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研究院等研发机构建设，提升包钢(集团)公司和一机集团两个国家重点实验室研发应用能力，支持北重集团建设大尺度高强合金极端挤压制造国家重点实验室，支持装备制造园区、金属深加工园区创建自治区高新技术产业开发区
%以上;推动化肥、农药负增长，有效利用率提高到40%以上。坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展，实行能耗强度严格控制、总量弹性管理，完善用能预算管理，强化能耗强度标杆引导。加大两高行业淘汰落后产能和化解

、投产周期长、产能弹性小、生产管控难度大的特点。基于硅料的投资难度以及过去投资失败的经历，近年来硅料新进及扩产的企业较少，因此，相对光伏行业下游大幅增长的需求来说，硅料的产能增幅非常有限，出现了拥硅为王
的情况。行业数据显示，2021年全球多晶硅总产能约57万吨，而下游硅片整体产能跃升至300GW，对应多晶硅需求78万吨。供需不平衡之下，硅料价格就被需求方逐步推高。截至6月14日，多晶硅最新价格

打断了。在整个光伏产业链中，硅料存在技术门槛高、投资金额大、投产周期长、产能弹性小、生产管控难度大的特点。基于硅料的投资难度以及过去投资失败的经历，近年来硅料新进及扩产的企业较少，因此，相对光伏行业下游
大幅增长的需求来说，硅料的产能增幅非常有限，出现了拥硅为王的情况。行业数据显示，2021年全球多晶硅总产能约57万吨，而下游硅片整体产能跃升至300GW，对应多晶硅需求78万吨。供需不平衡之下

良率的突破、210在组件540-545W功率段产品对182规格530-535W产品的全面压制，是210反超182的重要技术前提。而我们还应当看到的是，210体系的开放性及其蛙跳式创新对光伏行业内卷化
理论，并将其与单多晶替代的代际差相结合的产物。但随着单晶产能严重过剩叠加其对技术进步的连续误判，这一辉煌的历史结束了。光伏行业的新龙头中环股份，则不再是在单一维度上寻找最优，不再单纯的为资本利益服务

首富，可见当年光伏产业带给中国的冲击力。 2010年全球光伏产业红火的时候，中国各个光伏大厂全部供不应求，欧洲客户抢着到中国拿产能，中国的光伏企业销售员们可以说无比的幸福，躺着拿订单。一个本科毕业
两三年的销售，一个月销售提成很容易一两万人民币，年入20万人民币以上非常正常。不过后来补贴逐渐退坡，另外产能暴增，好日子就逐渐过去了。而到现在，可以说向中国输出了太阳能技术的澳大利亚，本土的

，b)全面推动美国优先战略，通过讹诈欧盟、日本、印度等盟友和小弟以及中国来获得自身的增长，c)将党派利益凌驾在国家利益之上，特朗普政府上台后的政策主要服务石油、军工、犹太人三大利益集团，而对民主党相关
利益集团则全面政策压制。 (4)特朗普政府的上述三大经济战略正在遭受攻击：a)吸收全球资本并加剧全球新兴市场崩盘方面，美国遭遇了中国的截胡，中国不仅加大改革开放力度和深度，并支持新兴市场国家，避免其

年，面对进口倾销压制和需求疲软的双重压力以及价格一路下跌的境况，我国多晶硅生产企业生产能耗继续下降，综合成本已降至9万元/吨，行业平均综合电耗已降至100kWh/kg，硅烷法流化床法等产业化进程加快
增长35.8%。 B 累计装机量最大在政策支持加强、国内市场不断启动的情况下，我国光伏行业逐步走出低谷，2015年加速回暖，光伏新增装机量将达到16.5GW，继续位居全球首位，累计装机有望超过

，面对进口倾销压制和需求疲软的双重压力以及价格一路下跌的境况，我国多晶硅生产企业生产能耗继续下降，综合成本已降至9万元/吨，行业平均综合电耗已降至100kWh/kg，硅烷法流化床法等产业化进程加快。单晶及
%。 B 累计装机量最大在政策支持加强、国内市场不断启动的情况下，我国光伏行业逐步走出低谷，2015年加速回暖，光伏新增装机量将达到16.5GW，继续位居全球首位，累计装机有望超过43GW，超越德国成为

