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新能源车、光伏电站领域积极布局，即将迎来业绩收获期，看好公司发展前景，给予增持评级。风险提示：新能源车业务拓展低于预期，光伏业务低于预期。 FR：东北证券
报告摘要：公司发布2017年半年度业绩预告修正公告，预计2017年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元1.90亿元，同比增长349.29%396.89%，前次2017年一季报预计上半年

对于今年上半年的抢装潮预期不高、认为会低于去年同期的需求，再加上今年抢装开始较晚，电站开发商普遍备货不足，而组件制造商目前也在满负荷生产且库存几乎为零。报告预计，目前仍在积极备货、希望在6月30日之前
导致的快速下跌之后，从4月下旬开始价格持稳反弹。而去年，多晶硅价格从1月份出现下跌之后，2月下旬开始价格反弹。其次是供需情况更为吃紧。市场此前普遍对于今年上半年的抢装潮预期不高，认为会低于去年同期的需求

今年上半年的抢装潮预期不高、认为会低于去年同期的需求，再加上今年抢装开始较晚，电站开发商普遍备货不足，而组件制造商目前也在满负荷生产且库存几乎为零。报告预计，目前仍在积极备货、希望在6月30日之前完工
的快速下跌之后，从4月下旬开始价格持稳反弹。而去年，多晶硅价格从1月份出现下跌之后，2月下旬开始价格反弹。其次是供需情况更为吃紧。市场此前普遍对于今年上半年的抢装潮预期不高，认为会低于去年同期的需求

今年上半年的抢装潮预期不高、认为会低于去年同期的需求，再加上今年抢装开始较晚，电站开发商普遍备货不足，而组件制造商目前也在满负荷生产且库存几乎为零。报告预计，目前仍在积极备货、希望在6月30日之前完工并网
快速下跌之后，从4月下旬开始价格持稳反弹。而去年，多晶硅价格从1月份出现下跌之后，2月下旬开始价格反弹。其次是供需情况更为吃紧。市场此前普遍对于今年上半年的抢装潮预期不高，认为会低于去年同期的需求

帅分析，由于市场此前普遍对于今年上半年的抢装潮预期不高、认为会低于去年同期的需求，再加上今年抢装开始较晚，电站开发商普遍备货不足，而组件制造商目前也在满负荷生产且库存几乎为零。报告预计，目前仍在积极
预期不高，认为会低于去年同期的需求，再加上今年抢装开始较晚，电站开发商普遍备货不足，而组件制造商目前也在满负荷生产且库存几乎为零。据估计，目前仍在积极备货且希望在6月30日之前完工并网的电站装机有近

一线企业，其发声可能更加贴近市场现状。某不愿具名的光伏业内人士在接受能源新闻网采访时表示，从今年6.30抢装情况来看，整体而言实际装机量要低于原来的预期。这有两方面原因：一是前几年的很多指标已建设完毕
。过去的2016年，无论是新增装机容量，还是累计装机容量，中国均创造了全球第一。在这个漂亮数据，以及光伏上市企业普遍交出完美业绩答卷的背后，6.30抢装潮带来的市场需求集中释放功不可没。2017变数迭

光伏业内人士在接受能源新闻网采访时表示，从今年6.30抢装情况来看，整体而言实际装机量要低于原来的预期。这有两方面原因：一是前几年的很多指标已建设完毕，今年发布的指标仅是解决了存量问题，新的增量并不是
国光伏发电新增装机容量34.54 GW。过去的2016年，无论是新增装机容量，还是累计装机容量，中国均创造了全球第一。在这个漂亮数据，以及光伏上市企业普遍交出完美业绩答卷的背后，6.30抢装潮带来的市场需求集中释放功不可没

。业内可能不得不优先在使用原材料等方面采取降低成本的举措。以竞拍完成新机安装的趋势和新能源获得的补贴减少可能也给行业施加了更大的价格压力。业绩与估值2、增长缓慢、竞争激烈拖累太阳能企业表现2017年
可能缓和市场对降价压力和行业产能过剩的担忧。Bloomberg Intelligence 旗下分析的太阳能行业企业 2017 年业绩趋势图行业估值4、供应前景施压，太阳能企业市销率下降BI 旗下

光伏电站建设，并有着6.30抢装经历的一线企业，其发声可能更加贴近市场现状。某不愿具名的光伏业内人士在接受能源新闻网采访时表示，从今年6.30抢装情况来看，整体而言实际装机量要低于原来的预期。这有两方面
国光伏发电新增装机容量34.54 GW。过去的2016年，无论是新增装机容量，还是累计装机容量，中国均创造了全球第一。在这个漂亮数据，以及光伏上市企业普遍交出完美业绩答卷的背后，6.30抢装潮带来的市场需求集中释放

