第一

性,整体技术水平处于国内领先。据了解，“高效光伏并网逆变器”项目是由广东易事特电源股份有限公司与中国人民解放军空军雷达学院共同研究开发的。该项目采用多项高端并网和电流控制技术，有效地解决了中大功率
光伏并网逆变器功率控制、抗干扰设计等技术问题，研制出高效光伏并网逆变器。“高效光伏并网逆变器”的MPPT效率高，电流畸变小，整体技术达到国内先进水平。可广泛应用于100KWp－500KWp电压之间的

一系列技术领先的新能源产品及方案。风电产品已经通过CE、金太阳、TUV等认证，光伏产品正奋起直追。目前，科华恒盛中小功率的光伏逆变器产品均已通过TUV与CE认证，中大功率光伏逆变器的认证工作正在积极筹备之中，高品质的科华恒盛光伏产品正在为进入高端海外市场而努力。

动，国内UPS需求快于全球水平，有利于UPS行业成长。产品高端化，毛利率持续提升。科士达高端的中大功率的在线式UPS产品占比不断上升，公司毛利率从07年的18.73%提升到2010上半年的30%，有
10 11 12 下一页余下全文科士达（002518）：UPS电源国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分，UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用

高端市场上领先不间断电源供应商。投资亮点：公司是国内UPS品牌龙头，但目前产品主要集中在中小功率段在中大功率等级的高端市场几乎被国外企业所垄断。国内企业除了少数几家企业以外，大部分是凭借价格和服务优势
，市场主要集中中小功率等级。目前在国内市场中，科士达处于国内UPS厂商的第一梯队，处于行业龙头地位。公司作为国内领先的电力电子企业在光伏逆变器上的技术储备和领先优势。随着产品逐渐完成试制并推向市场，公司的逆变器业务将呈现爆发式增长态势。

十强、省500强项目。目前，易事特太阳能光伏产业已经成功研发出了中大功率太阳能光伏逆变器，取得了较大市场成果。　　通过此基地的建设，易事特将与教育部光伏系统工程研究中心全面开展科技攻关、人才培养
、科技成果产业化的长期战略合作，着力于超大功率太阳能光伏发电电气设备、分布式发电系统、智能微电网的研发、制造与服务，紧抓国内、国际市场机遇、新能源产业政策机遇，全面推进我市太阳能光伏产业发展，为我国

能源管理会比单一的节能服务公司有优势。以科陆电子为例，公司丰富的产品线中，高压变频器、智能电表、智能电网产品、光伏逆变器、风机逆变器等都可以应用于合同能源管理，而利用这些产品进行节能设计制造业企业更得
能力以及信誉资质，如果有必要还会聘请专业机关进行复核审计。陈总对科陆变频运作合同能源管理的要求是以提高成功率为基础，从项目选择上将风险严格限定在可以控制的范围内。陈总希望科陆变频的合同能源管理业务能对

美元。随着国际制造业的转移及国内市场相关产业带动，国内UPS需求快于全球水平，有利于UPS行业成长。产品高端化，毛利率持续提升。科士达高端的中大功率的在线式UPS产品占比不断上升，公司毛利率从07年的
谨慎原则，未提升公司EPS和PE，但长期来看，我们强烈看好该公司，给予强烈推荐的调升评级。　　科士达（002518）：UPS电源国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分

2011年5月18日，我们对科士达进行了调研。公司主要产品包括离线式UPS电源、在线式10KVA以上UPS电源、在线式10KVA以下UPS电源、光伏逆变器、铅酸电池等。主要观点：1、积极布局海外中小功率
UPS市场，以低毛利换品牌。因为技术和品牌壁垒双重作用，目前国际UPS电源市场主要被跨国公司垄断。其中，中大功率产品几乎全被伊顿、施耐德、艾默生等公司垄断，离线式小功率产品则被众多经销商竞争。公司

提交的论文《孤立Grid-Tied光伏逆变器一体化》获得最佳论文提名。该文从光伏隔离需求，以及如何利用微隔离变压器集成等角度，阐述了提高系统性能和可靠性，降低系统规模和成本的方案。目前，IGBT功率模块
为光伏逆变器中的重要组成部分。位居前十位的IGBT厂商均为外资企业，共同占据了40%的市场份额。中国IGBT市场方兴未艾。在2009年，IGBT在功率半导体的市场份额为7.1%。随着全球低碳，节能概念