这组数据我就不多说，这都是有公告的一些光伏运营主体他们合作的租赁公司，也有我们自己的一些投放。所以说实际上在光伏这个小业态内，目前国内运营光伏电站的上市公司大概也有百八十家，与融资租赁还是结合得非常紧密的。
四、光伏融资租赁的机遇与挑战
过往我们投放较多的是地面大型电站，一般规模是20MW以上。从2016年后半年开始，我们已经开始向分布式转移，至少它在未来这几年，也是租赁公司投放的一个趋势。而且我们判断，未来的户用光伏，扶贫光伏，也是未来存在的趋势。
在分布式电站特点比较明显。首先目前国家的政策支持的力度非常大，电价的影响也很小，而且部分的分布式电站可以自发自用，还不受规模的限制，同时它比较靠近用户侧，减少了对于国家电网电路的损耗，还可以利用屋顶，减少占地面积。从这个图表里可以看到，2016年到2017年，分布式光伏电站的同比增幅出现了一个激增的状态。
在补贴方面，伴随着今年的630，国补的价格进一步下调。但是在分布式和扶贫分布式电站上，下调的降幅远远没有集中式的电站下调的降幅大，扶贫项目仍保持不变，这对于电站的运营主体来说，是对收益率的考量。所以说，实际上国家的政策也是在引导着电站的运营方，向一个相对合理清晰的产业端去靠拢。
做分布式光伏电站也要注意相关的问题，这里列举了几个：
首先是它小而分散，不像地面电站那么固定，一大片地，无人机放天上就看清楚了。分布式电站基本上都在屋顶，屋顶也比较零散，而一些厂房的屋顶还要判断它的承载力，所以对建设方的要求还是很高的。电站的运营商与屋顶下方的业主企业也要有良好的关系，比如屋顶的加固、防水、消防等。后续包括电费结算、自用电不稳定，担保方的支付能力，这都是分布式电站需要面临的一些挑战。
五、案例分析
最后这一部分是我们这三年做的几个小案例，给大家做一个分享。
第一是直租案例：
做光伏电站非常大的好处就是直租业务接触得比较多，而且直租是光伏电站的一个主要的投放方式。案例中的这个光伏电站是一个上市公司持有的位于中东部地区的20GW电站。考虑到了新建项目前半年现金流不足的问题，我们设置了较为灵活付款的方式，同时考虑到八年的租金覆盖率，期限做的是3+5年，这也保证了租赁公司流动性的要求。
在风控措施上，首先我们要求A公司，也就是这个上市公司提供连带担保。同时，电站主体的收费权进行质押。第三租赁物抵押和股权质押，大家会提出一个问题，做直租为什么还要抵押?这是有效地对抗善意第三方，各地的工商局也可以协助办理，起到公示作用。第四是购买电站的一些险。第五个，既然你是做直租，就应该按照工程进度进行分批投放，这就需要你对技术有一定的要求。在签合同这方面没有什么特殊的，还是三方两合同。
第二是回租案例：
回租顾名思义，这一部分我也不再做详细的介绍，就是已经发电的电站，拿出来找一个租赁公司进行融资。这是一个西部地区的电站，也就是一类地区的电站，目前来说还是很普遍的，也是直租的变形。
EPC+直租的模式
还有一个是EPC+直租的模式，这也是我们公司特有的方式。实际上我们的关联公司是目前国内的电站EPC建设排名比较靠前的公司，作为EPC方，他要进行垫资，业主方在垫资期间给他一定的财务费用。但是这种垫资只能短期解决业主方资金的压力。而通过EPC和租赁公司的同时介入，实际上解决了运营方的资金压力，同时也解决了EPC方的回款。这种模式首先是双方签订买卖合同，租赁公司支付设备价格给EPC，EPC开具了设备购置发票给租赁公司，然后双方签订租赁合同，承租人按期支付租金，同时EPC将设备直接交付到承租人安装建设。
来源：前海融资租赁俱乐部、融易学租赁研究院