建设，并有着6.30抢装经历的一线企业，其发声可能更加贴近市场现状。某不愿具名的光伏业内人士在接受能源新闻网采访时表示，从今年6.30抢装情况来看，整体而言实际装机量要低于原来的预期。这有两方面原因：一是
新增装机容量34.54GW。过去的2016年，无论是新增装机容量，还是累计装机容量，中国均创造了全球第一。在这个漂亮数据，以及光伏上市企业普遍交出完美业绩答卷的背后，6.30抢装潮带来的市场需求集中释放

价上涨9%，因此太阳能电池制造商2016年的盈利可能缩水。共识预期显示，到2018年，银价可能再攀升16%。这可能导致太阳能电池制造商的投入成本增加，但到2018年现货银价料将始终低于2012年到
。业绩与估值 2、增长缓慢、竞争激烈拖累太阳能企业表现 2017年，Bloomberg Intelligence 旗下研究的全球大型太阳能标杆企业指数下挫5.3%，逊于同期上涨8.5%的MSCI

太阳能制造产能增加。此后设备制造商的利润空间可能受到挤压。业内可能不得不优先在使用原材料等方面采取降低成本的举措。以竞拍完成新机安装的趋势和新能源获得的补贴减少可能也给行业施加了更大的价格压力。业绩与
美国太阳能企业削减成本的努力可能缓和市场对降价压力和行业产能过剩的担忧。Bloomberg Intelligence旗下分析的太阳能行业企业2017年业绩趋势图行业估值4、供应前景施压，太阳能企业市销率

科技就与洲际油气合作，在后者进军中亚上游勘探业务之际，从配套的油服、炼化领域进驻中亚，新建了塔吉克斯坦丹格拉炼厂，成为其近年业绩的最大看点。同样，供电基础设施是另一个重大机遇。央视纪录片《一带一路
发布的电气设备行业研究报告显示，一带一路沿线国家的人均年用电量不到1700千瓦时，低于全球平均的3000千瓦时，可见提升空间之大。根据测算，如果这一数字向目前的世界平均水平靠拢，将为全球电力企业带来大约

年度业绩预亏的信息与前两大股东沟通，在前两大股东利用内幕信息减持之前，向其建议发布与上市公司基本面不符的高送转预案公告，存在误导性陈述。而杨怀进本人于2014年12月31日通过大宗交易减持*ST海润
再融资的预期，据公告，其原计划非公开发行55069.23万股，募资148687万元，但今年3月3日以再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生了诸多变化终止。这次定增主要面向董事长孟广宝，他现在

艾科技就与洲际油气合作，在后者进军中亚上游勘探业务之际，从配套的油服、炼化领域进驻中亚，新建了塔吉克斯坦丹格拉炼厂，成为其近年业绩的最大看点。同样，供电基础设施是另一个重大机遇。央视纪录片《一带一路
发布的电气设备行业研究报告显示，“一带一路”沿线国家的人均年用电量不到1700千瓦时，低于全球平均的3000千瓦时，可见提升空间之大。根据测算，如果这一数字向目前的世界平均水平靠拢，将为全球电力企业带来

中亚上游勘探业务之际，从配套的油服、炼化领域进驻中亚，新建了塔吉克斯坦丹格拉炼厂，成为其近年业绩的最大看点。同样，供电基础设施是另一个重大机遇。央视纪录片《一带一路》里，拍摄了一个巴基斯坦山村小姑娘曼娜扎
沿线国家的人均年用电量不到1700千瓦时，低于全球平均的3000千瓦时，可见提升空间之大。根据测算，如果这一数字向目前的世界平均水平靠拢，将为全球电力企业带来大约13万亿元的市场增量。已经在海外市场具备优势

中，早有准备的隆基股份逆势而上，在13年单晶硅片出货量达到全球第一。但彼时依旧是多晶的天下。实际上从硅片角度讲，单晶由于颗粒大、电子复合频率低，一般功率会高于多晶。因此，只要成本端单晶综合成本低于
快速向单晶方向发展。当一个企业战略眼光到位、执行力优秀的时候，必然能享受时代赋予的超级成长红利，隆基股份的业绩自此开始迭创新高。由上图可知：1)2012年的净利润亏损主要是由于当年

片单晶组件功率达到惊人的 343.9W，多晶组件功率也达到 334.5W;乐叶光伏推出了 Hi-MO2 高效双面单晶组件，首年光衰可低于 2%，平均年衰减低于 0.45%，均优于常规多晶组件
生产国。根据相关标准，领跑者电站项目所用逆变器的最高转换效率不低于 99%、中国效率不低于 98.2%。对此，有专业人士指出，多数一线厂商都可以达到这一要求，且效率提升、价格下降的空间都非常