在春节前后，届时构成第二买点，逻辑：a)一季度是能源局制定光伏全年装机目标的时期，我们预计至少14GW，如果能达到15GW以上，市场情绪将非常乐观，至于目标实际能否完成在短期无法证伪。b)分布式政策
驱动，美股光伏已大幅反弹原油价格反弹，压制新能源的悲观预期得以修正。NYMEX原油近半年下跌超过50%，于2015年1月29日见底43.58美元/桶后反弹10%以上，2月2日收涨2.76%，报

15GW以上，市场情绪将非常乐观，至于目标实际能否完成在短期无法证伪。b)分布式政策细则有望陆续推出，政策加码是大概率事件，特别是银行对分布式贷款有望逐步放开；c)可再生能源配额制预期在明年上半年推出
8 下一页余下全文　　第五封：2015年2月3日，新能源受益原油价格反弹和政策驱动，美股光伏已大幅反弹原油价格反弹，压制新能源的悲观预期得以修正

，逻辑：a)一季度是能源局制定光伏全年装机目标的时期，我们预计至少14GW，如果能达到15GW以上，市场情绪将非常乐观，至于目标实际能否完成在短期无法证伪。b)分布式政策细则有望陆续推出，政策加码是大概
原油价格反弹和政策驱动，美股光伏已大幅反弹原油价格反弹，压制新能源的悲观预期得以修正。NYMEX原油近半年下跌超过50%，于2015年1月29日见底43.58美元/桶后反弹10%以上，2月2日收涨2.76

主要产品为风电主轴、管模、其他锻件、锻件坯料（钢锭）。受全球经济形势和行业发展情况尤其是国内同行业产能严重过剩的影响，公司所处的行业宏观形势总体较为严峻，行业内竞争加剧，市场持续低迷。公司下游行业电力、冶金
。虽然公司生产过程采取了一体化方案，由最初的电炉生产铁水一钢锭铸件一锻压制品一机械加工（粗加工、精加工），有效保障公司产品毛利率。因市场需求影响，公司整体毛利率2013年依然有显著下滑。此外，公司

筑屋面的积聚量，使传导至建筑保温层和室内的热量大幅减少20%以上。这是任何一种隔热材料所无法比拟的。因此在夏季高温天气，光伏陶瓷瓦的隔热效果是非常明显的，可以大幅减低空调的使用频率，减少建筑耗电量，具有产能
和节能的双重功效，是建筑节能的理想选择，是新一代的绿色建材。b.一次防水光伏陶瓷瓦具有中国传统建筑瓦片的一般属性，具有良好的一次防水性能。光伏陶瓷瓦通过专业的互搭边角、防水线、挡风线设计，确保瓦片

17.9倍，给予"强烈推荐-B"评级。风险提示：玻璃需求复苏低于预期，新增产能点火加快。 8 下一页余下全文特变电工
可能最后不会落实，国外产能继续压制价格。二、特变电工成本能不能兑现，兑现之后会不会又有新的技术冲击？主要论据是1、号称成本低的企业很多，真正兑现的寥寥；2、硅烷流化床法成本可能会降至15美元/公斤以下

目前股价PE为46.6和17.9倍,给予"强烈推荐-B"评级。风险提示:玻璃需求复苏低于预期,新增产能点火加快。特变电工:多晶硅价格持续上涨,成本兑现概率大我们预计特变电工2012-2014年EPS为
新线成本兑现的概率大增。多晶硅价格是反转:1、我们判断价格涨至23美元/公斤,一线企业的多晶硅企业的产能与需求基本匹配,而二三线多晶硅企业由于现金成本高于价格难于复产;2、多晶硅涨价不会压制需求,因为它在

共同开拓全球太阳能电池市场具有重要意义。安徽超群电力科技有限公司超群公司是中国领先的光伏产品制造商。公司业务涉及太阳电池组件的设计、制造和销售，以及并网、离网光伏应用系统的设计、销售和安装。设计生产能
、年产太阳能应用产品10万台（套）的生产能力。哈博集团规划到2012年实现年产太阳能硅片3000万片、年产太阳能电池300MWp、年产太阳能电池组件1000MWp、年产太阳能应用产品200万台（套）的

异动表现：近期表现欠佳的南玻A(000012)昨日在公告拟定增募资40亿加码光伏产业的消息后，早盘高开，高位震荡充分后，于午后两点二十分左右涨停，量能略有放大，南玻B(200012)也涨8.16
%，居B股涨幅首位。点评：公司是中国玻璃行业最具竞争力和影响力的大型企业，昨天公司公告拟募集资金40亿元用于投资总规模高达60.65亿元的项目。其中，太阳能电池和节能玻璃是未来主攻方向。对于本次增发，南玻